本报讯 清明假期后首个交易日，沪深两市继续回调，日K线收出三连阴。不过，在国内国际金价齐涨的影响下，黄金股持续逆势活跃;分析认为市场连续回调主要是上市公司年报及一季报密集披露期即将来临，市场风险偏好下降导致，黄金新的上涨周期已经开启，可以关注回调买入的配置机会。

黄金股持续逆势活跃

4月8日A股继续回调，沪深股指均收出3连阴。沪指收盘跌0.72%报3047.05点,深证成指跌1.57%报9394.61点,创业板指跌1.81%报1807.05点,两市成交9314亿元，较上个交易日放量135亿元,北向资金净卖出30.45亿元。

盘面上，上涨股票不到800只,31个申万一级行业中仅公用事业、银行、汽车三行业上涨,美容护理、食品饮料、轻工制造、电子、商贸零售、建筑材料等21行业跌幅超过1%。黄金概念股继续逆势活跃，其中西部黄金、金贵银业、白银有色、莱绅通灵等逆市涨停。

《投资快报》记者留意到国内国际金价齐涨，当天沪银期货主力合约触及涨停，收报7128元/千克，创2012年11月以来新高;沪金期货主力合约盘中续创新高至560.78元/克;外盘黄金近一周接连突破2200、2300美元整数关口，不断改写新高。

在金价相继刷新历史纪录的情况下，外盘COMEX黄金已从今年3月以来累计上涨14.33%，超过了去年全年的累计涨幅(13.45%);国内沪金期货同期累计上涨了15.15%，接近去年全年的涨幅(17.66%)。

业内人士指出市场继续呈现弱势探底行情，跌停个股家数增加至50家以上，与涨停家数几乎旗鼓相当;可见在上市公司年报及一季报密集披露期来临之际，市场整体的风险偏好仍然不足。近期，有色金属与基础化工等行业商品价格呈现上行趋势，提振了相关行业个股表现。

海通证券表示今年1月-2月初A股在资金面和基本面扰动下快速调整，2月以来在积极政策催化下迎来底部的第一波反弹，行业呈现轮涨、普涨格局。展望二季度，反弹行情能否延续取决于宏微观基本面数据验证情况，若经济数据和上市企业业绩不及预期，市场或面临震荡休整。

中信证券则认为目前国内经济和全球流动性预期正在步入修正期，A股市场也正在从增量市逐步转变为存量市，随着经济数据、机构持仓数据和上市公司一季报的密集披露，市场扰动、分歧和博弈很可能会明显增加，等经济数据、政策应对和海外流动性三大信号确认后才是更佳的决策点。

对于黄金,广发期货认为在金银价格不断上涨的过程中，相关ETF持仓却未有明显上升甚至出现回落。目前黄金屡创新高后多头交易较为拥挤，技术指标显示市场处于超买状态，短期可能有回调的可能。东证期货分析师徐颖表示，黄金新的上涨周期已经开启，可以关注回调买入的配置机会。

白酒股大幅调整 茅台跌近3%

更为引人注目的是，当天白酒股出现大幅调整。其中，贵州茅台一度下跌超3%。截至收盘，泸州老窖跌6.37%，金利子酒、古井贡酒、五粮液、酒鬼酒等跌超4%，山西汾酒近3%。贵州茅台收报1666.66元，跌幅2.82%，成交额99.07亿元，居沪深两市个股首位。

有券商分析师向记者分析称白酒股当天的下跌或与飞天茅台市场批发价下跌有关，从而引发市场对白酒板块的担忧。据了解4月7日飞天茅台散瓶市场批发价跌破2600元/瓶，当日继续下跌至2560元/瓶，相较于去年同期每瓶下跌百余元。

关于飞天茅台批发价的下跌,有酒商表示一方面是由于茅台酒持续放量，另一方面则可能与贵州茅台近期在巽风数字世界推出53%vol375ml贵州茅台酒(巽風)后，飞天茅台市场端一天一个价，部分酒商观望有一定关联。毕竟飞天茅台具有显著的消费属性外，还具备了一定的金融属性。

华鑫食饮孙山山团队指出白酒板块大跌主要是假期茅台批价下行所带来的影响，更多的是前期市场对白酒板块估值修复到位的认可，继续上行需要更多更强的催化剂。在谈到茅台批价下跌时，该团队认为有几个原因：1、市场短期高频跟踪下任何波动都会被捕捉和放大，继而引发羊群效应加大恐慌;2、375ml贵州茅台酒(巽風平台投放，定价1498元，3月底成本是1600元，现在成本是1500-1540元)第一批放量20万瓶，引发渠道心理冲击，目前处于观望态度;3、盛传贵州特产渠道假期加大投放量;4、3月茅台经销商投放量占全年13%左右(去年同期为7%左右)，部分年份酒和生肖酒还未投放完毕。

对于白酒板块,华鑫食饮孙山山团队认为调整是回调加仓机会。国泰君安研报指出，白酒仍呈现预期、估值“双低”特征，可持续把握预期拐点。站在当下，白酒行业经过近3年趋势性调整后，估值泡沫基本得到业绩消化。纵向来看，行业内部大批量标的已经处于预期及估值的“双低”位置。从概率角度看，综合ROE、分红潜力以及当下行业估值，2024年白酒配置价值凸显，后续应积极把握预期拐点。

至于贵州茅台,奶酪基金投资经理胡坤超分析称公司2024年目标收入增速15%，连续3年目标都是15%的增速。过去2年都是超额完成目标，考虑到公司产品的稀缺性，完成目标的确定性较高。“综合来看，我们对茅台不管是短期还是中长期依然比较看好。高端白酒龙头的投资价值以及行业集中度提升的趋势依旧未发生变化。头部高端白酒企业长期具备定价权，凭借其良好的库存质量与渠道把控能力、稳固的下游需求以及难以颠覆的品牌力，具备平稳穿越周期的能力。”