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断崖式下滑！长春高新去年净利预降超九成，五大因素致业绩变脸
南方财经全媒体集团投资快报记者李森 1月30日晚间，长春高新（000661）披露2025年度业绩预告，公司业绩出现大幅下滑，净利润同比降幅超九成，业绩承压态势明显。这份业绩预告不仅折射出公司的转型阵痛，也暴露了其经营发展中面临的多重核心问题。根据业绩预告，长春高新预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元至2.2亿元，较上年同期的25.83亿元大幅下降91.48%至94.19%；扣除非经常性损益后的净利润预计为4.37亿元至5.07亿元，同比下降幅度亦达82.09%至84.56%。基本每股收益预计为0.37元/股至0.55元/股，较上年同期的6.42元/股大幅减少。公司表示，业绩下降的主要原因包括五个方面：持续增加的研发费用，尤其是在内分泌代谢、女性健康及肿瘤等领域；新产品如金蓓欣等的上市带来的销售费用增加；医保政策的调整导致产品销售政策及定价的变化；控股子公司长春百克生物科技股份公司预计出现亏损；以及与Yarrow Bioscience, Inc.签订的独家许可协议尚未确认相关收入。 2025年，长春高新持续聚焦内分泌代谢、女性健康等传统优势领域，同时发力肿瘤、呼吸、免疫等创新研发方向，多款产品进入临床阶段，研发投入持续加码。数据显示，2025年前三季度，公司研发费用已达17.33亿元，同比增长22.96%，占营收比重提升至17.68%。虽然高额研发投入是公司向创新型全球制药公司转型的必要举措，但短期内直接侵蚀了净利润，导致业绩承压。新产品培育期的成本压力与市场反馈不及预期，进一步拖累业绩。2025年，公司国内首款治疗急性痛风性关节炎1类创新生物制剂金蓓欣（伏欣奇拜单抗）等多款新产品正式上市，但医药产品的行业特性决定了新产品需要较长的市场培育期。为推进金蓓欣、美适亚等重点新产品的销售推广、终端覆盖及渠道下沉工作，公司大幅增加销售费用，而新产品短期内未能形成规模营收，投入与产出呈现阶段性失衡，进一步加剧了利润压力。医保政策调整带来的短期冲击，成为公司业绩下滑的直接诱因。2025年，长春高新长效生长激素等核心产品成功纳入国家医保目录，为适应医保控费政策要求，公司同步调整了相关产品的销售政策及定价，同时结合医保谈判进展，在第四季度合理调整了相关剂型产品的发货节奏，以减少产品价格变化可能导致的减值损失。分析认为，这一系列调整虽符合行业政策导向，也保障了患者用药需求，但短期内直接导致公司收入及净利润大幅减少，核心业务的盈利能力受到显著影响。此外，受行业竞争加剧等因素影响，长春高新控股子公司百克生物2025年度预计出现亏损，直接拖累了公司合并报表业绩。与此同时，长期以来，生长激素系列产品作为公司的核心业务支柱，占据营收和利润的核心地位，易受行业政策、市场环境等外部因素冲击，此次医保政策调整带来的业绩下滑，也再次凸显了业务多元化布局的紧迫性。值得注意的是，公司2025年推进的国际化布局尚未形成短期业绩支撑。当年12月，公司控股子公司金赛药业下属赛增医疗与美国Yarrow Bioscience,Inc.签订GenSci098注射液项目独家许可协议，赛增医疗预计可获得1.2亿美元首付款及近期开发里程碑款项，长期来看有望为公司带来丰厚收益，但根据相关会计政策及付款节点，该笔授权合作款项在2025年度内尚未确认，未能对当期业绩形成支撑。业内人士向南方财经投资快报记者分析称，对于长春高新而言，2025年的业绩下滑既是行业变革带来的转型阵痛，也是自身经营问题的集中暴露。目前，公司已在研发创新、新产品布局、国际化拓展等方面加快步伐，试图通过多元化布局构筑抗周期能力，但转型之路仍面临诸多挑战。

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茅台批价和零售价同步大涨，2025年款原箱批价每瓶涨110元
南方财经全媒体集团投资快报记者茅宁官方直销平台“i茅台”销售持续火爆，知名投资人段永平公开力挺，股价从“九阴真经”到“一阳手”，茅台酒批价与零售价同步大幅上扬......贵州茅台（6000519.SH）再次成为市场的焦点。批发价方面。第三方平台“今日酒价”数据显示，1月30日，各年份飞天茅台（53度/500ml规格，下同）批发参考价迎来全面上涨，涨幅超出市场预期。具体来看，2026年飞天茅台原箱报1710元/瓶，较前一日大幅上涨100元，单日涨幅6.21%；散瓶报1650元/瓶，上涨80元，涨幅5.1%。2025年飞天茅台表现最为抢眼，原箱报1730元/瓶，较前一日暴涨110元，单日涨幅高达6.79%；散瓶报1650元/瓶，上涨70元，涨幅4.4%。除近期年份外，其他款飞天茅台批发参考价也呈现上涨态势。2024年飞天茅台原箱报1750元/瓶，与前一日持平；散瓶报1660元/瓶，上涨45元，涨幅2.8%；2023年飞天茅台原箱报1820元/瓶，与前一日持平；散瓶批发价报1740元/瓶，上涨20元，涨幅1.2%。此外，大规格茅台批发参考价也同步走高，公斤装飞天茅台（53度/1L）原箱较前一日上涨10元，至3030元/瓶。回顾年初以来的行情，飞天茅台批发价经历了一轮先抑后扬的走势。南方财经全媒体集团投资快报记者注意到，今年年初，2025年飞天茅台原箱和散瓶批发价曾一度下探至1505元/瓶和1490元/瓶，创下阶段性低点。而截至1月30日，该年份原箱和散瓶批发价已较低位分别上涨了225元和160元，涨幅分别达到14.95%和10.74%，价格回升态势明显，市场热度升温。与批发价同步回暖的是终端零售市场。第三方平台“酒价内参”披露的数据显示，1月30日，飞天茅台终端零售均价为1665元/瓶，较前一日大涨38元，涨幅2.3%，创下1月21日以来的价格新高，扭转此前的下跌颓势。在此次反弹之前，飞天茅台终端零售均价曾经历了连续16天的持续下跌，市场情绪较为低迷，并在1月29日创下了1627元/瓶的阶段性新低。这一价格较2025年底的1808元/瓶累计跌幅超过10%，下跌速度和幅度均超出市场预期，引发行业广泛关注。茅台官方直销渠道的持续火爆，成为支撑价格回升的重要力量。茅台官方直销平台“i茅台”自上线以来，始终保持较高的市场关注度，平台上飞天茅台产品已连续20多天售罄，供需矛盾较为突出。为缓解订单激增带来的发货压力，提升消费者购物体验，近日茅台官方宣布，在原有贵阳发货仓的基础上，新增南京、北京两大发货仓，进一步优化物流配送体系，提高配送效率，更好地满足全国消费者的购买需求。对于此次茅台价格大幅上涨的原因，业内专家给出了明确解读。白酒独立分析师肖竹青表示，价格主要由成本和供求关系决定，而当前茅台酒的生产成本并未出现明显变化，因此，影响此次价格上涨的核心因素是市场预期和供求关系的变化。他进一步分析指出，在茅台酒的市场生态体系中，“黄牛”群体是最为敏感的群体，他们往往会“追涨杀跌”，既是放大市场“饥渴感”的重要力量，也是茅台酒价格上涨的重要推手和直接受益者。在肖竹青看来，茅台酒的消费群体可以分为两类，其中真正的“茅粉”多为高净值人群，他们对价格波动并不敏感，购买茅台酒主要用于自饮、收藏或高端社交场景；而另一类则是由于此前价格回归而新进入的消费群体，以中小企业家和个体户为主，这部分消费者对价格较为敏感。此次价格上涨，正是由于“黄牛”散布茅台酒涨价预期信息，刺激这部分敏感消费者纷纷出手抢购，人为放大了市场供不应求的行情，最终导致茅台酒出现单日大涨100元的火爆态势。值得关注的是，茅台酒价格的回暖与贵州茅台股价的强势反弹形成了良性联动。在白酒板块1月29日的狂飙行情中，贵州茅台股价大涨8.61%，一举扭转了此前“九连阴”的颓势，股价回升态势明显，也进一步提振了市场信心。业内人士分析认为，此轮茅台酒价格上涨，是春节旺季需求集中释放与茅台市场化改革持续推进共同作用的结果，既有短期季节性因素的支撑，也有长期发展逻辑的支撑。知名投资人段永平的公开力挺，更是为茅台市场注入了强心剂。段永平在投资圈久负盛名，凭借精准的投资眼光被网友称为“中国巴菲特”，而贵州茅台一直是他最为青睐的投资标的之一。除了以实际行动持续买入茅台股票外，段永平还在社交平台上多次与网友互动，讨论茅台相关的投资问题，并频频力挺茅台的发展模式和市场价值。据其社交平台账号发布的消息，2025年，段永平分别于1月和10月两次买入贵州茅台股票，持续看好茅台的长期发展前景。同在1月29日，段永平在社交平台回复网友提问时，进一步表达了对茅台的看好。针对网友提及的“最近我们的数据，不仅i茅台的申购，我们经销商端飞天、精品、年份都卖得好，需求量上来很多，还有开瓶率也变得特别高。”的情况，段永平表示“不意外，要过年了嘛”，并肯定了i茅台模式的价值，认为“i茅台这个时机非常好（其实任何时候都一样），大家可以看到茅台的真实需求。很多家庭一年消费一瓶茅台是不过分的（虽然很多人都是一箱一箱买的），i茅台可以解决渠道问题哈”。他还公开表示，当前贵州茅台的股价“真的不贵”，再次彰显了对茅台投资价值的认可。肖竹青进一步补充分析指出，贵州茅台股价的暴涨，不仅提振了投资者的信心，也刺激了黄牛、茅台授权代理商、终端烟酒行等整个茅台市场生态体系参与者的信心。在市场信心的带动下，市场预期得到进一步强化，进而推动茅台酒价格真正涨起来，形成了“股价上涨—信心提振—价格回升”的良性循环。随着春节旺季的临近，白酒消费进入传统高峰期，业内人士预计，短期内飞天茅台价格有望保持稳定回升态势，但也需关注市场供需变化等方面的影响。长期来看，随着茅台市场化改革的持续深化，渠道体系的不断优化，以及品牌价值的持续提升，茅台酒的价格有望保持稳定。（作者：茅宁编辑：张颖国）

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茅台批价和零售价同步大涨，2025年款原箱批价每瓶涨110元
南方财经全媒体集团投资快报记者茅宁官方直销平台“i茅台”销售持续火爆，知名投资人段永平公开力挺，股价从“九阴真经”到“一阳手”，茅台酒批价与零售价同步大幅上扬......贵州茅台（6000519.SH）再次成为市场的焦点。批发价方面。第三方平台“今日酒价”数据显示，1月30日，各年份飞天茅台（53度/500ml规格，下同）批发参考价迎来全面上涨，涨幅超出市场预期。具体来看，2026年飞天茅台原箱报1710元/瓶，较前一日大幅上涨100元，单日涨幅6.21%；散瓶报1650元/瓶，上涨80元，涨幅5.1%。2025年飞天茅台表现最为抢眼，原箱报1730元/瓶，较前一日暴涨110元，单日涨幅高达6.79%；散瓶报1650元/瓶，上涨70元，涨幅4.4%。除近期年份外，其他款飞天茅台批发参考价也呈现上涨态势。2024年飞天茅台原箱报1750元/瓶，与前一日持平；散瓶报1660元/瓶，上涨45元，涨幅2.8%；2023年飞天茅台原箱报1820元/瓶，与前一日持平；散瓶批发价报1740元/瓶，上涨20元，涨幅1.2%。此外，大规格茅台批发参考价也同步走高，公斤装飞天茅台（53度/1L）原箱较前一日上涨10元，至3030元/瓶。回顾年初以来的行情，飞天茅台批发价经历了一轮先抑后扬的走势。南方财经全媒体集团投资快报记者注意到，今年年初，2025年飞天茅台原箱和散瓶批发价曾一度下探至1505元/瓶和1490元/瓶，创下阶段性低点。而截至1月30日，该年份原箱和散瓶批发价已较低位分别上涨了225元和160元，涨幅分别达到14.95%和10.74%，价格回升态势明显，市场热度升温。与批发价同步回暖的是终端零售市场。第三方平台“酒价内参”披露的数据显示，1月30日，飞天茅台终端零售均价为1665元/瓶，较前一日大涨38元，涨幅2.3%，创下1月21日以来的价格新高，扭转此前的下跌颓势。在此次反弹之前，飞天茅台终端零售均价曾经历了连续16天的持续下跌，市场情绪较为低迷，并在1月29日创下了1627元/瓶的阶段性新低。这一价格较2025年底的1808元/瓶累计跌幅超过10%，下跌速度和幅度均超出市场预期，引发行业广泛关注。茅台官方直销渠道的持续火爆，成为支撑价格回升的重要力量。茅台官方直销平台“i茅台”自上线以来，始终保持较高的市场关注度，平台上飞天茅台产品已连续20多天售罄，供需矛盾较为突出。为缓解订单激增带来的发货压力，提升消费者购物体验，近日茅台官方宣布，在原有贵阳发货仓的基础上，新增南京、北京两大发货仓，进一步优化物流配送体系，提高配送效率，更好地满足全国消费者的购买需求。对于此次茅台价格大幅上涨的原因，业内专家给出了明确解读。白酒独立分析师肖竹青表示，价格主要由成本和供求关系决定，而当前茅台酒的生产成本并未出现明显变化，因此，影响此次价格上涨的核心因素是市场预期和供求关系的变化。他进一步分析指出，在茅台酒的市场生态体系中，“黄牛”群体是最为敏感的群体，他们往往会“追涨杀跌”，既是放大市场“饥渴感”的重要力量，也是茅台酒价格上涨的重要推手和直接受益者。在肖竹青看来，茅台酒的消费群体可以分为两类，其中真正的“茅粉”多为高净值人群，他们对价格波动并不敏感，购买茅台酒主要用于自饮、收藏或高端社交场景；而另一类则是由于此前价格回归而新进入的消费群体，以中小企业家和个体户为主，这部分消费者对价格较为敏感。此次价格上涨，正是由于“黄牛”散布茅台酒涨价预期信息，刺激这部分敏感消费者纷纷出手抢购，人为放大了市场供不应求的行情，最终导致茅台酒出现单日大涨100元的火爆态势。值得关注的是，茅台酒价格的回暖与贵州茅台股价的强势反弹形成了良性联动。在白酒板块1月29日的狂飙行情中，贵州茅台股价大涨8.61%，一举扭转了此前“九连阴”的颓势，股价回升态势明显，也进一步提振了市场信心。业内人士分析认为，此轮茅台酒价格上涨，是春节旺季需求集中释放与茅台市场化改革持续推进共同作用的结果，既有短期季节性因素的支撑，也有长期发展逻辑的支撑。知名投资人段永平的公开力挺，更是为茅台市场注入了强心剂。段永平在投资圈久负盛名，凭借精准的投资眼光被网友称为“中国巴菲特”，而贵州茅台一直是他最为青睐的投资标的之一。除了以实际行动持续买入茅台股票外，段永平还在社交平台上多次与网友互动，讨论茅台相关的投资问题，并频频力挺茅台的发展模式和市场价值。据其社交平台账号发布的消息，2025年，段永平分别于1月和10月两次买入贵州茅台股票，持续看好茅台的长期发展前景。同在1月29日，段永平在社交平台回复网友提问时，进一步表达了对茅台的看好。针对网友提及的“最近我们的数据，不仅i茅台的申购，我们经销商端飞天、精品、年份都卖得好，需求量上来很多，还有开瓶率也变得特别高。”的情况，段永平表示“不意外，要过年了嘛”，并肯定了i茅台模式的价值，认为“i茅台这个时机非常好（其实任何时候都一样），大家可以看到茅台的真实需求。很多家庭一年消费一瓶茅台是不过分的（虽然很多人都是一箱一箱买的），i茅台可以解决渠道问题哈”。他还公开表示，当前贵州茅台的股价“真的不贵”，再次彰显了对茅台投资价值的认可。肖竹青进一步补充分析指出，贵州茅台股价的暴涨，不仅提振了投资者的信心，也刺激了黄牛、茅台授权代理商、终端烟酒行等整个茅台市场生态体系参与者的信心。在市场信心的带动下，市场预期得到进一步强化，进而推动茅台酒价格真正涨起来，形成了“股价上涨—信心提振—价格回升”的良性循环。随着春节旺季的临近，白酒消费进入传统高峰期，业内人士预计，短期内飞天茅台价格有望保持稳定回升态势，但也需关注市场供需变化等方面的影响。长期来看，随着茅台市场化改革的持续深化，渠道体系的不断优化，以及品牌价值的持续提升，茅台酒的价格有望保持稳定。（作者：茅宁编辑：张颖国）

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又一公司濒临退市？昔日信创龙头或将被“*ST”
南方财经全媒体投资快报记者李山广州报道 A股上市公司陆续披露年度业绩预告，ST英飞拓（002528）近日披露预亏净资产为负，即将从ST变更为*ST，成为又一家站在退市边缘的上市公司。昔日信创龙头“陨落”，背后是一系列财务违规、债务逾期和数千名投资者的集体诉讼。事实上，ST英飞拓的股价已连续多年疲软。维权律师提醒，符合条件的受损股民，可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏加入起诉索赔。恐将被实施退市风险警示 2026年1月27日，ST英飞拓公布，公司财务部门初步测算，预计公司2025年度期末净资产为负值。如公司2025年度经审计的期末净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第一款第二项之规定，公司股票交易将在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。记者留意到，ST英飞拓预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损24000万元至31000万元，营业收入预计为42000万元至54000万元。公司表示已与负责年度审计服务的会计师事务所就此次业绩预告内容进行了沟通，双方无分歧。一旦净资产为负值得到确认，*ST将成为公司股票新的标记。这意味着这家上市公司在2025年度报告正式披露后，将被实施退市风险警示。从ST英飞拓到*ST英飞拓，一字之差，代表着公司退市风险的急剧升高。会计差错引发索赔 ST英飞拓此次净资产为负值并非孤立事件，而是公司深层次问题的集中爆发。 2023年12月28日，ST英飞拓曾收到深圳证监局送达的《行政监管措施决定书》。据监管调查，英飞拓的问题主要集中在2019年至2020年的财务数据。公司部分收入核算与业务基础不匹配，2020年存在部分应收账款虚构收回的情形。公司于2024年4月30日发布公告，对2019年至2022年的财务报表进行了会计差错更正及追溯调整。针对该会计差错引发的投资者索赔也已获得一审胜诉判决。ST英飞拓于1月8日发布诉讼进展称，公司投资者诉讼案件涉及477名投资者，涉案金额2,362.28万元。依据判决，在2020年4月30日—2024年4月29日期间买入，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有而亏损的投资者还可加入索赔。信披违规再遭立案事实上，这不是ST英飞拓唯一的一次信披违规。 2026年1月25日，ST英飞拓因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会正式立案调查。截至目前，该调查仍在进行中，公司尚未收到结论性意见。毫无意外的是此次立案将引发新一轮索赔。在2025年1月24日（含当日）之前买入，并在2025年1月25日之后卖出或仍持有而亏损的可报名索赔。站在退市悬崖边缘的ST英飞拓，如何从财务泥潭中脱身，将是市场持续关注的焦点。ST英飞拓的股价已连续多年疲软，随着公司2025年年度报告的临近，市场将密切关注审计结果。（作者：李山编辑：张颖国）

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速看！两公司股民索赔同时胜诉，维权“末班车”将至
南方财经全媒体集团投资快报记者李山广州报道北京金融法院和厦门中院近期分别对中国中期（000996）、红相股份（300427）虚假陈述案件作出一审判决，曾受上市公司违规行为影响的投资者，在诉讼时效的倒计时中陆续收到了胜诉判决。维权律师提醒，符合条件的相关股民，依然可以关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏加入。投资者获得一审胜诉近日，两家上市公司中国中期与红相股份的证券虚假陈述责任纠纷案件迎来关键进展。北京金融法院对中国中期投资者索赔案作出一审判决，支持投资者赔偿诉求。而在厦门中院，红相股份投资者索赔案也获得一审胜诉。判决书的到来不仅为已参与的投资者带来希望，更为资本市场上的每一位参与者敲响警钟。两起案件都聚焦于上市公司的虚假陈述行为，这些违规行为直接损害了投资者的知情权与财产权。上市公司财务造假与信披违规已成为资本市场顽疾。据不完全统计，近五年来，中国证监会共查处虚假陈述案件超过200件，处罚金额超过百亿元。值得注意的是这例红相股份投资者索赔案已被选为示范案例，这对后续投资者维权具有重要指导意义。通常情况下，这类示范案例会成为同类案件审理的参考标准，法院对示范案例的判决结果往往会成为其他类似案件判决的重要依据。均存在虚假陈述行为中国中期证券虚假陈述案的导火索源于2023年9月28日北京监管局的一份《警示函》。监管函明确指出，该公司2022年度报告披露的归属于上市公司股东的净利润为-339.91万元，业绩发生亏损却未按规定及时披露业绩预告，违反了《上市公司信息披露管理办法》的规定。红相股份的财务造假更为严重。监管查明，红相股份及相关人员在2017年至2022年期间存在两个方面的严重违法问题——财报虚假记载以及欺诈发行。公司通过虚构销售业务、虚构原材料采购、虚增固定资产等方式，长达六年虚增（减）营收和利润。最终被证监会严惩。值得一提的是，红相股份实际控制人之一于2024年4月28日作出承诺，自愿在人民法院生效民事判决或其他有权机构确认的公司应承担民事赔偿责任金额中，以合法自筹资金先行替代公司向投资者承担8000万元。最后该实控人是否履行承诺还需看后续赔付情况。索赔时效开启倒计时对于中国中期以及红相股份的投资者而言，诉讼时效均将于2026年4月28日届满，距今仅剩三个月的时间。因前期还需准备相关材料，投资快报记者建议符合要求的投资者抓紧加入维权，以免错过维权机会。红相股份：于2017年11月20日—2023年4月28日期间买入，并在2023年4月29日之后卖出或仍持有而亏损；中国中期：于2023年2月1日—2023年4月28日期间买入，并在2023年4月29日之后卖出或仍持有而亏损。这些案件提醒资本市场所有参与者，随着中国证券市场监管体系的完善和司法保护的加强，信息披露的严肃性和透明度不再是可有可无的选项。（作者：李山编辑：张颖国）

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私募基金研讨会圆满落幕，广粤观邸共话投资机遇
南方财经全媒体集团投资快报记者李燕娜，实习生吴嘉琪 1月22日下午，由投资传媒主办，凯旋新世界|广粤观邸协办的“穿越周期，重塑未来”私募基金闭门研讨会，在凯旋新世界|广粤观邸成功举办。本次活动聚焦2026年资本市场机遇，汇聚私募机构代表、行业专家及投资精英，围绕宏观经济趋势、投资策略、产业风口等主题展开深度研讨，为到场嘉宾呈现了一场兼具思想深度与实践价值的投资盛宴。行业回暖迎机遇，投资传媒筑桥梁活动伊始，南方财经全媒体集团投资传媒副总经理孔令才发表致辞。他指出，2025年对中国私募证券基金市场而言，是极具里程碑意义的一年。历经三年调整，行业终于迎来全面回暖的重要转折，走出了一条强劲复苏的上行曲线。截至2025年11月末，私募基金总规模攀升至22.09万亿元，较年初净增超2万亿元，10月、11月连续两月刷新历史新高，这份亮眼成绩单的背后，是市场信心的重塑，更是资本对中国经济长期向好的坚定认同。2026年，面对“长期化、专业化、结构化”的募资市场趋势，以及AI应用深化、硬科技产业化加速的投资新机遇，投资传媒将进一步升级服务能力，以“金大师”“金大侠”两大核心产品为抓手，围绕股民教育、粉丝服务、证券维权三大场景，推出财富私享会、股王论剑实盘大赛、走进上市公司等一系列活动，为私募机构搭建精准对接投资者、深度链接产业端的交流平台。私募大咖论道献干货，多维度解读投资策略在交流环节，谢诺投资、传山基金、桓睿天泽、凡德投资、中国国际期货等近20家机构代表依次登台，分享前沿投资心得与实战策略，现场干货满满。据谢诺投资董事总经理朱威介绍，谢诺投资集团旗下股权基金管理公司谢诺辰途已形成对人工智能、医疗健康、新能源、半导体等产业链关键领域布局，投资60多家高新技术和先进制造业企业，其中近20家企业已在资本市场成功上市。集团旗下私募证券基金管理公司谢诺辰阳扎根产业链，以PE思维在新经济领域分享优秀企业价值成长，构建了基业长青、医疗行业、聚维反脆弱等多个投资策略风格产品线和投研体系。朱威现场分享了他们在一级市场与二级市场的布局思路：“第一，我们的底色是产业研究驱动的前沿科技投资机构；第二，我们的二级市场是多策略、多行业风格的主观多头。我们的追求不是短期业绩，而是给长期客户、长期资金做出风格鲜明的配置，希望日后不管是产业层面的研究，还是投资层面的受托管理，都能在风格匹配下长期共同发展。” 其他机构代表亦各抒己见，从主观多头到量化策略，从行业观点到期货视角，精彩分享引发全场共鸣，现场交流气氛热烈。广粤观邸显匠心，高端圈层添质感作为本次活动的协办方，凯旋新世界|广粤观邸销售代表登台详解项目价值。凯旋新世界以珠江新城核心居住区的地段资源、成熟兑现的生活系统、跨越周期的产品生命力以及承载传承的圈层属性，成为高净值人群资产配置中的共识之选。茶歇期间，与会嘉宾实地参观了广粤观邸的样板间与社区环境。开阔的空间布局、静谧的居住氛围，让嘉宾们纷纷点赞，不少嘉宾表示，项目的高端定位与私募行业的属性高度契合，为本次投资研讨会增添了别样的质感。目前，凯旋新世界全新一期「广粤观邸」已臻席登场。建面约277-835㎡「传世尊邸」，以双主套、阔尺横厅、观景露台等设计，满足多代同堂的居住场景；约172-254㎡热销臻品，则以灵动格局适配精英家庭的成长轨迹。每一寸空间，皆烙印着可传承的品质基因。随着可售资源日益珍稀，每一套新品皆是占据城市核心资源的最终定锚。值此2026新年专场，项目推出限时尊享88万购房礼金，为独具慧眼的财富人士提供难得的价值窗口！本次私募基金闭门研讨会的圆满落幕，不仅为私募行业搭建了高效的交流对接平台，更实现了金融投资与高端住宅的跨界联动。未来，投资传媒将持续深耕行业资源、放大平台赋能价值，打造更多高质量的行业活动。（作者：李燕娜）

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茅台就“外挂”发声：今年以来已拦截异常行为4.26亿次
南方财经全媒体投资快报记者高升长江投资（600119.SH）近期利空密集落地：经营持续低迷、历史诉讼悬顶、业绩触及退市红线，叠加核心管理层突然换帅。市场恐慌情绪下股价应声跌停，这家老牌物流企业的保壳与发展之路迎来“至暗时刻”。从主业萎缩的经营挑战，到审计非标、人事变动的连锁反应，再到*ST预期引发的资本出逃，多重矛盾交织下，公司未来走向备受市场关注。主业持续失速，经营困境积重难返长江投资的经营压力已非短期问题，核心的国际货代、汽车物流业务受行业环境、市场竞争多重冲击，营收利润双降成为常态，且颓势持续加剧。2024年公司归母净利润亏损7491.02万元，同比大幅下滑，核心主业盈利能力几近枯竭；2025年经营状况未见明显改善，三季报显示营收仅1.37亿元，归母净利润续亏1459万元，全年业绩预告更是雪上加霜——2025年归母净利润预亏3000万元-4500万元，营业总收入仅1.8亿元-2.2亿元，不仅利润端持续为负，营收规模更是跌破3亿元关键红线，直接触及A股退市风险警示（*ST）的核心认定条件，保壳成为公司当前最紧迫的任务。为摆脱主业困局，公司曾尝试业务转型。2025年12月公告拟以2218.5万元收购长三角和合企业发展（上海）有限公司51%股权，切入园区服务赛道。但此次收购规模偏小，新业务与公司原有物流主业的协同性尚未得到验证，且园区服务业务落地、盈利均需时间，短期无法对冲原有主业的下滑压力，转型动作尚未形成实际业绩支撑，难以缓解当前的经营危机。历史诉讼埋雷，审计非标再添利空经营承压之外，一桩逾亿元的历史诉讼成为公司悬顶的“达摩克利斯之剑”，更是直接导致其2024年年报被出具保留意见的核心原因。公司持有40%股权的参股公司上海长江联合金属交易中心（下称“金交中心”），2015年起开展的“长江油/长江银”合约交易被认定为非法期货交易，相关交易行为无效，其据此收取的手续费被认定为非法收入。2023年7月，金交中心正式进入破产清算程序，为充实破产财产、向受损投资者清偿债务，破产管理人发起诉讼，要求长江投资返还2016-2018年间从金交中心取得的8次分红合计1.52亿元。该笔分红金额占长江投资2024年归母净资产的116%，体量巨大。因案件尚未开庭审理，相关事实与法律认定存在重大不确定性，审计机构无法获取充分、适当的审计证据，无法判断该诉讼对公司财务报表的具体影响，因此对2024年年报出具保留意见。审计非标不仅影响公司财务信息的可信度，更对其资本市场形象、融资能力形成制约，而若后续诉讼败诉，公司需全额返还1.52亿元分红，将进一步加剧资金压力，对本就亏损的业绩形成二次冲击。管理层突然换帅，市场信心再受冲击面对经营与资本层面的双重压力，长江投资核心管理层迎来重大调整，且动作迅速，相关进展在一定程度上引发了市场对公司内部经营的担忧。近日，公司董事会同时收到原董事长鲁国锋、原总经理陈建霖的辞职报告，并召开董事会完成换届，选举李乐为新任董事长，聘任徐卿为新任总经理，新管理团队同步到位。此次换帅并非个人原因导致的突发离任，而是公司应对业绩低迷与退市风险的战略调整：新任董事长李乐此前为公司党委副书记，具备内部管理基础，新任总经理徐卿拥有相关管理经验，管理层调整体现了公司应对危机的迫切性。但在利空密集的节点，核心管理层的突然更迭，让市场对公司经营战略、新团队的破局能力产生顾虑，成为压垮市场信心的又一根稻草。退市预期引发资本出逃，股价跌停反映市场恐慌多重利空因素集中释放下，资本市场用脚投票，长江投资股价与资金面出现剧烈反应。2026年1月29日，公司股价直接跌停，跌幅达9.94%，收盘价报7.25元。市场的核心担忧在于，若2025年年报正式披露后，公司营收低于3亿元且净利润为负，将被实施退市风险警示，股票简称前加*ST，届时公司股票交易将受到限制，融资渠道进一步收窄，保壳难度将大幅提升。而当前公司既无明确的保壳方案，转型业务短期也未见成效，历史诉讼悬而未决，新管理层尚未出台具体的破局举措，多重不确定性下，市场对公司未来的悲观预期加重。从经营失速到诉讼埋雷，从审计非标到管理层换帅，再到退市预警与股价大跌，长江投资的一系列问题，是主业竞争力丧失、转型布局滞后、历史遗留问题未及时化解的综合结果。新任管理团队能否快速拿出有效的保壳与经营方案，能否推动转型业务落地、化解历史诉讼风险，成为决定公司能否走出困局的关键。（作者：高升编辑：彭康一）

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长江投资：经营承压、诉讼埋雷、退市预警换帅能解危局？
南方财经全媒体投资快报记者高升长江投资（600119.SH）近期利空密集落地：经营持续低迷、历史诉讼悬顶、业绩触及退市红线，叠加核心管理层突然换帅。市场恐慌情绪下股价应声跌停，这家老牌物流企业的保壳与发展之路迎来“至暗时刻”。从主业萎缩的经营挑战，到审计非标、人事变动的连锁反应，再到*ST预期引发的资本出逃，多重矛盾交织下，公司未来走向备受市场关注。主业持续失速，经营困境积重难返长江投资的经营压力已非短期问题，核心的国际货代、汽车物流业务受行业环境、市场竞争多重冲击，营收利润双降成为常态，且颓势持续加剧。2024年公司归母净利润亏损7491.02万元，同比大幅下滑，核心主业盈利能力几近枯竭；2025年经营状况未见明显改善，三季报显示营收仅1.37亿元，归母净利润续亏1459万元，全年业绩预告更是雪上加霜——2025年归母净利润预亏3000万元-4500万元，营业总收入仅1.8亿元-2.2亿元，不仅利润端持续为负，营收规模更是跌破3亿元关键红线，直接触及A股退市风险警示（*ST）的核心认定条件，保壳成为公司当前最紧迫的任务。为摆脱主业困局，公司曾尝试业务转型。2025年12月公告拟以2218.5万元收购长三角和合企业发展（上海）有限公司51%股权，切入园区服务赛道。但此次收购规模偏小，新业务与公司原有物流主业的协同性尚未得到验证，且园区服务业务落地、盈利均需时间，短期无法对冲原有主业的下滑压力，转型动作尚未形成实际业绩支撑，难以缓解当前的经营危机。历史诉讼埋雷，审计非标再添利空经营承压之外，一桩逾亿元的历史诉讼成为公司悬顶的“达摩克利斯之剑”，更是直接导致其2024年年报被出具保留意见的核心原因。公司持有40%股权的参股公司上海长江联合金属交易中心（下称“金交中心”），2015年起开展的“长江油/长江银”合约交易被认定为非法期货交易，相关交易行为无效，其据此收取的手续费被认定为非法收入。2023年7月，金交中心正式进入破产清算程序，为充实破产财产、向受损投资者清偿债务，破产管理人发起诉讼，要求长江投资返还2016-2018年间从金交中心取得的8次分红合计1.52亿元。该笔分红金额占长江投资2024年归母净资产的116%，体量巨大。因案件尚未开庭审理，相关事实与法律认定存在重大不确定性，审计机构无法获取充分、适当的审计证据，无法判断该诉讼对公司财务报表的具体影响，因此对2024年年报出具保留意见。审计非标不仅影响公司财务信息的可信度，更对其资本市场形象、融资能力形成制约，而若后续诉讼败诉，公司需全额返还1.52亿元分红，将进一步加剧资金压力，对本就亏损的业绩形成二次冲击。管理层突然换帅，市场信心再受冲击面对经营与资本层面的双重压力，长江投资核心管理层迎来重大调整，且动作迅速，相关进展在一定程度上引发了市场对公司内部经营的担忧。近日，公司董事会同时收到原董事长鲁国锋、原总经理陈建霖的辞职报告，并召开董事会完成换届，选举李乐为新任董事长，聘任徐卿为新任总经理，新管理团队同步到位。此次换帅并非个人原因导致的突发离任，而是公司应对业绩低迷与退市风险的战略调整：新任董事长李乐此前为公司党委副书记，具备内部管理基础，新任总经理徐卿拥有相关管理经验，管理层调整体现了公司应对危机的迫切性。但在利空密集的节点，核心管理层的突然更迭，让市场对公司经营战略、新团队的破局能力产生顾虑，成为压垮市场信心的又一根稻草。退市预期引发资本出逃，股价跌停反映市场恐慌多重利空因素集中释放下，资本市场用脚投票，长江投资股价与资金面出现剧烈反应。2026年1月29日，公司股价直接跌停，跌幅达9.94%，收盘价报7.25元。市场的核心担忧在于，若2025年年报正式披露后，公司营收低于3亿元且净利润为负，将被实施退市风险警示，股票简称前加*ST，届时公司股票交易将受到限制，融资渠道进一步收窄，保壳难度将大幅提升。而当前公司既无明确的保壳方案，转型业务短期也未见成效，历史诉讼悬而未决，新管理层尚未出台具体的破局举措，多重不确定性下，市场对公司未来的悲观预期加重。从经营失速到诉讼埋雷，从审计非标到管理层换帅，再到退市预警与股价大跌，长江投资的一系列问题，是主业竞争力丧失、转型布局滞后、历史遗留问题未及时化解的综合结果。新任管理团队能否快速拿出有效的保壳与经营方案，能否推动转型业务落地、化解历史诉讼风险，成为决定公司能否走出困局的关键。（作者：高升编辑：彭康一）

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白银龙头股冲击8涨停！公司急了：连发公告！
南方财经全媒体投资快报记者李山广州报道白银有色（601212）股价自2026年1月20日起连续7个交易日涨停，1月29日开盘再次冲击涨停板，公司在此期间密集发布了四次公告，反复提示交易风险。股价狂欢的背后，是公司信息披露违规的“旧账”。2025年9月11日，白银有色因信披违规被监管立案。相关受损投资者可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏参与索赔，亏损金额计算与后期股票涨跌无关。股价异动：搭上板块狂欢的顺风车 2026年对白银市场而言，似乎注定是不平凡的一年。公司近期行情启动迅猛。股价从1月20日开始连续上涨，一口气拿下7个涨停板，成为市场瞩目的焦点，其股价涨幅不仅远超同期大盘，也显著高于有色金属板块的平均表现。白银有色表示公司股票可能存在市场情绪过热的情形，交易风险大幅提升。但市场炒作热情似乎并未因此消退。翻开白银有色的另一面，公司在2025年因30亿理财信息披露违规被立案调查，最终被处以罚款。股价大涨与公司的基本面及历史问题形成了鲜明对比。东方证券的分析报告揭示了市场背景：市场普遍预期贵金属价格将在2026年持续刷新历史纪录。贵金属价格的上涨被解读为资金对现有法币体系信任的瓦解，买入实物资产被认为是保存财富与规避债务风险的本能反应。业务反差：公司本质是金属加工股价的“白银有色”标签与实际业务结构形成了反差。这家公司主要收入来源并非贵金属，而是基本金属的冶炼加工。从2025年上半年业务构成来看，有色金属采选冶炼及销售业务收入302.62亿元，占比69.58%；有色金属贸易收入128.57亿元，占比29.56%。真正与公司名称相关的金银产品，对营收贡献有限。公司在公告中表示公司主要业务为铜、铅、锌、金、银等金属的采选、冶炼、加工及贸易公司。黄金、白银产品的收入占总营业收入的比重较低。 2025年上半年，白银有色营业收入445.59亿元，销售黄金产品收入83.18亿元，占公司营业收入的比重 18.67%，销售白银产品收入20.23亿元，占公司营业收入的比重4.54%。有业内人士称，白银有色的股价走势图，是一张完美描绘市场情绪与公司基本面博弈的图谱。公告阴影：旧疾新罚与“靴子落地” 股价狂欢的背后，是公司信息披露违规的“旧账”。 2025年9月11日，白银有色公告称收到中国证监会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规被立案调查。调查结果揭晓，问题源于公司2017年8月至2018年3月期间陆续购买的30亿元理财产品。这些理财产品在2019年未能按期收回，直到2024年12月才收回本金及相关收益。虽然公司在2019年至2024年的年度报告中披露了这些理财产品的期初、期末余额，但没有按照相关规定披露具体情况，导致年度报告存在重大遗漏。甘肃证监局对白银有色及相关责任人作出了处罚。对公司责令改正，给予警告，并处以400万元罚款；对包括董事长王普公在内的多名高管分别处以50万至150万元不等的罚款。上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示，针对其证券虚假陈述行为已引发索赔，依据处罚，维权条件为于2020年4月30日-2025年9月10日（含当日）期间买入，且在2025年9月11日之后卖出或仍持有而亏损的即可参与维权。值得注意是只要在上述区间内存在交易并遭受损失的即可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏挽回损失。（作者：李山编辑：黄敏）

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