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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：持有封基
来源：雪球
这几年基金的业绩确实不如人意 ， 有人甚至这样说 ， 我找个大猩猩随便投个飞镖 ， 选个股票的业绩都超过了基金 。 基金真的有那么不堪吗 ？
为了更加实事求是的比较股票和基金的业绩 ， 这里我们必须把一些细节确定清楚 ： 股票是指沪深两市的A股 ， 先比较最近3年的业绩 ， 从2021年4月2日 （ 4月3日是非交易日 ） 到2024年4月3日的等比复权的涨幅 ， 没有完整3年业绩的股票和基金都剔除 ， 基金里仅仅选择了主动型的混合基金 ， 因为这类主动基金是相对最能体现基金经理操作水平的 ， 股票型基金因为仓位要求高而剔除了 ， 而且现在绝大部分主动基金都是混合型基金 ， 最新有7398只混合型基金 ， 只有923只股票型基金 ：
按照这个口径统计 ， 最近3年里4128只股票中 ， 正收益1846只 ， 胜率为44.72% ， 不到一半 。 但同期混合型基金里 ， 3772只只有829只正收益 ， 胜率21.98% ， 只有股票胜率的一半都不到 。
再看3年来的平均收益率 ， 股票是5.34% ， 虽然很低 ， 但至少是正收益 ； 而同期混合型基金的平均收益率是负的17.59% ； 即使是收益率的中位数 ， 股票是-5.01% ， 而混合型基金则是-18.87% 。
这些数据表明 ， 在最近3年里 ， 你随便买一只股票持有3年 ， 大概率的跑赢你随便买一只混合型基金 。
那我们再看看最近5年的数据 ， 就是从2019年4月3日到2024年4月3日 。 股票的胜率为41.77% 、 平均收益率为8.97% 、 中位数为-9.01% ； 同期混合型基金的胜率为85.20% 、 平均收益率为31.51% 、 中位数为28.98% 。 不管是哪个数据 ， 混合型基金全面胜出 。
再看看10年的数据 ， 即从2014年4月3日到2024年4月3日 ， 股票的胜率是65.71% 、 平均收益率是75.54% 、 中位数是27.39% ； 而同期混合型基金的胜率高达97.37% 、 平均收益率142.58% 、 中位数129.20% ， 还是混合型基金全面胜出 。
但因为大家受近因效应的影响，最近3年主动的混合型基金跑输个股太多，导致了大家都普遍认为公募基金还不如我随便买一只股票。
最近3年公募基金的跑输 ， 最基本原因还是因为前期大家扎堆买股票 ， 同质化的推高了股价 ， 从2021年开始的市场的下跌 ， 主要也是这些同质化的股票的下跌 ， 导致了这三年公募基金跑输个股 。
最后我们再来比较一下混合型基金和指数在同期的表现 ， 为了公平起见 ， 这里的指数用了沪深300的全收益指数 ， 已经包含了股票分红的数据 ， 3年 、 5年 、 10年来沪深300全收益指数分别上涨了-26.22% 、 -1.13% 、 104.53% 。 不管是平均数还是中位数 ， 混合型基金还是全面跑赢沪深300全收益指数 ， 即使是最近三年混合型基金表现不好 ， 但如果和沪深300的全收益指数相比 ， 不管是平均数还是中位数 ， 都亏的少 。
当然 ， 亏的少也不能满足投资者的需求 ， 但这是另外一个话题了 。 另外有人会说基金有一部分中途解散了 ， 当然也有这样的基金 ， 但数量不是太多 ， 而且同期股票也有类似的现象 ， 这些细节不会影响最后的基本结论 。
当然 ， 如果看最好的股票 ， 肯定超过同期最好的混合型基金 ， 比如3年涨幅最高的股票高新发展涨了706.60% ， 同期最好的基金万家新利灵活才涨了88.62% ； 5年涨幅最高的股票兴齐眼药涨了1554.59% ， 同期最好的基金大成国企改革上涨了226.50% ， 10年涨幅最高的股票牧原股份涨了2624.49% ， 同期最好的基金交银趋势混合涨了790.94% 。 最好的个股都远远跑赢最好的基金 。 但关键是最差的个股也远远跑输最差的基金 。 个股的离散度要远远超过基金 。
在中国，混合型的公募基金长期能战胜个股和指数，根本原因还是大量的散户做了很多无效的操作，给这些基金做了对手盘。
不过今年似乎基金又开始跑赢个股了 。 因为今年个股无论是平均值还是中位数都还在水下 ， 而基金不管是平均值还是中位数都是正收益了 。 一切都是周期 。
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