美国重磅通胀数据反弹,服务类通胀重燃,市场不断调整将息预期,到了现在,一些经济学家开始押注美联储今年根本不会降息。

3月1日,美国私募巨头Apollo Management首席经济学家Torsten Slok发布题为《美联储2024年不会降息》的文章,文章称美国经济不仅没有放缓,反而在重新加速,通胀开始反弹,这将阻止美联储在2024年降息

Sloks认为,美联储将在2024年的大部分时间里与通胀作斗争。他指出,美联储去年12月的“突然转向更宽松的货币政策立场”,使得市场“大幅提高”对美国经济增长预期的押注金融条件也有所放宽,那么美联储没有理由急于将息,今年将继续按兵不动,利率将一直维持在高位。

Sloks指出,劳动力市场吃紧、工资通胀颇具黏性,同时制造业、服务业和租金数据也呈上升趋势。“进入2024年,市场预期美联储会有六次降息,现实情况是,美国经济根本没有放缓。”

Slok做出此番预言前一日,美联储看重的通胀指标——1月核心PCE物价环比增速从上月的0.2%反弹至0.4%,创2023年4月以来最大增幅。

此前公布的美国1月CPI和PPI数据均超预期,市场降息预期持续下调,目前利率互换合约显示,预计美联储2024年降息幅度仅75个基点,符合美联储降息3次,每次25个基点的指引

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以下为Torsten Slok文章全文:

进入2023年,市场预计将出现衰退。
进入2024 年,市场预计美联储将降息六次。
实际情况是,美国经济根本没有放缓,美联储12月以来的转向进一步推动了美国经济的增长。因此,美联储今年不会降息,利率将在更长时间内保持在较高水平。
我们是如何得出这个结论的呢?
1.美国经济不仅没有放缓,反而在重新加速。美联储12月突然转向后,金融条件大幅宽松,2024年美国经济增长预期大幅上升,请看下面的第一张图表。
2.衡量核心通胀的关键指标正在攀升,请看第二张图表。
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3.美联储主席鲍威尔偏好的通胀衡量指标——超核心通胀正呈现上升趋势,请看第三张图表。
4.继12月美联储转向后,劳动市场依然火热,首次申请失业金人数非常低,工资通胀在4%到5%之间保持粘性,请看第四张图表。
5.小企业调查显示,更多小企业计划提高售价,请看第五张图表。
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6.制造业物价支付指数呈现上升趋势,这是判断通胀的另一个前瞻指标,请看第六张图表。
7.ISM服务业活动强劲增长,原材料支付价格也呈上升趋势,请看第七张图表。
8.小企业调查显示,更多小企业计划提高员工薪资,请看第八张图表。
9.租金价格呈现上升趋势,越来越多的城市出现了租金上涨的情况。同时,住宅价格也在上升请看第九、第十和第十一张图表。
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10.在12月美联储转向宽松的立场后,美国金融条件持续放宽,投资级债券发行量创下历史新高,高收益债券发行量也保持高位,IPO活动和并购活动增加,信贷息差收紧,股市甚至触及了历史新高。
随着金融条件显著放宽,我们见证了强劲的非农就业数据和1月超预期的通胀数据,我们预期这种强劲势头将继续,请看第十二张图表。
从以上指标来看,Torsten Slok认为美联储2024年降息预期可能落空,在美国经济并未放缓的背景下,利率可能会在更长时间内保持在较高水平。