2019年至今的这一轮牛熊周期，成长风格基金曾创下翻倍的傲人业绩，也留下过腰斩的净值回撤。 成长的 过程伴随 着风险，如果过度押注单一赛道，同板块的企业往往一荣俱荣，一损俱损，风险也会被放大。
国投瑞银基金经理施成，曾经依靠重仓锂电赛道实现一年翻倍收益，在业内打响名气。在锂电结构行情褪去之后，收益又从高位腰斩回撤。
更尴尬的是，在独立管理基金期间，施成旗下全部6只基金，有5只基金的收益是负的且跑输业绩比较基准，平均亏损19个点。 让人好奇，曾经明星基金做出的成绩，到底是靠运气，还是靠实力？
押注锂电近2年亏损55%
国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合这两只基金在2019年先后成立，是施成的代表作。成立至今，两只基金的前十大重仓股长期有八到九只股票是重合的，基金业绩走势也相似。
基金持仓相似，两只基金的收益率也非常接近，全部大幅跑输沪深300。
近2年国投瑞银新能源混合（以A份额为例）的收益为-55.18%，跑输同期业绩比较基准超12个点，排名垫底(2788/2806)。
国投瑞银先进制造混合的收益为-55.89%，跑输同期业绩比较基准超38个点，排名垫底(2802/2820)。
尽管持仓股集中在新能源赛道，除了锂电股票，但施成的换仓却相对频繁。2023年二季度国投瑞银新能源混合的前十大持仓股与2022年二季度相对，更换了一半的股票。其中宁德时代和天赐材料今年两只持仓比例最高的股票，在2022年二季度甚至都没有仓位。
而后在国投瑞银新能源混合持续买入宁德时代和天赐材料后，这两只股票的股价也在不断下跌，尤其是天赐材料，自从去年三季度成为基金十大重仓股后，股价跌幅至今超过35%。
施成长期钟爱的锂电股，却是新能源领域跌幅最大的细分赛道之一。由于锂矿供应过剩加上开采技术提升，锂价近2年大幅跳水，比高点跌去三分之二，锂矿企业的股价随之大跌。
国投瑞银新能源混合净值跟着赛道的风口净值大涨，在市场行情回落时亏损却领先同行，排名垫底，背后跟施成的选股择时关系密切。
施成旗下6只基金独立管理期间，5只业绩亏损
施成在2020年--2021年期间曾因重仓新能源概念股而一战成名，管理规模也水涨船高，顶盛时期在管的五只基金总规模曾达到247.16亿元， 跻身百亿明 星基金经理行 列 。其中大部分规模份额是在2021年年中买入的。
但是截至2024年一季度，施成在管7只基金，但是管理规模已经缩水到134亿元。
统计发现，在施成的基金经理生涯里，曾经独立管理过6只基金，其中5只基金的业绩是负值，平均亏损高达19%，这5只基金全部跑输同期业绩比较基准。
施成管理过的国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银先进制造混合这几只基金累计回报较好，都是从邓彬彬、伍智勇等基金经理手上接过来的。
这些跟施成曾共同管理并取得良好业绩的基金经理伍智勇、邓彬彬、徐栋都已跳槽去了其它基金公司。国投瑞银流失了诸多权益管理人才。
近3年，施成又独立发行了国投瑞银产业趋势混合、国投瑞银产业升级两年持有混合A、国投瑞银产业转型一年持有混合等3只新基金，与汤龑共同发行国投瑞银景气驱动混合，目前4只新基金都是亏损的状态。
这些由自己主导发行的新作，本应是施成证明自己的好机会，却依然无法给投资者带来收益。对于基金经理施成也是一个亟需解决的问题。
数据来源：Choice，时间截至2024年2月29日