从盘面上看，日内走势走得跌跌撞撞的碳酸锂已经6连阳。从21号江西宜春传出环保限产到目前再传环保督查大范围推进，涉及青海盐湖。中间有出现过证伪限产，但一点也不妨碍碳酸锂继续走强，盘面主力合约也一度出现了放量，那么多头的逻辑肯定不单纯是市场理解的供应过剩，涨不到哪里去。
目前多空的主要矛盾点，当前碳酸锂库存高企，中下游自身的库存高需求差，整体都在供应过剩。限产影响的量，会影响到供需平衡嘛？我们先来回顾一下，自12月以来最低跌至85400以来，两个多月来空头不管怎么发力，也没能有效击穿9万，当然21号之前盘面也没有什么大的放量。一方面我认为是8万多是主流认为的底部成本，很难破，合力预期不足向下。一直盘整的在9万多至10万多的区间，空头向下打的性价比不高，换个角度来讲，就是资金的投资回报率不成正比。另一方面，没有继续向下的故事，而且不管是现货价格还是原产地的矿端价格趴了好久没动，也没法再跌了。但哪怕是这样，不妨碍空头在近两个多月一直有小幅增仓的表现，这就给当下对手盘留下了预期差。
另外供应过剩已经是price in很久的逻辑，哪怕是拉长了全年幅度去看，仍然是过剩的。但这不妨碍中间的有涨有跌波动，这就是期货的魅力所在。
先从产量上看，2月的产量跌至了3.2万吨的水平，本来产量就低，现在环保督查又开始整顿，叠加马上进入两会期间，环保及安全生产的标准都提高了要求。那么3月复产的情况就不容乐观，这就与市场之前3月供应大量恢复的预期相左。也就是说不管环保督查有没有影响到实际产量，至少目前来看空头没办法证伪。
从碳酸锂库存上看，目前库存集中在上游，中下游的库存很低，而且呈去库状态。而在3月中下游的排产方面看，正极、电解液、电池厂排产增速环比都在40-50%，头部电池厂环比增速甚至在70%。所以问题就出现了，低价的时候中下游迟迟不补库，这也是导致碳酸锂去年一跌再跌的原因，现在排产增加了，可用库存天数见底了。这时上游的供应端出现扰动了，贸易商也开始捂货待涨，那么下游只能贵买补库了。
另外正极材料端也一直受到电池厂商的打压，价格一降再降，也几乎临近击穿成本价了。以磷酸铁为例，2月份的产量已经降到了历史低位。而昨天现货也开启了久违的开涨。目前看3月份电池厂排产需求的回升，会带动锂相关的中下游来一波价格反弹。
说实话以上这些一开始都不足以说服我短期看反弹，最最关键的一点是，原产地的矿端昨天也涨价了。澳矿40美金的涨幅，可谓是不小的涨幅了。从1月开始就陆续传出有澳矿减产，主流都认为影响不了大局，当然拉长全年来看确实影响不了，但不妨碍局部的供需错配行情，因为这是期货，里面包含了价值发现，对手盘逻辑！
讲回对手盘逻辑，前面有提及到。去年12月以来，空头一直试图想要打下更低，但屡屡未能得手，10万左右及以下应该积累了不少的空单。目前10.8万的盘面不足以拉爆这部分空头。况且从21号上涨以来，仍然有不少空单进场，截止昨天收盘并未有空单大量退出。另外，自21号以来，仓单的注册只减不增，昨天还减少了334张，这表明短期套保盘的意愿开始分化。3月仓单还存在集中注销的情况，主流的市场认为这部分货会大量流入市场形成利空，但我并不认可这个说法，首先仓单注销后再入库注册是有日期限制的，电碳为60天，也就是说这部分货影响不到07合约。另外短期的大量注销，意味着套保盘也在同步退出，这对盘面短期来讲是利多的。如果硬要说利空，这个利空也只会累积到中下游补库结束后，库存由上游转向中下游之后，才会反应。
截止昨日收盘第三方平台的信息反馈，目前中下游询价开始活跃，但补库仍然未启动，这或许就是昨天冲高回落的原因。但供应的扰动，原产地矿端的涨价，中下游低库以及对手盘逻辑。这些天时地利都正中了多头的下怀，短期来讲空头无法证伪多头的逻辑只会被动挨打。所以今天盘面给到回调就是接多的良机，向上暂时看12万区间。
文章只渡看得懂的有缘人，就好比查理芒格说的那句：我的剑只传给能挥舞他的人
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