中国商报（记者 王彤旭）1月21日晚间，炬光科技发布公告称，公司控股股东、实控人、董事长、总经理刘兴胜提议公司以2500万至5000万元回购股份，回购价格不超过120元/股（含），回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。

中国商报记者梳理发现，2024年以来，已有近70家上市公司发布了新的股份回购方案，股份回购热仍在升温。

“这波回购潮，反映出企业对未来发展的信心和对员工价值的认可。在市场波动和经济环境不确定的背景下，上市公司通过回购股份来实施股权激励或员工持股计划不仅能够稳定股价，提升投资者信心，更能激发员工的积极性和创造力，形成企业与员工的利益共同体。”中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力对中国商报记者表示。

回购聚焦员工激励

中国商报记者注意到，在众多上市公司中，海信家电和贝因美的回购力度领先，最高回购金额分别为3.76亿元和3亿元；回购力度最小的卓易信息、北纬科技、劲旅环境等，也有1000万—2000万元或500万—1000万元的回购预算。

从回购目的来看，各家上市公司的公告基本均指向员工持股计划或股权激励。

以刚刚“官宣”回购计划的亨通光电为例，其表示，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为完善公司长效激励机制，充分调动公司员工积极性、提高凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和员工利益紧密结合在一起，促进公司稳定、健康、可持续发展，增强公众投资者对公司的信心，推动公司股票价值的合理回归，切实保护全体股东的合法权益，公司拟回购股票用于实施员工持股计划。

据朱克力分析，从股权激励的角度来看，通过将员工的薪酬与公司长期业绩挂钩，可促使员工更加关注公司的长期发展，减少短期行为，从而提升公司整体竞争力。同时，股权激励也有助于吸引和留住优秀人才，为公司持续发展提供强有力的人才保障。

“当公司股价表现强劲时，股权激励计划的效果更加显著，有助于实现员工和公司的共赢。这种操作也向市场传递出公司对未来增长的信心，可能引起投资者的积极反应，提高公司的市值。”财经评论员张雪峰对记者表示。

在朱克力看来，员工持股计划可以进一步增强员工的归属感和责任感。让员工持有公司的股份，意味着其不仅是公司的劳动者，更是公司的所有者。这种身份的转变将使员工更加积极地参与公司的决策和运营，为公司发展贡献更多的智慧和力量。

注销股份提高投资回报率

值得注意的是，除了员工持股计划和股权激励外，上市公司的股份回购还有其他用途。

此前，有上市公司发布的公告显示，拟将回购股份用途变更为用于注销并相应减少注册资本。

比如，森麒麟发布公告称，公司于2023年12月12日召开第三届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》。公司拟对已回购股份的用途进行变更，回购股份用途由“用于后期实施股权激励计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本”，即拟对回购专用证券账户的全部520万余股进行注销并相应减少注册资本。

楚江新材同样将已回购股份的用途变更为“用于注销减少注册资本”。

回购股份用于注销对中小投资者而言有什么影响？

对于进行上述调整的原因或影响，森麒麟表示，是鉴于公司目前尚无实施股权激励的具体方案，综合考虑公司实际情况及未来发展等因素，为提升每股收益水平，进一步提振投资者信心，维护广大投资者利益。

楚江新材表示，本次变更回购股份用途并注销是根据相关法律、法规规定，并结合公司发展战略及实际情况做出的决定，符合公司未来发展规划，旨在促进公司长期、持续、健康发展，有利于进一步提升每股收益水平，切实提高公司股东的投资回报率，不存在损害公司利益及中小投资者权利的情形。

福建华策品牌定位咨询创始人、福州公孙策公关合伙人詹军豪告诉记者，回购股份用于注销也是一种常见的资本运作手段。通过回购股份并注销，公司可以减少股份的数量，提高每股的盈利水平，从而提升公司的市场价值。

“上市公司大量回购股份并进行注销，既有可能是出于激励员工的目的，也有可能是出于改善公司财务状况的考虑。无论如何，这都是公司根据自身的经营状况和市场环境做出的一种合理决策。” 詹军豪说。

此外，市场观察人士普遍认为，股份回购现象常常伴随着市场底部的出现。回顾历史数据，在市场触底反弹前后，上市公司股份回购现象十分普遍。

詹军豪表示，市场底部的重要信号之一就是上市公司大量回购股份并进行注销。这是因为，当市场行情不好时，公司通常会选择回购股份并进行注销，以减少市场供应量，稳定股价。因此，大量公司选择回购股份并进行注销可能是市场即将触底的一个重要信号。

投资者还需谨慎投资

“上市公司股票有回购利好，是不是应该建仓了？”这是一些投资者的困惑。但事实上，股票回购消息放出后，不乏不涨反跌的股票。

国内咨询机构科方得Co-Found智库研究负责人张新原对记者表示，有些公司可能通过回购来提高股价，为股东创造财富效应，但这种做法有可能导致股价虚高，投资者需谨慎分析。监管部门也应持续关注回购市场的风险，确保回购行为合规、透明，维护市场稳定。

“建议在分析上市公司回购行为时，要结合公司基本面、市场环境、政策导向等多方面因素进行综合评估。从长期来看，回购股票能否提升公司价值，还需观察公司在业绩、创新和市场竞争等方面的表现。另外，也提醒投资者，在参与回购股票的投资时，要充分了解公司的基本面、回购动机和市场环境，做好风险评估，谨慎投资。”张新原说。

张雪峰也进一步提醒，尽管实施股权激励或员工持股计划在一定程度上有助于公司稳定团队和提高员工的积极性，但也有潜在的风险和挑战。首先，股票回购可能导致公司财务杠杆水平上升，需要谨慎评估财务风险；其次，若股价出现波动，可能影响激励计划的实施效果，需要灵活调整和适时沟通。