距离2023年结束仅剩几个交易日了，由于今年的A股连续跌破3000点，且行业轮动快，结构性行情频现，不少投资者都在私信跟我抱怨，说的比较多的是：“很害怕2024年依然是这个环境，因为真的抓不住机会。”
而且昨天晚上，有个小伙伴跟我说他很纠结，原因是他很看好2024年的A股，但是他既不想只满足纯债基金的收益率，又不想承担太高的风险，所以不知道选择什么投资标的。
对于他纠结的点，我相信很多投资者跟他一样，也在纠结这个问题，而我当时给他的答案是：如果你想给自己2024年的投资开个好头，或许可以试试二级债基。
无独有偶！最近我查看二级债基新发公告的时候，发现了一只即将在开年发行的二级债基--招商安康债券型基金（A：018892、C：018893）。
这只基金给我带来了两个惊喜：（1）权益部分采用量化红利低波策略；（2）基金经理之一是我个人很喜欢的邓童。
当二级债基插上了“红利低波”的翅膀
在跟大家说红利低波策略之前，我想告诉大家为什么我会说可以试试二级债基。
1、二级债基特点鲜明，攻守有道
因为二级债基“债券打底+权益增强”的特点很适合现在这些“想赢怕输”的投资者，相比于纯债基金，二级债基进攻性更强，有机会通过权益资产增厚收益；相比于权益基金，它的波动相对更小，防守能力更好。
口说无凭，我们来看一下最近5年二级债基的走势。能够很明显地看到，二级债基指数的收益虽然没有偏股混合型基金指数高，但是要好于纯债基金指数。而且，走势要比偏股混合型基金指数更稳定，无论面对什么样的市场环境都不会有急涨急跌的情况，堪称“攻守有道”。
数据来源：wind；2018.12.20-2023.12.19
也正是这个特点，让最近这几年的二级债基数量不断攀升。Wind数据显示，截至今年12月19日，现在A股市场上的二级债基数量是1056只（A/C分开计算），而这个数字在三年前只有518只，也就是说三年的时间，二级债基的数量直接翻了一倍！
讲完了二级债基的含金量，我再告诉大家为什么我很惊喜这只新基金在权益部分采用的是量化红利低波策略。
2、红利低波的权益增强
目前市场上这一千多只二级债基在权益增强部分采用了不同的方法，有的专攻龙头股、有的喜欢低估值个股、还有的采用量化策略。其中有一个量化策略十分吸引我，那就是“量化红利低波策略”。
熟悉量化投资的应该知道，所谓的“红利低波”，就是通过红利因子和低波因子构建量化模型，其中红利因子代表企业质量，低波因子代表长期收益的稳定性，二者结合的目的就是要投资到那些质量好，且具备长期稳健的投资价值的标的。
如果大家有关注最近这几年的权益市场就会发现，红利低波策略在震荡行情中是有望起到1+1>2的效果的。
拿市场上比较被认可的红利低波100指数为例，我分别统计了近一年和近三年红利低波100指数的收益、年化波动率、最大回撤，并拿它跟市场上不同风格的宽基指数进行了对比。
结果如下图所见，最近这三年的A股市场其实走得很震荡，但无论是短期还是长期，红利低波100指数的收益都好于同期的其它宽基指数。而且在高收益的同时，该指数对于波动和回撤也控制得很好，这也体现出了红利低波策略在震荡市场的有效性和投资价值。
数据来源：wind；截至2023.12.19
所以这样看下来，当本来就“攻守有道”的二级债基，遇到了权益市场震荡时的红利低波策略，这个组合所迸发出的能量十分值得我期待。
“安”系列的招商安康，有什么看头？
其实最近这段时间的新发基金或者说开年的新发基金也有不少，哪怕是二级债基也不只是这一只，但是我单独把招商安康这只基金拿出来说，自然有我的原因。
（1）权益投资比例10%，且采用红利低波策略的固收+
跟一般的二级债基权益投资比例普遍在10%-20%之间不同的是，招商安康这只二级债基的权益投资比例是10%，并且权益部分采用的还是量化红利低波策略，主要围绕红利因子与低波因子构建模型，同时搭配风险模型、灵活运用各种股票策略。
这也就意味着，这只基金在自身权益投资占比就不高的情况下，再通过重点挖掘低波动率和高分红的公司，力求希望将投资组合的波动率降到最低，并且还能展现出长期稳定的收益特点。
那么到底效果如何呢？
我们来看一下近十年“10%的红利低波100全收益+90%万得中长期纯债指数”与普通二级债基指数的收益和最大回撤对比。能够很明显的看到，截至今年11月30日，前者无论是79.82%的收益还是-6.32%的最大回撤都要优于同期的普通二级债基指数。
而且不只是长期，最近五个完整的自然年度的收益也是前者更好，且承受了更小的波动，也就是说从长期和短期都验证了这个组合的可行性。
这只新基金，或者说权益占比10%，且权益部分采用的是量化红利低波策略的这类基金，适合什么样的投资者？我认为适合三类投资者：
1、想赢怕输，不想承受高波动，但是又想投资含权益资产的投资者；
2、风险偏好降低了，此前进行高风险投资，如今饱受波动之苦，风险偏好有所收敛的人；
3、自身比较认可红利低波策略的投资者。
（2）双基金经理实力均在线
招商安康采用的依然是固收+产品普遍的双基金经理配置，而且这两位基金经理都不是等闲之辈。其中：
负责固收部分的是拟任基金经理尹晓红。尹晓红拥有超10年的固收投研经验、近9年产品投资管理经验、近7年公募管理经验，是毫无疑问的固收“老炮”。
而且她是交易员出身，大家要知道交易员对资金和利率变化是十分敏感的，十分善于抓住短期机会，并且能灵活调整组合的久期、杠杆和结构，对于固收+产品中固收的部分通常能打下十分坚实的基础。
她管理的招商安盈在过去五个完整的自然年度全都取得了正收益，尤其是2018年和2022年，哪怕这两年混合债券型二级债基是负收益，但是这只基金依然能逆市收红，这也证明了尹晓红的能力。
数据来源：wind；截至2023.12.20
负责权益部分的是拟任基金经理邓童。他也是我个人十分喜欢的基金经理，拥有超11年投研经验、近10年产品投资管理经验、超3年公募管理经验。
邓童在加入招商基金后主要负责量化专户和量化公募基金产品，所以本身对于量化投资就十分擅长，目前管理的产品以指数基金为主。
为什么我喜欢他？
因为在我看来，邓童是招商基金除了王平这尊大神之外最耀眼的量化选手，他管理的指数增强基金基本保持着同类产品里跟踪误差最低的那一批，而且既不赚风格偏离的钱，也不押注某类因子，一心只做阿尔法，所以他管理的基金业绩往往都比较稳健。
以他管理的招商中证500指数增强为例，这只基金作为一只指数增强基金，自邓童管理之后的走势跟业绩比较基准相比有了明显的差距，这足以看出邓童的量化实力。
数据来源：Wind，业绩数据截至2023年三季末。风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，产品收益存在波动风险，基金经理管理的部分基金业绩不作为其他基金业绩的保证。
（3）固收大厂的开年新作
作为业内公认的“固收大厂”，招商基金在固收领域一直都拥有比较高的话语权。
这个话语权体现在，除了固收产品的规模大之外，招商基金的固收产品矩阵现在也是有模有样，尤其是二级债基品牌“安”系列。
目前“安”系列已经有11只基金，这11只基金根据权益仓位的不同由高到低分成了三类，新基金招商安康就属于第三类长期计划权益中枢10%中。
数据来源：wind；机构投资者比例数据截至2023年中报
而且不知道大家发现了没有，机构投资者其实很认可招商“安”系列产品，有7只产品的机构投资者比例超过了90%，安福和安嘉的机构投资者比例甚至来到了100%。
现在的A股还在3000以下持续震荡，而且这种情况能持续多久谁也说不好。此时，如果你想给自己2024年的投资开个好头，如果你认可二级债基的价值和红利低波策略的可行性，如果你想在震荡市场中追求收益的同时不想承受太高的波动，那么我认为这个开年1月2日发行的招商安康债券型基金（A：018892、C：018893）真的值得你关注，说不定这是一个好的开始。