近日，上证指数的保卫战点位已经从3000点调整到了2900点。12月18号收盘的时候，沪深300指数更是跌到了2019年2月初的点位，创业板指数TTM的市盈率估值更是创造了创业板指数成立以来的最低。
很多大众投资者都在寄望国家队主力能够入场救市，使市场走出底部出现反弹甚至反转的行情。国家队的主力能够救市吗？
其实对中国过去20年的股市经验进行总结，历史照进现实的结论是宽松的货币政策恐怕比国家队主力更加靠谱。
我们先简单的看一下最近20年，大约有5次历史性或者阶段性的底部。第一次在2005年，上证指数最低的点位跌破了1000点；第二次大约在2008年，上证指数最低跌到了大约1600点的位置；第三次在2014年上证指数跌破了2000点；第四次在2018年年底-2019年1月初，上证指数最低跌到了2300点左右；最近的一次是在2020年3月份，上证指数我跌到了大约2600点。
下面来看一下最近5次历史性或者阶段性的熊市底部的时候是怎么走出来的。
2005年比较特殊，是股权分置改革为整个A股市场创造了历史上最大的一轮牛市。2007年10月上证指数突破了6000点，这也是截止到今天为止上证指数位置最高的水平。
第二次2008年，美国次贷危机的寒风吹到了中国。从2008年四季度开始连番4次是降息，有一次甚至存贷款的利率降低了105个基点。这是从2000年以来货币政策月度降息力度最大的一次。同时也包括从2009年开始到2010年不断的积极的财政政策“4万亿”陆续的付诸实施。在共同作用下，我们看到在2008年年底到2009年，大约半年的时间，上证指数出现了翻番的上涨。
第三次在2014年年底。当时像降准降息，连续4次左右，持续的密度非常大的货币政策的宽松。2015年房地产领域的一些刺激政策，再加上了基础设施的投资，财政政策不断发力。我们看到2014年三季度到2015年5月初，上证指数创造了最近10年最大一轮牛市，曾经站到了5100点的位置。
第四次在2018年年底到2019年1月初。2018年经历的中美贸易摩擦越来越尖锐。在这个背景下，2018年年底四季度货币政策再度发力，包括降准降息在内的连串操作。2019年2月初整个A股市场开始走出底部。
第五次在2020年3月。由于新冠肺炎疫情的突袭，大家对这个病毒对未来都不太有把握，出现了市场的大幅的调整。
在这个背景下，2020年从3月到6月，新增的信贷不断创造天量，在货币政策大幅宽松背景下，A股市场在3月底开始走出底部绝地反击。包括2020年、2021年，实际上上证指数、深成指、沪深300、创业板指数都创造了最近5年的高点位置。
你有没有发现，在过去的5次走出历史或者阶段性底部，几乎都离不开宽松的货币政策的这只手。当然2005年稍微例外一点，主要是股权分置改革更大的更深层次的改革，推动了市场出现了底部反转。
可能有的朋友会说，不救市或者国家队主力不入市，怎么能知道国家队主力入市救不了呢？实际上2015年上证指数从5月的5100多点跌到了年底大约3000点，在11月、12月国家队的主力不断入场救市。当时成立了中证金公司。据后来的公开报道，国家一共投入了超过1万亿的资金，应该说这个力度是相当之大。
但是，随着救市资金的不断入市，2015年年底大约3300点，一下子跌到了2016年2月2600点左右。国家队这么大的投入资金入市之后，非但没有救市，市场反而出现了更大力度的抛售。
应该说这次国家队救市的力度不可谓不大，但是在整个市场信心低迷的情况下，上万亿的资金放入到类似于像今天已经是八九十万亿的A股市场，恐怕也是杯水车薪。
总体上，市场要想走出底部，在道哥看来，更靠谱的还是宽松的货币政策。宽松的货币政策，能够带来整个市场信心的反转，能够带来整个市场的来自于千山万水的资金的不断的汇聚。其实市场走出底部需要这种水涨船高的效应。不断的溪流的水都汇到资本市场，恐怕才能真正意义上成为走出底部的第一步。
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