Hello，我是基姐~
最近宝藏基金金元顺安元启（004685）的热度挺高，不仅是因为这只基金又逆势创新高，也因为官方罕见连续为这只基金发声。
先是11月6日，金元顺安基金官方公众号发文澄清元启不是量化基金：
众所周知，金元顺安元启在2022年8月份暂停申购之后，至今都没有再开放过申购，也从不理会基民们要求开放的呼声。
在此基础上，社交平台上出现了很多金元顺安元启的“平替”基金，其中由基金经理马芳管理的国金量化系列基金最为基民熟知。
到后来，越来越多与金元顺安元启高分散持仓小微盘特点的基金都被贴上了“平替”标签，而这部分基金很多都是量化策略，以至于让很多人也认为金元顺安元启同样是量化基金，于是就有了上面官方辟谣的内容。
到了12月11日，金元顺安基金背后的大股东金元证券官方号，也针对金元顺安元启发了推文，看似干货满满，实则没啥“元启学家”们不知道的新内容。
值得注意的是，文末还专门说了市面上各种“平替”基金蹭热度的事，提醒大家注意投资风险，也多少有种被人摘了桃子的酸楚：
说到金元顺安元启的平替基金，我也给大家测评过不少，其中有些短期表现比元启还猛，也有一些是暂时不太适合再买的。
那么金元顺安元启和它的平替基金相比，究竟有什么与众不同的？
官方罕见密集为金元顺安元启发声，是不是预示着这只基金即将开放了？
今天我就再给大家深扒一下这只“神基”！
一、真的不是量化？
金元顺安元启之前最具争议的，莫过于是不是采用了量化策略，现在官方下场辟谣了。
其实大家之所以会认为金元顺安元启是量化基金，主要就是因为这只基金的持仓特点实在不像是纯粹依靠人力能做到的。
金元顺安元启的持仓从2019年开始由偏债转为偏股，从那时起，这只基金就保持着高股票仓位、持股高度分散的特点：
像这种“广撒网”式的持股方式，意味着基金不再有重仓股的概念，基金业绩由几十几百只个股共同支撑起来，这种管理股票的方式一般都是依靠量化模型完成的。
就比如金元顺安元启今年中报披露的全部持股数量高达127只，要持续跟踪这么多股票的表现，对于人力来说这个量级堪称恐怖。
不过从基金换手率来看，金元顺安元启确实不像量化基金，而高度分散的持股完全是为了风控。
根据官方数据，金元顺安元启近三年报告期内的股票换手率都不高，而量化基金的换手率动辄都是几百上千的百分比。
和量化基金的高频交易特点相比，金元顺安元启的调仓频率明显低得多，更像是缪玮彬深思熟虑选出股票之后就静待回报了。
不过缪玮彬也有可能用了一些工具来辅助自己跟踪股票，如何调仓还是由他自己去决策。
因此，在选股方面，金元顺安元启与大多数平替基金相比，就是人脑VS电脑。
按照官方的表述，金元顺安元启是一只由宏观驱动、大类资产轮动的主观投资基金。
那么缪玮彬根据宏观去做的大类资产轮动，效果究竟如何呢？
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二、疑似曾被规模“绑架”？
金元顺安元启刚成立1年左右的时间里一直是偏债基金，从2019年下半年开始，这只基金就一直持有大量的股票了。
金元顺安基金官方所谓的大类资产轮动，就是指股债之间的配比，对于仓位限制较少的灵活配置型基金而言，股债配比调得好，基金持有体验就能拉满。
从金元顺安元启过往的长期表现来看，这只基金的持有体验确实很不错，一直都在创收益新高，也没有太大的波动。
不过既然是基于宏观驱动的大类资产轮动，缪玮彬却没能在2018年熊市结束之后及时由债转股，导致金元顺安元启完全没有吃到2019年上旬的大涨行情，这波操作显然是有点瑕疵的。
结合当时金元顺安元启的规模和持有人结构，可以发现，整个2018年，金元顺安元启基本上是被两家机构“包养”，而且当时这只基金的规模只有8700万。
也就是说，一旦这两家机构随便赎回一些份额，对金元顺安元启而言，都会产生很大的清盘风险。
因此，当时的缪玮彬应该是更倾向于稳住基金规模，在行情反转的初期并没有急于加仓股票资产，他在2018年的基金年报里其实已经表达了对股市比较乐观的研判。
没想到啊，现在人人都想上车的金元顺安元启，当初也可能因为规模的问题而束手束脚，这也是不少微型基金遇到过的难题。
不过缪玮彬错过2019年上半年的上涨倒也是瑕不掩瑜，毕竟金元顺安元启空仓躲过了2018年熊市，还在2019年下半年开始持续创新高，长期业绩让人折服。
金元顺安元启也凭借自身的优秀业绩，吸引到了市场的大量关注，基金规模在2022年突破10亿元，在多次加码限购金额之后，同年8月份金元顺安元启暂停了申购，至今没再开放过。
至此，金元顺安元启成了传说，缪玮彬也成了基民口中的良心基金经理。
但是，金元顺安元启真的有必要在15亿左右的规模时就暂停申购吗？
弄清楚这个问题，我们大概也就知道金元顺安元启可能在什么时候开放了。
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三、可能长期都不会开放申购！
我在很久以前给大家介绍金元顺安元启时，曾经给这只基金起过一个绰号——大盘逆子。
这是因为金元顺安元启买的几乎都是小微盘股票，无论是2019年、2020年的抱团行情，还是2021年的新半军行情，缪玮彬都坚定不移买小微盘，一点风都不跟，叛逆精神十足！
金元顺安元启高分散买小微盘的持仓风格，也成了一种标签，让大家在谈到小盘策略时，脑海中蹦出的代表基金就是金元顺安元启。
基民在金元顺安元启暂停申购之后，就按照这种持仓风格找到了一个又一个平替基金。
在这里也插个风险提示，金元顺安元启并不是限定只做小盘策略，这只基金是根据宏观环境灵活调整持仓的，未来突然重仓大盘股也是有可能的。
对股市有些了解的朋友们肯定知道，市值越小的股票炒作越容易，不需要很多的资金就可以大幅影响一只小微盘股票的股价波动。
这么看来，金元顺安元启确实不适合太大的规模。
但是！10多亿的规模应该还不足以限制缪玮彬的投资！
我们可以从金元顺安元启今年的中报里发现，今年上半年缪玮彬交易股票的金额是16.3亿元，持仓股数量是127只。
平均每只股票上半年的交易额只有1200多万元，而金元顺安元启随便一只持仓股的日成交额都能超过这个数字！
也就是说，按照缪玮彬半年的调仓换股频率，他半年买卖股票的总金额，甚至都不够单只股票的日成交额。
只从交易量的角度来看，金元顺安元启十几个亿的资金规模对于缪玮彬买100多只股票而言，存在很大的操作空间，假如缪玮彬是依靠交易股票来赚钱的话，基金规模还能再提升很多。
可惜啊，缪玮彬的选股标准一是低估，二是复苏，也就是低价买入陷入困境的股票，通过这些股票实现困境反转来获得回报，并不是靠炒小票来赚钱，所以严控基金规模也合理。
大成基金的徐彦三季度就在季报吐槽，因为规模增长过快而不得不买一些没那么合适的股票，缪玮彬显然是不想陷入这种被动选股的情况的。
而且按照官方说法，金元顺安元启暂停申购是为了保护投资者的利益，可能有点“保护过度”，不过也能证明这家基金公司确实对持有人非常负责。
所以，金元顺安元启暂停申购，大概率是基金经理和公司都希望这个基金可以继续保持优势，争取不会步之前的“明星基金”的后尘。
别的基金公司都是趁着业绩好赶紧打广告，赶紧发新基金，将管理规模进一步做大。
而金元顺安基金只是一家管理规模300亿左右的小型基金公司，显然还没富裕到依靠存量就能活得很滋润的地步。
更何况缪玮彬也只在管理金元顺安元启这一只基金，基金暂停申购等于断了他通过管理基金来赚钱的路子。
金元顺安基金公司和缪玮彬怎么都和钱过不去？
和管理规模比起来，金元顺安基金更看重的，应该是品牌效应，不要求金元顺安元启能为公司创收，而是能保持住“神基”的金身就可以了，利用品牌效应“带货”公司其他产品。
比如金元顺安优质精选就已经火起来了。
再看缪玮彬，虽然他暂时无法再通过金元顺安元启赚更多的管理费，但是这只基金赚得多，他自己也能获利不少，原因就是他自己持有金元顺安元启超过100万份，折算成金额超过400万元！
只要缪玮彬能继续管理好金元顺安元启，就能名利双收。
而且，缪玮彬的职业生涯中，曾经做过金元证券资产管理部的总经理助理，也许他与金元顺安基金的关系，比公开的信息更紧密，估计也不在乎赚那点管理费
总的来说，金元顺安元启大概率不会很快开放，甚至会长期封闭下去，一方面是缪玮彬不想因为规模影响到自己选股，另一方面是基金公司非常珍惜金元顺安元启现在的“金身”。
目前市面上做买小微盘股票的基金也越来越多了，意味着这些小票的价格也会越来越贵，按照缪玮彬当前的低估值选股逻辑，他愿意买的股票实际上也在逐渐减少，这种投资环境也不利于金元顺安元启扩大规模。
四、最后说一说
综上所述，金元顺安元启是一只集“常创新高”、“人肉量化”、“品牌效应”、“大盘逆子”等多个标签于一身的基金。
这只基金有太多大家关注的谜团，即便有官方回应，也依然难窥金元顺安元启和缪玮彬的全貌。
金元顺安元启与市面上的众多平替有很多不同点，目前还没有哪只基金能够真的替代金元顺安元启。
金元顺安元启目前的作用，大概率是为金元顺安基金赚名声，基金公司并不需要它创造管理规模，因此金元顺安元启可能会长期封闭下去。
或者是到大牛市的时候，大家对它的聚焦也少了，它也许就会再次放开。
当前基民们也只能通过其平替基金，去感受类似持股特点的持有体验了。
我之前陆续给大家测评过不少大家找出来的金元顺安元启的平替基金了，没看过的评论区吱一声，我给你！