2023年建筑行业触底，企业冷暖自知。大型国有企业日子还相对富裕，但现金流也比较紧张；多数建企生存艰难，接活难、融资难、回款难。展望2024，市场会触底反弹吗？建筑企业如何活下去？
01
行业发展回顾
1、投资增速波动下行。
2023年1—10月份，全国固定资产投资（不含农户）41.9万亿元，同比增长2.9%。其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.9%，房地产开发投资同比下降9.3%；工业投资同比增长8.9%。
分月份看，1-3月份全国固定资产投资同比增长5.1%，1-6月份全国固定资产投资同比增长3.8%，1-9月份全国固定资产投资同比增长3.1，呈下降态势。
分地区看，东部地区投资同比增长4.9%，中部地区投资下降0.1%，西部地区投资下降0.5%，东北地区投资下降3.5%，东部先行。
分投资主体看，民间投资同比下降0.5%，国有控股投资同比增长6.7%。
2、建筑行业总体发展平稳。
2023年前三季度全国建筑业新签合同额23.4万亿元，同比增长0.01%；上半年新签合同额15.4万亿元，同比增长3.11%，市场下滑。
2023年前三季度全国建筑业企业完成建筑业总产值为21.0万亿元，同比增长5.80%；上半年全国建筑业企业完成建筑业总产值13.2万亿元，同比增长 2.54%。
2023年前三季度全国建筑业增加值6万亿元，比上年同期增长7.2%；上半年全国建筑业实现增加值3.7万亿元，同比增长7.7%。
根据万得统计，2023年前三季度上市建筑公司实现营业收入约6.5万亿元，同比增长6.8%。同期实现归母净利润约1549.9亿元，同比增长1.3%。
3、对外承包工程增长乏力。
根据商务部数据，2023年1-9 月，我国对外承包工程新签合同额9862.8亿元人民币，同比增长1.5%（折合1406亿美元，同比下降 4.4%）。其中，“一带一路”共建国家新签承包工程合同额 8187.7 亿元人民币，同比增长 2.6%（折合 1167.2 亿美元，同比下降 3.3%）。
1-9 月份我国对外承包工程营业额7648.2 亿元人民币，同比增长8.2%（折合 1090.3 亿美元，同比增长 1.9%）。其中，“一带一路”共建国家完成营业额 6285.3 亿元人民币，同比增长 10.1%（折合 896 亿美元，同比增长 3.7%）。
02
2024年展望
1、市场有望回暖。
建筑业市场与工程需求、社会投资和政策扶持三大因素息息相关。目前的建筑市场之所以复杂、多变，看不清底牌，是因为上述三大因素变化逻辑不一致。
首先，从需求端看，建筑需求主要集中在住宅办公、文教卫、交通运输及制造生产等方面，目前的建筑存量基本满足上述需求。如果经济形势向好，人们对“美好”生活的追求，将推动改善型建筑需求——好的住宅办公场所、好的文教卫场所，好的交通运输设施，好的制造生产条件。由于当前人们对未来信心不足，导致改善型需求没有涌现。
其次，从投资端看，投资是当前刺激经济发展的主要手段，虽然房地产投资下滑严重，但整体投资额将会持续增加。
再次，从政策端来看，资质改革、市场环境优化、智能建造加速等一系列举措推动建筑业向高质量发展。
因此，在投资及政策向好的情况下，建筑业的市场与“经济”预期呈正相关。从目前的数据来看，人们对未来经济预期看好。2023年1—10月份，社会消费品零售总额385440亿元，同比增长6.9%；服务零售额同比增长19.0%。全国服务业生产指数同比增长7.9%；全国规模以上工业增加值同比增长4.1%。
其中，10月份制造业采购经理指数为49.5%，企业生产经营活动预期指数为55.6%，服务业商务活动指数为50.1%，业务活动预期指数为57.5%，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间。10月份住宿和餐饮业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售业，金融业生产指数同比分别增长21.3%、13.2%、10.9%、10.0%、7.8%。
近期，不少国际组织和外资金融机构纷纷上调中国经济增长预期。国际货币基金组织将2023年中国经济增长预期上调至5.4%，瑞银集团、德意志银行、摩根大通均将中国经济增长预期上调至5.2%。
2、住宅建筑触底反弹。
住宅建筑约占中国建筑业40%的市场份额，市场容量约为12万亿元。近年来受下游房地产行业的影响，住宅建筑市场下滑严重，很多企业难以为继，但2024年有望触底反弹。
住宅建筑可分为两类，一类是商品房建筑，与房地产行业息息相关；一类是保障房建筑，与政策及政府资金来源息息相关。
(1) 商品房建筑
先来看看商品房建筑。2023年1-10月份，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%；商品房销售额97161亿元，下降4.9%；房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。
表1：房地产行业的数据（同比增速）
数据仍是下滑，但下滑趋势收窄了。例如，投资开发额相对于2022年，幅度收窄了0.7%；商品房销售面积相对于2022年，幅度收窄了16.5%；房屋新开工面积相对于2022年，幅度收窄了11.4%。随着各地房地产政策由“严控”变为“恢复”，纷纷下调首付款比例、调整信贷政策，满足改善需求，2024年房地产市场有可能止滑向稳。
(2) 保障房建筑
再来看看保障房建筑。2023年8月国务院常务会议审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》（国发〔2023〕14号文）开启新一轮“房改”。“14号文”提出保障性住房和商品房两个独立的市场体系。保障性住房主要面向低收入家庭，政府通过土地、财政等政策支持，降低建设成本，使其价格适中，满足基本居住需求，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”。而商品房则主要面向中高收入家庭，市场供求关系决定其价格水平，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。这样的双轨制既能保障低收入家庭的住房需求，又能充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
可以预见的是，保障房建筑将迎来新的发展机会。特别是在一二线城市，人口流入大、政府财政有保障的区域，保障房市场长期看好。
3、基础设施继续加码。
广义的基础设施（含电力、热力、燃气及水生产和供应业）为中国建筑业贡献了30%的市场份额。基础设施投资完成额约有80%转化为建筑业产值，投资完成额与建筑业产值关系非常密切。
2023年1-10月，全国广义基础设施投资18.4万亿元，同比增长8.3%，比全国固定资产投资同步增长多5.4个百分点，基础设施投资稳经济作用明显。
表2：基础设施（广义）行业的数据
2024年基础设施作为托底经济的主要工具不会变。政策层面大概率与中央财经委第十一次会议、二十大报告以及与2023年政府工作报告一致，推动传统基础设施（铁路、公路、水路、市政、城市更新、城中村改造、平急两用工程、乡村振兴等）适度发展，新型基础设施（大数据中心等信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施）加速发展和安全基础设施（能源、水利、生态等）加量发展。
基础设施的发展对资金依赖大。2023年10月人大常委会批准增发1万亿国债，赤字率预计由3%上调至3.8%左右。2023年1-9月，全国发行新增债券41089亿元，其中一般债券6491亿元、专项债券34598亿元。全国发行再融资债券29694亿元，其中一般债券15974亿元、专项债券13720亿元。合计，全国发行地方政府债券70783亿元，其中一般债券22465亿元、专项债券48318亿元。预计2024年赤字率预计仍将保持在3%以上，新增专项债限额有望达到4万亿元，成为基础设施投资的重要支撑。
细分市场方面，2024年能源电力、水利水运、铁路、城中村改造等领域将迎来较大发展机会。2023年1-10月，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长25.0%。交通运输、仓储和邮政业投资同比增长11.1%；其中铁路运输业投资同比增长24.8%。
能源电力：根据能源局数据，2023年1-10月，全国主要发电企业电源工程完成投资6621亿元，同比增长43.7%。其中，太阳能发电2694亿元，同比增长71.2%；风电1717亿元，同比增长42.5%；核电670亿元，同比增长41.5%。截至2022年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模59.8GW，年增长率38%。其中，抽水蓄能占比77%，新能储能占比21.9%。
交通运输：根据交通部数据，2023年1-9月公路建设投资21447亿元，同比增长4.3%；水运建设投资1441亿元，同比增长28.2%；铁路固定资产投资完成5089亿元，同比增长7.1%。
水网建设：根据水利部数据，2023年1-10月，水利建设投资完成9748亿元，同比增长5.8%。
城市基础设施：从2023年前三季度专项债投向领域来看，产业园区占比25.0%，市政基础设施占比18.6%，是占比最大的两个领域。城中村改造将会继续推行。2020 年至 2022 年，全国城中村改造市场规模分别为 1.24 万亿元、1.36 万亿元和 6559 亿元，根据过去三年平均值估算，预计未来三年城中村改造市场规模约为 1.09 万亿元每年。
4、工业建筑持续增长。
工业建筑与制造业息息相关，约占建筑业产值的10%的份额。
2023年1—10月份，制造业投资同比增长6.2%，比全国固定资产投资高3.3个百分点。其中，电气机械和器材制造业投资增长36.6%，仪器仪表制造业投资增长24.2%，汽车制造业投资增长18.7%。高技术制造业投资同比增长11.3%，增速比制造业投资高5.1个百分点。其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长16.7%，电子及通信设备制造业投资增长12.7%。
表3：制造业行业的数据
细分市场方面，2024年新能源汽车、电子信息、电气机械和器材、生物制药等行业将会持续增长。
新能源汽车：根据中国汽车工业协会的预测，2023年我国新能源汽车将会继续保持快速增长，预计销量有望超过900万辆（2022年是688.7万辆）。
电子信息：2022 年我国规模以上电子信息制造业实现营业收入154487 亿元，比上年增长 5.5%；电子信息制造业增加值比上年增长7.6%，增速分别超出工业、高技术制造业4.0 和0.2个百分点；电子信息制造业完成固定资产投资额比上年增长 18.8%。2023年1-9月份，前三季度，我国电子信息制造业固定资产投资同比增长10.2%，比同期工业投资增速高1.2个百分点。
电气机械和器材：根据国家统计局数据显示，2023年1-6月，中国电气机械和器材制造业营收达到51121.30亿元，同比增长13.7%；利润总额2830.8亿元，同比增长29.1%。
仪器仪表：2022年全国仪器仪表行业营业收入持续增长至9835.4亿元，2022年仪器仪表行业利润总额为1017.6亿元，同比增长6.33%。未来随着下游新能源、污染治理、轨道交通、智慧农业等产业向智能化转型，仪器仪表智能化需求有望大幅增长，将为中国智能仪器仪表行业创造新的市场空间。仪器仪表制造行业中市场份额占比最高的为工业自动控制系统装置，其市场占有率约为41.22%；其次为光学仪器和电工仪器仪表，其市场占有率分别为9.22%和8.88%。
生物制药：2022年生物制药产值约为5653亿元，预计至2026 年中国生物制药市场规模将进一步扩大至9577亿元，年复合增长率14.5%。
5、区域市场不均衡。
区域市场发展不均衡，市场恢复呈现散点状，总体而言，长三角、北京、山东、西藏、新疆、内蒙古等市场恢复较快。
从固定资产（不含农户）投资看，2023前三季度固定资产投资增速排名前十市场分别是：西藏、内蒙古、上海、新疆、浙江、宁夏、甘肃、河北、北京、江苏，长三角占三席。其中新疆、内蒙古、上海同比增速超过了25%。山东同比增速为5.5%，排名11名。
固定资产投资增速排名后十市场分别是：天津、黑龙江、广西、江西、云南、陕西、青海、山西、湖南、贵州。重庆、四川、广东固定资产投资低于预期，同比增速分别为3.6%、3.2%和3.1%，与全国固定资产投资增速3.1%持平，排名分别为16、17和18。
表4：固定资产投资增速排名前十名的市场
表5：固定资产投资增速排名后十名的市场
从房地产投资看，各省投资恢复较慢，只有六省份/直辖市同比增速为正。2023前三季度房地产投资增速排名前十市场分别是：西藏、上海、海南、宁夏、北京、浙江、山西、内蒙古、湖北、江苏，长三角占三席。房地产资产投资增速排名后十市场分别是：天津、青海、云南、广西、辽宁、黑龙江、吉林、四川、贵州、重庆。重庆、广东、四川房地产投资低于预期，同比增速分别为-15.7%、-8.4%、-21.3%，广东与全国房地产投资增速-9.1%持平，重庆四川远低于全国水平，排名分别为倒数第10和倒数第8。
表6：房地产投资增速排名前十名的市场
表7：房地产投资增速排名后十名的市场
从基础设施投资看，各省的基础设施投资恢复都不错。2023前三季度基础设施投资增速排名前十市场分别是：山东、新疆、内蒙古、河北、上海、辽宁、江西、重庆、湖北、吉林，其中山东排名第一。基础设施投资增速排名后十市场分别是：天津、陕西、云南、北京、甘肃、海南、安徽、江苏、广东、四川。广东、四川基础设施资产投资低于预期，同比增速分别为6.0%、6.2%，与全国基础设施投资增速6.2%持平，排名分别为倒数第9和倒数第10。
表8：基础设施投资增速排名前十名的市场
表9：基础设施投资增速排名后十名的市场
03
企业如何应对
1、活下去。
2024年发展主题是什么？对大部分建筑企业而言，是“活下去”。很多企业不是死在了冬天，而是死在了春天。人们认为春天一定会风和日丽，除不知春天有“倒春寒”现象。如果没有充分的准备，很容易倒在胜利前夕。据不完全统计，2023年大约有1000-3000家建筑企业（包括没有资质的建筑企业）已经破产或被出清，2024年仍有大量的建筑企业无法生存。
2、执行聚焦战略。
“聚焦”的本质是“少而精”，减少业务范围，并且把业务做精。2024年执行归核化策略，包括核心业务、核心区域、核心客户、核心项目。专注核心业务，为核心客户提供价值服务。在水源匮乏的地方，唯有深挖井，才能出水。
3、回归商业本质。
商业本质不是盈利，商业的本质是价值交换，盈利是价值交换的结果。建筑行业既是开放的市场，又与各行各业交融相错，随着市场竞争的加剧，建筑企业越来越偏离商业了。因此，从2024年起，建筑企业应回归常识，重新回到客户身边，为客户提供解决方案，为客户创造价值。建立“以客户为中心”的服务理念，明确政府客户、工商业客户、房地产客户、非营利组织客户的建筑需求到底是什么？为客户解决了哪些需求，提供了什么价值。只有持续地提供价值，建筑企业才能生存。
2024年来了！建筑企业，你准备好了吗？
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