北京达观投资管理有限公司：投资时钟

首先，投资时钟是大类资产轮动的核心理论。基于经济增长、通胀和流动性三大维度，可以把经济周期划分为复苏、过热、滞胀和衰退四大周期。

复苏期：经济触底修复，流动性从宽货币向宽信用过渡，通胀持续回落，这个阶段股票略优于债券，适合均衡配置。

过热期：经济和通胀同步强力上行，流动性彻底转向宽信用，利率上升，这个阶段股票显著优于债券，适合高配股票、低配债券；

滞胀期：通胀还在上行，但经济已经开始下行，货币相对中性，这个阶段债券略优于股票，适合高配债券、中性配置股票；

衰退期：经济和通胀同步下行，货币再次转向宽松，这个阶段债券显著优于股票，适合高配债券、低配股票。

而在数据库中，我们提供了经济周期的核心判定指标：

1、经济维度的PMI指数及PMI近3月移动均值，因为单月波动可能出现异常，移动平均更能看清趋势；

2、通胀维度的PPI定基指数，这相比同比数据更能反映绝对物价的变化；

3、流动性维度的社会融资总量，我们采用的是近12月的新增社融总量，也是为了规避单月的异常波动，便于观察趋势。