11月29日晚，保险业巨头中国人寿、新华保险同步发布公告称，双方拟各出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。
新成立的私募基金暂定名为鸿鹄私募证券投资基金有限公司，基金募集规模计划为500亿元人民币，由中国人寿、新华保险各出资250亿元。同时，由新华保险控股子公司新华资产与中国人寿控股子公司国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人，担任上述私募基金公司的管理人。
当前A股市场估值处于历史较低水平，自今年8月以来，活跃资本市场政策渐次推出。随着国内外宏观环境逐步改善，在此时，以险资为代表的500亿长期资金入市将用于何处？还将对未来带来哪些积极的影响？
#01
加大力度布局长期投资资产
对于设立私募基金，新华保险公告称，此举符合国家相关政策以及未来公司整体战略发展方向，进一步增加符合公司投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率。
公告显示，暂定名为鸿鹄私募证券投资基金有限公司，由新华保险与中国人寿1:1出资。基金管理人暂定名为国丰兴华私募基金管理有限公司。试点基金期限为10+N年，基金初次备案期限为10年，在10年期届满后，可以通过变更备案方式进行延期，或经双方协商一致后退出。
“上述500亿元的险资将投向A股市场。”中国人寿方面表示，“该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。”
中国人寿表示，中国人寿与新华保险作为大型寿险公司，通过共同设立基金形式长期投资于优质上市公司，可以发挥双方投资优势，是进一步提升资产负债管理、优化投资方式的一种创新和尝试。同时，有利于发挥好保险机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。
#02
政策鼓励引导保险长期资金入市
从近半年有关部门出台的多个政策均已表明，鼓励和引导保险长期资金入市。
8月，中国证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时就曾提到，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例，包括推动研究优化保险资金权益投资会计处理，推动保险资金长期股票投资试点落地，并逐步扩大试点范围与资金规模。
9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，下调了保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票、公开募集基础设施证券投资基金（REITS）的风险因子，引导保险资金更大力度地支持资本市场，引导保险资金服务实体经济和科技创新。有关机构测算，此举将释放约2000亿资金进入资本市场。
10月30日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，调整国有商业保险公司净资产收益率考核方式为“3年周期指标+当年度指标”相结合的长周期考核方式，为保险资金中长期价值投资进一步打开空间。有专家测算，此举或将释放万亿资金投入资本市场。
近期召开的中央金融工作会议上，进一步强调保险业要发挥“经济减震器和社会稳定器功能”。
市场普遍认为，在当前监管强调金融“压舱石”、引导保险长期资金入市的背景下，此次两大保险巨头联手500亿险资入市，是响应监管号召，有助于向资本市场传递积极信号。
#03
500亿驰援“二级资本市场”？
保险资金设立私募基金试点，已在国内开展了近8年时间，但两家大型险企共同成立私募证券投资基金，尚属首次。
2015年，原中国保监会发布《关于设立保险私募基金有关事项的通知》，鼓励保险资金设立私募基金，范围包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金、夹层基金、不动产基金、创业投资基金和以上述基金为主要投资对象的母基金。私募基金的投资方向应当是国家重点支持的行业和领域，包括但不限于重大基础设施、棚户区改造、新型城镇化建设等民生工程和国家重大工程；科技型企业、小微企业、战略性新兴产业等国家重点支持企业或产业；养老服务、健康医疗服务、保安服务、互联网金融服务等符合保险产业链延伸方向的产业或业态。
从近几年来看，保险私募股权基金队伍快速壮大。多家险资机构成为私募基金管理人，包括国寿投资保险资产管理有限公司旗下的国寿资本、国寿金石，平安创赢资本管理公司、太保私募基金公司、远见共创资本、人保资本股权以及北京泰康投资等。
根据中国保险资管协会公开数据显示，2019年保险私募基金注册登记规模为1050亿元。其后，2020年、2021年、2022年的注册登记规模分别为1339亿元、1071亿元、1218.28亿元，连续4年规模过千亿元。截至今年3月底，保险行业累计注册登记的保险私募基金77只，规模5516.58亿元。
公开信息显示，今年4月20日，11家国资系寿险公司参与投资的“九州启航（北京）股权投资基金（有限合伙）”成立，合计出资额高达339亿元。此后，该基金出现在瑞众人寿股东之列，持股比例为60%。
“此次设立的私募基金公司是保险业首次由两家保险公司以联合形式设立的公司制的私募投资基金。”据业内人士分析，虽然此前已有险企联手设立私募基金的先例，但其性质为私募股权基金，且为特殊目的公司（SPV）。而新华保险和中国人寿联手设立的是私募证券投资基金将主要投资于二级市场，且与特殊目的并无关系，该私募基金公司的设立有望为我国二级资本市场带来增量资金。
有证券机构分析指出，近期保险资金参与私募基金投资处于井喷的态势，一方面是由于国家相关政策要求保险资金作为重要的长线资金支持、服务实体经济；另一方面，险资也需要提升投资水平，提高回报率，获取长期投资收益。
险资作为中长期资金，在控制投资风险的前提下，关注投资中长期项目的发展前景，追求长期投资回报。在当前缺乏高收益、长久期资产，利率不断走低背景下，保险机构投资端压力不断增加，而私募基金具备穿越周期的能力，与保险负债端存在较高匹配度。中国人寿和新华保险此次联手成立私募基金，不仅是向资本市场释放积极稳定信号，同时双方今后可在管理、资源等方面各自发挥差异化优势，各施所长，共同寻找到合适的优质资产，不断增厚投资收益。