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Headline

中国互联网股明年前景乐观

人民币计价的进口交易大幅增加

人民币国际使用量快速增长

中国经济增长非“人口红利”所致

国企在中国大型上市公司中比例上升

小型股在标普500中边缘化

巴菲特现金储备创新高

德国2023年经济或将萎缩

意大利在阿尔巴尼亚建议移民中心以限制非法移民

保加利亚发行国债以满足加入欧元区要求

澳大利亚电信网络中断

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01

中国

1.瑞银集团策略师Andrew Garthwaite等人在报告中表示,中国互联网股2024年可能会表现良好,而美国科技巨头的风光时刻将不再——这将与今年的趋势截然相反。这一理由包括,阿里巴巴等中国科技股的盈利预期上升而估值低迷。从远期市盈率来看,美国纳斯达克金龙中国指数较纳斯达克100指数低30%以上。

来源:Bloomberg

2.今日国家统计局将公布10月份CPI、PPI数据。预计PPI的同比增速较上个月不会有太大变化。

来源:边际Lab | FinGraph图集

3.根据中国国家外汇管理局的数据,中国推动以人民币支付进口交易的策略正在取得显著进展。目前,近30%的服务和23%的货物进口已经以人民币计价。这将进一步加强人民币在全球贸易中的地位,同时对国际货币体系产生深远影响。

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来源:Natixis

4.2023年第二季度,人民币在国际上的使用出现迅速增加。此前,人民币在支付、投资和融资三个功能上的国际使用相对平衡,但自2022年底以来,投资者对人民币投资的兴趣有所下降,而在贸易和融资领域的使用依然保持强劲。

来源:Natixis

5.在过去的 40 年里,中国经济取得了奇迹般的增长。经济学家将这一增长的很大一部分归功于劳动适龄人口的快速增长,这一因素通常被称为“人口红利”。但是,澳大利亚国立大学孟欣的最新研究则否定了这一观点:研究表明,1982 年至 2015 年间,中国劳动适龄人口的增长在很大程度上被劳动力参与率的下降所抵消,实际劳动力供给的增长非常有限。劳动力参与率下降的原因包括:较低的退休年龄(女性为55岁)、义务教育和大学入学率的提高使得25岁以下的年轻人无法就业,以及育儿成本的增加使得女性劳动力参与率相对较低。研究得出结论,认为中国受益于人口红利的观点缺乏支持。因此,政府可以有针对性地采取一些措施来应对劳动力萎缩的问题,包括增加就业岗位和提高就业率。

来源:Xin Meng

6.到 2023 年年中,按总市值计算,中国国有企业在全国 100 家最大上市公司中所占的比例继续上升,从 2022 年底的 57.2%上升到 2023 年上半年的 61.0%。私营企业(限制性地定义为国有股权低于10%的企业)所占份额自 2019 年底以来首次降至40%以下。

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来源:PIIE

7.万科向投资者表示,公司计划主要使用自有资金和海外贷款资金偿还2024年到期的境外债券.万科称公司有数十亿元人民币的海外银行信贷额度可以动用,还有相当于数十亿元人民币的美元资金存放在离岸。万科还透露,计划动用发改委8月份批准的约15亿美元外债额度,获取贷款融资,并已启动与相关中资银行的沟通。

来源:Bloomberg

8.香港住宅价格与租金价格的背离表明,香港对私人住宅物业存在实际需求。截至 2023 年 9 月,住宅租金已较 2022 年底上涨 6.2%。标普全球认为,当香港经济增长趋于稳定和利率回调时,香港被压抑的购房需求将得到释放。

来源:标普全球

02

美国

1.美国30年期国债收益率周三下滑至一个多月以来的最低水平,并跌破50日均线关键技术位。

来源:Bloomberg

2.在 10 月份国债暴跌期间,投资者纷纷涌向零息债券,押注收益率将从多年高位回落。美国财政部周一晚些时候公布的数据显示,10 月份共创造了约103亿美元的零息国债,是有记录以来第二高的月度总量。零息债券是由交易商而非财政部创造的。这一过程涉及将构成传统国债的未来现金流(本金和利息)变为单个证券,以低于其最终价值的折扣价出售。由于没有息票收入可以再投资,当市场收益率下降时,它们的表现最好,而当收益率上升时,它们的表现最差。

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来源:Bloomberg

3.根据抵押贷款银行家协会(MBA)的数据,美国30 年期固定抵押贷款上周平均利率下降 0.25 个百分点,至 7.61%,为连续第二周下降。这也是2022 年 7 月以来的最大周跌幅,原因是经济出现疲软迹象,长期国债收益率大幅回落。

来源:Bloomberg

4.近些年,标普500中大型科技股的优异表现,使得很多较小的成分股被边缘化。目前,近五分之一的标普500成分股已经无法满足纳入该指数的市值门槛——这比正常水平的两倍还多。

来源:Bloomberg

5.标普500指数中,国际化程度高的公司在第三季度盈利和收入方面表现不佳。

来源:FactSet

6.伯克希尔·哈撒韦公司周末发布第三季度报告后,投资者和评论员对巴菲特的现金储备激增至 1,572 亿美元的新纪录(其中大部分是国库券)发出了很大的批评。在一些人看来,这是“奥马哈的神谕”本人发出的全球经济衰退即将来临的信号,与他在2008年金融危机前囤积现金的做法如出一辙。另一些人则认为,这表明这位 93 岁的著名投资家已经失去了寻找交易标的动力。实际上,虽然伯克希尔的国库券持仓量确实在增长,但其投资组合的其他部分也在增长。现金及等价物约占总资产的 15.4%,只比 20 年平均水平高出一点点。

来源:Bloomberg

7.随着美国原油出口量的增加,船东们希望从中获利,因此驶往美国装载石油的超级油轮数量创下了历史新高。根据彭博收集的数据,未来三个月将有48艘船驶往美国。这是至少六年来最多的一次。美国生产商越来越多地向海外输送低硫“轻质甜油”,而许多国内炼油厂则更愿意用较重的原油来生产柴油燃料。美国于2015年取消了长达数十年的原油出口限制。

来源:Bloomberg

03

欧洲

1.由于利率上升、高通胀和经济增长停滞,消费者继续控制支出,欧元区9月份零售额连续第三个月下降。0.3%的环比跌幅略高于经济学家预测的0.2%。

来源:边际Lab | FinGraph图集

2.德国经济专家委员会周三发布报告称,预计德国今年经济将萎缩0.4%,明年的增速则为0.7%。该委员会每年发布两次报告,3月份时,该委员会曾预计德国2024年经济将增长1.3%,而2023年的增长率为0.2%。

来源:Bloomberg

3.德国天然气储存组织INES表示,目前德国天然气库存充足,这可能意味着欧洲最大经济体将在未来几个月避免天然气库存短缺——除非出现极端严寒。

来源:Bloomberg

4.意大利总理乔治亚·梅洛尼与阿尔巴尼亚总理埃迪·拉马本周达成协议,意大利将出资在阿尔巴尼亚设立的两个移民中心,以管理通过北非非法抵达意大利的移民,并处理庇护申请和可能的移民遣返。该协议是梅洛尼应对意大利移民潮的更广泛计划的一部分。目前,意大利正面临自2016年以来最大的移民潮之一。

来源:Bloomberg

5.保加利亚政府出售了 13 亿欧元(14 亿美元)2031 年到期的债券和 10 亿欧元 2036 年到期的债券。这是该国在14个月内第三次在国际市场上出售债券,以弥补赤字和偿还债务。保加利亚今年需要将赤字保持在占经济产出2.5%的范围内,以满足在2025年初加入欧元区所需的标准。

来源:Bloomberg

04

亚太

周三,澳大利亚第二大电信公司 Optus 遭遇网络中断,导致上千万澳大利亚人无法使用宽带或移动网络。该公司在随后的声明中排除了网络攻击发生的可能性,但没有说明是什么原因导致了网络中断。导致移动和宽带服务瘫痪的网络中断通常与公司核心网络内的服务器或软件问题有关。

来源:金融时报,边际Lab | FinGraph图集

05

新兴市场

1.印度将在大约六个月后举行大选。如果以史为鉴,现在正是押注印度股市的好时机。彭博汇编的数据显示,在过去五次大选中,印度基准NSE Nifty 50 指数在投票前的六个月内均有所攀升,期间平均回报率为 16%。投票后三个月的平均涨幅超过 3%。

来源:Bloomberg

2.自2020年3月上任以来,乌拉圭总统路易斯·拉卡莱·波宣布了一项新法令,简化了外国人以乌拉圭为税务居住地的条件,引起了全球富豪的极大兴趣。根据新的税务居民规则,外国人只需在乌拉圭逗留不少于60天,购买至少价值约50万美元的房产,或者至少投资220万美元于企业,即可享受11年免征海外投资收入税的优惠。随着乌拉圭政权稳定性高和生活水平在拉丁美洲名列前茅,且大量阿根廷人因本国经济困境和高通胀而移居此地,乌拉圭的移民数量显著上升,2020至2022年间获得永久居留权的阿根廷人超过22,400人,是前三年的四倍。

来源:Bloomberg

3.据尼日利亚政府债务管理机构发表的一份声明,该机构发行的三年期储蓄债券利率为13.46%,比10月份的前一次销售高出139个基点,是一年来的最高发行利率,以吸引投资者购买这些资产,抑制高达 26.7% 的通货膨胀率。

来源:Bloomberg

06

全球

1.除了美国市场外,其他股市的估值目前均处于合理区间。

来源:高盛

2.在中国和欧洲,向电动汽车过渡的步伐正在加快。摩根士丹利的数据显示,8 月份,电池驱动汽车在这两个市场的销量中占到近四分之一,插电式混合动力汽车的总销量占比分别提高到38%和28%。美国和印度的情况则截然不同,这两个国家的普及率很难突破10%,而日本的普及率仅为3%。

来源:金融时报

3.巴拿马运河管理局上周宣布大幅削减每天允许通过的船只数量。这样做的原因是,位于水道上方、为下方船闸提供水源的加通湖水位处于历史低位。预计到明年二月份,每天的船只通过量可能会下降到水道正常承载量的一半左右。Poten & Partners Inc.公司在一份报告中说,这将使那些被称为“流浪船”(即那些没有固定时间表,而是依赖于货物装载时间的船只)的日子尤其难过。巴拿马运河是大西洋和太平洋之间的捷径,避开它意味着绕道非洲或美洲底部航行。

来源:Bloomberg

4.下图展示了2022年使用巴拿马运河的主要货物类别及其运输量。石油及石油产品的运输量最大,尤其是从太平洋到大西洋方向,其次是集装箱货物,尤其是从大西洋到太平洋方向。谷物、化学品和石化产品、煤炭和焦炭也是主要的货物类别。

来源:Bloomberg

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