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Headline

中央和地方政府债券发行量创新高

中国清洁能源发电量足以抵得上一些大型经济体

科创板IPO申请门槛大幅提高

欧洲汽车制造商恐面临中国报复性措施影响

投资者聚焦的头号事件并非美联储利率决议

美国科技“七巨头”估值问题持续

德国经济继续恶化

奥地利经济陷入衰退

以色列经济可能萎缩11%

中国

1.受中国财政刺激措施的推动,中央和地方政府在10月份扩大了借贷规模。基于债券市场数据计算,本月发行的国债和地方政府债券将达到2.6 万亿元,高于今年任何其他月份。这一发行总量比前九个月的月平均发行量高出 63%。

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来源:Bloomberg

2.中国太阳能和风能的总发电量足以抵得上世界上一些最大经济体的总发电量。下图展示了中国的太阳能和风能产量与世界上一些最大国家的用电量的对比情况,这一产量足以为加拿大或巴西提供两倍的电力,也足以为日本或俄罗斯提供电力,距离印度的总用电量也不远了。

来源:Sustainability by Numbers

3.今年以来,上海证券交易所根据证监会的指导意见,对科创板的IPO申请设定了更高的标准。公开记录显示,2023 年迄今已有 126 家公司取消或暂停了在科创板的首次公开募股申请,比前四年的总和还要多。现在,企业在获得上市绿灯之前,不仅必须实现盈利,还必须用几百页的文件解释其技术如何与行业领先企业相媲美,以及其商业模式是否具有可持续性。这使得许多初创企业无法在科创板上市,尽管推出科创板的初衷是为高风险企业提供进入资本市场的机会。在2019年科创板成立之初,申请IPO的公司没有收入或利润标准,只需要市值至少40亿人民币,产品具有“巨大的市场潜力和技术实力”即可。

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来源:金融时报

4.惠誉表示,到2030年之前,欧洲电动汽车制造商的供应链将继续依赖于从中国采购的电池。此外,奔驰、宝马和大众等豪华品牌在中国销售的电动汽车约占它们总销量的三分之一。这种依赖性将使欧洲汽车制造商面临因欧盟调查中国电动汽车补贴而产生的报复性措施影响。

来源:惠誉,边际Lab | FinGraph图集

5.比亚迪周一在香港交易所提交的文件中称,第三季度净利润为104亿人民币,创历史新高,同比增长82.2%。由于竞争加剧和需求下降,其增长速度较第二季度的144.7%放缓。

来源:边际Lab | FinGraph图集

6.受国内旅游市场复苏的推动,中国最大的三家航空公司在第三季度都恢复了盈利。中国南方航空公司第三季度净利润为42 亿元人民币,而去年同期净亏损为 61 亿元人民币;中国东方航空公司表示,其利润为人民币36.4亿元,而去年同期为亏损93.8亿元;中国国航净利润达42.4亿元人民币,去年同期则亏损86.7亿元人民币。三家公司均指出,客运市场的复苏——旅客增多、价格上涨——是扭亏为盈的主要原因。

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来源:Bloomberg

美国

1.在备受关注的经济数据周之初,华尔街股市收高,油价下跌,美联储即将公布的利率决定成为焦点。标准普尔500指数周一收盘上涨 1.2%,创8月下旬以来最大单日涨幅。纳斯达克综合指数也上涨了 1.2%。市场目前的定价是,美联储在周三将利率维持在 5.25%至 5.5%的区间不变。

来源:边际Lab | FinGraph图集

2.美联储将于周三宣布政策声明,不过这在当日关注的日程中可能只能排到第二位,投资者聚焦的头号事件或将是早于利率决策几个小时的美国财政部新借款计划。这项季度再融资计划将披露财政部将在多大程度上加大长期债券的发行力度,来为不断扩大的预算赤字提供资金。投资者迫切想知道官员们是否会维持8月计划中宣布的长期债券发行加码步伐。由于市场基本上已经预计美联储大概率会按兵不动,美国国债发行的构成可能对市场更加重要且相关。

来源:Bloomberg

3.自首家公司发布季度财报以来,已经过去了 12 个交易日,标准普尔 500 指数有 9 个交易日下跌,其中 4 个交易日的跌幅超过 1%。财报发布当日,未能实现预期盈利的公司股价平均落后标准普尔500指数 5.7%,这是一年来最糟糕的表现。但这并不是说公司的业绩有多么糟糕,事实上,79% 的公司利润高于预期。但中东冲突的不确定性、10年期国债收益率触及5%是造成这种波动的原因。

来源:Bloomberg

4.1971年以来的数据显示,如果在 10 年期国债收益率低于 4% 或高于 8% 时买入标准普尔 500 指数,那么在随后的 10 年里,几乎总能获得 8% 到 16% 的年化实际(即扣除通胀因素)回报。从历史上看,当 10 年期国债收益率在 5%左右时买入,是最没有吸引力的时候

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来源:Bloomberg

5.过高的估值很少会引发市场抛售,但当市场情绪发生变化时,估值往往会成为催化剂。最近几个月,我们经常讨论美国科技公司的估值问题,尤其是“七巨头”(AAPL、AMZN、GOOG、META、MSFT、NVDA 和 TSLA)。即使在近期价格下跌之后,MSCI美国信息技术板块的市销率仍高达惊人的 6.4。相比之下,MSCI全球指数的市销率为1.8,这已经是处于历史高位了。除了 COVID之后出现的扭曲情况外,美国科技股的估值只有在互联网泡沫期间才达到如此高的水平,而这一泡沫最终也破裂了。

来源:TrueInsights

6.美国芯片制造商博通(Broadcom)和云软件公司VMware推迟了原定于周一完成的价值690亿美元的合并交易。两家公司在一份联合声明中表示,他们仍然“预计博通对VMware的收购将很快完成”。英国《金融时报》本月报道称,在美国收紧规则阻止中国获得高性能半导体后,中国的监管机构正在考虑搁置这项交易的审批。博通和VMware的声明没有提及中国事宜,但表示“根据美国合并法规,完成交易不存在任何法律障碍”,并且他们预计“在满足剩余条件后立即完成交易”。

来源:边际Lab | FinGraph图集,金融时报

欧洲

1.德国联邦统计局表示,德国消费者价格同比增速从9月份的4.3%下降至3%,主要是由于能源价格下跌和食品通胀率降低。经济学家的此前预测是3.3%。核心通胀率从 4.6% 降至 4.3%。环比通胀率自 5 月份以来首次转为负值。

来源:边际Lab | FinGraph图集

2.由于家庭消费的疲软抵消了投资的回升,德国经济在第三季度同比下滑0.1%。与第二季度向上修正后的0.1%的增长和第一季度的0%相比,情况有所恶化。

来源:金融时报

3.评级机构DBRS Morningstar将意大利的信用评级维持在BBBH(比垃圾级高三级),前景稳定。DBRS表示,意大利得益于欧盟成员国身份和欧洲央行的支持、“庞大而多元化”的经济以及“经常账户的快速复苏和该国积极的国际投资净头寸”。然而,该机构还称,公共债务水平过高、潜在 GDP 增长乏力、政治环境阻碍了政府的稳定性和应对经济挑战的能力,这些因素仍然制约着意大利的评级。

来源:Bloomberg

4.西班牙统计局称,本月消费者价格调和指数同比增幅达到 3.5%,创六个月新高,反映出能源通胀率上升的影响。这一数字低于经济学家预测的 3.7%。西班牙的核心通胀率从 5.8%降至 5.2%。

来源:金融时报

5.瑞典统计局公布的初步数据显示,经季节性波动调整后,瑞典第三季度国内生产总值与前三个月持平。该数据低于经济学家的预期,经济学家预计第三季度的环比增长率为 0.3%。

来源:Bloomberg

6.Wifo 研究所周一称,奥地利经济继前三个月下降0.8%之后,第三季度又下降了0.6%,陷入技术性衰退。高企的通胀和乌克兰战争的影响正在抑制奥地利及其主要出口市场(包括德国和中东欧)的消费。Wifo预计,今年奥地利经济将收缩0.8%,2024 年将反弹1.2%。

来源:Bloomberg

7.瑞士国家银行(SNB)周一表示,从 12 月起,该行将停止向银行支付最低储备金的利息。此举将为其每年节省约6亿瑞士法郎(约合 6.6 亿美元)的利息成本。该机构称,这些变化将降低利息成本,但不会影响货币政策。瑞士央行在 2022 年遭受了创纪录的亏损,迫使其在历史上第二次没有向联邦政府和各州支付年度股息。瑞银集团的经济学家认为,2023 年可能会再次暂停派息。

来源:Bloomberg

英国

1.英国央行的数据显示,9月份购房抵押贷款净批准量从8月份的4.54万笔下降到4.33万笔,创下今年以来的最低水平。

来源:Bloomberg

2.根据英国国家统计局的最新数据,2020 年英国股票的国际投资者持有比例从 2004 年的 36% 上升到 56%。造成这一增加的部分原因是监管机构对英国养老金投资股票的严格监管使得它们抛售了很多股票。

来源:Bloomberg

新兴市场

1,过去一周,外国投资者迅速减持了印度股票,一些风向标公司令人失望的盈利使投资者情绪低落,而对以色列-哈马斯战争和美国利率长期走高的担忧也损害了对高风险资产的需求。

来源:Bloomberg

2.越南出口创今年同期新高。

来源:边际Lab | FinGraph图集

3.摩根大通表示,随着以色列与哈马斯的战争升级,今年最后三个月以色列经济可能同比萎缩 11%。这是华尔街分析师迄今为止最悲观的估计之一。该机构称,由于不确定性仍然很高,衡量战争对以色列经济的影响仍然很困难。

来源:Bloomberg

4.尼日利亚表示,正计划出台新的外汇规则,包括打击非法货币交易,希望通过这些措施缩小奈拉官方汇率与非官方汇率超过45%的差距,并在年底前达到“公允价格”。政府表示,认为奈拉的“合理价格”在1美元兑650到750奈拉之间。相比之下,官方汇率为 802.59。在平行市场上,汇率为1,165。

来源:Bloomberg

5.尽管 Covid-19 带来了种种干扰,但全球大流行病期间的一个趋势却有增无减。这就是,在全球增长最快的 10 个经济体中,有 5 个继续位于非洲,而且在未来两年内,非洲大陆至少还有几个经济体有望领跑全球。三年前,乌干达、科特迪瓦、埃及、加纳、卢旺达和肯尼亚是全球经济增长最快的 10 个国家之一。除埃及外,这几个国家在2021年和2022年再次占据主导地位。

来源:Bloomberg

大宗商品和能源

由于全球糖和可可短缺,消费者今年面临万圣节糖果价格高昂的问题。从西非到印度的恶劣天气导致这两种作物短缺,而它们是巧克力和糖果制造商的关键原料。厄尔尼诺天气现象可能会使情况变得更糟,带来更干燥的条件,抑制刚刚开始的季节的生产。严峻的作物前景最近使可可批发价格达到近 45 年来的最高点,使糖的批发价格达到十多年来的最高点,从而进一步提高了圣诞节前制作糖果的成本。万圣节和圣诞节是购买糖果最重要的节日之一,预计消费者在这两个节日购买糖果的费用将增加 9.2%。

来源:Bloomberg