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财联社：香港创业板指数即将归零 这发生了什么？
香港新闻网：对标纳斯达克 香港创业板指缘何跌近零。
近期香港创业板指数跌至二十三年最低点，只有25点。什么，指数只有25点？真是闻所未闻，立即引起市场关注。记忆中，少有投资者会关心香港创业板。过去十年，笔者亦仅在两篇文章中提及香港创业板。香港创业板可谓全宇宙最悲惨市场，指数跌幅无与伦比，闻者流泪。但在灾难投资法指引下，笔者必须对港创板指数作出分析。
由于时代久远，网上有关香港创业板的资料并不多，要详细研究并非易事。根据资料记载，香港创业板成立于1999年11月25日。当初展望，港创板市场乃一个完全独立全新股票市场，与主板市场具有同等地位。香港创业板于上市条件、交易方式、监管方法及内容上均与主板市场有很大差别，其宗旨为新兴有增长潜力企业提供一个集资渠道，其创建对中国内地及香港经济将产生重大影响。长远而言，香港创业板目标为发展成一个成功自主市场——亚洲纳斯达克。
香港创业板设立之初，上市企业招股时反应热烈，且IPO首日表现亦出尽风头。首5只IPO股票上市首日表现十分抢眼。浩伦农业（08011，后转至主板上市并在2014年停牌，2016年除牌，2019年重新上市并改名大禹金融）与天时软件（08028，如今市值仅6751万港币）最先上市，受到市场追捧，首日收市价较招股价上升超过60%。
2000年3月底时，香港创业板共有16家上市公司，总市值由1999年11月25日45亿港币飚升至近1000亿。当时上市公司集中于互联网产、计算机及电讯等热门高科技行业。香港交易所则顺势推出创业板指数——以2000年3月17日为基准日，基点1000点。香港创业板指数以市值计算，反映整个市场变化。目前国内行情软件所提供香港创业板指数数据最早日期是2002年12月31日，2007年7月26日最高1823点，近期最低跌至25.39点。笔者网上见有文章写道：“（2000年）3月27日，创业板指数冲上历史高位1045点后即拾级而下，2002年创出历史最低点105点，累积跌幅近90％。”另外，在英为财情网站上图表显示周线图及月线图提供2000年12月25日之后数据，最高3286点，但笔者一时间难以确定这是否准确！
先以国内行情软件所提供走势图进行分析。首选数浪方式是以2007年7月高点1823点位最高点，跌至2008年11月21日最低337点为浪A，接着反弹至2010年5月最高908点为浪B，此后展开浪C下跌——2018年8月18日拙作《最后强势股面临反转》中对香港创业板指数简要分析时就是作为首选数法。
浪C之中，908点跌至2012年10月338点为C浪[1]，338点反弹至2015年6月最高831点为C浪[2]，831点展开C浪[3]下跌。细分C浪[3]，831点跌至2015年8月408点位[3]浪（1），408点回升至10月503点为[3]浪（2），503点跌至2019年12月75.84点为延伸浪[3]浪（3），75.84点升至2020年2月90.68点为[3]浪（4），90.68点跌至4月73.39点为[3]浪（5）。
73.39点展开C浪[4]反弹，升至2021年2月最高217点，升近两倍。2000年1月17日笔者在《2020年代前瞻展望（中）》一文末尾附言：
“（香港创业板指数）2018年5月以来，曾经18个月当中下跌17个月，最近一个月出现反弹……2007年7月最高1823点，跌至上个月最低75点，跌幅高达95.9%。一个市场下跌近13年，跌幅超95%，一旦见底，相信后市爆发力会令人吃惊。建议投资者密切关注。”
疫情爆发正是[3]浪（5）最后一跌，之后展开C浪[4]急促反弹。217点结束C浪[4]，随后进入C浪[5]下跌。
次选数法是浪B于2015年6月高位结束，跌至2019年12月低位才是C浪[1]，反弹至2021年2月为C浪[2]，2021年2月高位至今仍在C浪[3]下跌当中。两者区别在于后面我们所见到中期低点究竟是否结束整个熊市？
再以英为财情网站香港创业板指数周线图做出波浪划分。
第一种可能性是最高点跌至2003年4月低位为浪A，反弹至2007年7月高位为浪B，此后进入浪C下跌。浪C中，2007年7月高位跌至2008年11月低位为C浪[1]，反弹至2010年4月高位为C浪[2]，2010年4月高位下跌至今为C浪[3]。C浪[3]中，2010年4月低位跌至2012年10月低位为[3]浪（1），回升至2015年6月为[3]浪（2），再跌至2020年4月低位为[3]浪（3），之后反弹至2021年2月高位为[3]浪（4），接着进入[3]浪（5）下跌至今。
第二种可能性是最高位下跌至2012年10月低位为浪A——浪A为5浪结构——接着反弹至2015年6月高位为浪B，此后进入浪C下跌。浪C具体划分与前述国内软件行情走势图次选数法类同。
两种走势图波浪划分，大致上有三种可能性，其区别在于在近期下跌出现中期底部之后，按照多空次序来讲：第一，已经结束熊市，之后进入牛市；第二，还有一次小型反弹，再跌创新低，才结束熊市；第三，中期见底之后展开熊市最后一次反弹，然后沉底创新低，才结束熊市。
再细分2021年2月见顶以来波浪走势。第一种可能性是2021年2月217点跌至2022年10月31.83点为浪（1），反弹至今年1月42.86点为浪（2），至今为浪（3）下跌。近期在创新低后反弹（3）浪4，然后再创新低为（3）浪5。然后是浪（4）反弹，浪（5）最后下跌。第二种可能性是2021年2月217点跌至2021年8月72.5点为浪（1），反弹至9月92.42点为浪（2），再跌至2022年5月36.23点为浪（3），然后是不规则平台反弹至今年1月42.86点为浪（4），目前正处于最后一个下跌小浪中。
最后讲一段插曲。2018年10月17日加拿大通过《大麻法案》将“休闲类大麻”合法化，而股市早在2017年就掀起一轮炒作大麻股热潮。加拿大证券交易所（CSE）前身为加拿大新证券交易所（CNQ），乃加拿大小型与微型公司以及新兴公司电子替代证券交易所。CNQ于2003年开始运营，次年被安大略省证券委员会认可并批准为证券交易所，2008年11月更名为CSE。CSE综合指数涵盖该交易所约3/4股票市值，而CSE25指数则占据CSE综合指数约52%市值。CSE指数简称与斯里兰卡科伦坡指数简称相同，笔者一度误认为加拿大CSE指数是科伦坡指数，闹出笑话。CSE25指数中几只大市值股专注大麻产业，因此CSE25指数与美国MSOS大麻ETF走势高度关联。
CSE25指数2018年初2709点见顶，之后以（a）（b）（c）模式跌至2020年3月329点完成浪[a]，之后浪[b]反弹至2021年2月1957点，接着展开浪[c]下跌。CSE25指数跌至今年8月234点，整体跌幅91.4%，浪[c]跌幅88%，而浪型上满足5浪推动下跌，可以认为浪[c]已经结束。近期CSE25及MSOS飚升，原因是美国官员建议放宽大麻使用范围，但实际上熊市已经终结。
CSE指数可以看作加拿大创业板指数，而香港创业板指数走势，其实只是CSE指数翻版。香港创业板指数由1823点跌至如今25点，跌幅98.6%，任何指数熊市跌幅超过90%，便有结束之条件。此时祭出灾难投资法，再也合适不过。至于具体操作，则因人而异。
(本文完)