前言
绝大部分的人都认为，银行理财保本保收益，安全靠谱，是投资的首选。特别是年纪偏大的投资人，他们从来都只相信银行，只愿意把钱放进银行，而不考虑城投债券等其他投资。这个问题的抛出，也许会让一批长期忠实银行理财的投资人，尤其是对城投不大了解的投资者觉得惊讶。实际上往往忽略了产品的底层资产，殊不知银行理财其实也配了大量的城投债券。今天我们就通过银行理财的持仓来给大家分析一下。
一、银行理财的城投债券持仓情况
根据银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》：截至2022年底，固定收益类理财产品存续余额为26.13万亿元，占全部理财产品存续余额的94.5%，同比增长2.16%，是绝对的主流，承接了绝大部分的银行理财资金。
这些理财资金首先要考虑的是安全和稳定，不可能再流向房地产，也不可能大量购买股票、购买基金；
如今非标类资产的投资又受到限制，但是又对收益要有一定的追求，落实到持仓即底层资产上，便是以中高等级的信用债为主。
DM数据披露的银行理财机构前十大持仓债券数据，2022年末，银行理财前十大持仓债券总额合计1.34万亿元，其中信用债持仓就高达0.88万亿元，占比65.67%，在这之中，城投债券的比例为46%，很明显，城投债券占了银行理财产品底层资产的很大一部分。
来源：DM，WIND，华福证券研究所
并且城投债券的持仓比例较三季度末提升了5.71%；由此趋势不难看出，城投债券占据银行理财产品底层资产的比例在不断增加，大有超过半壁江山之势。
来源：DM，WIND，华福证券研究所
再细分城投债券持仓情况来看，银行理财前十大持仓城投债券中，从持有的城投债券评级来看，持仓主要集中在AA+级和AA级，占比分别为40%和26%，整体债券评级为AA级及以上且相对稳定。分发债主体的省份看，江浙两省较多，规模超700亿元，其次为山东、四川、重庆、广西、江西等省。
二、银行理财为何偏爱城投债券？
银行作为专业的金融机构，在理财产品底层资产的选择可谓是慎之又慎，面对本轮金融市场和经济的波动，不仅没有抛售反而增持城投债券，城投债券到底有什么优势能获得银行的青睐呢？我们也分析了4个原因，供各位投资人参考：
01. 地方政府背景，安全性高
城投债券的发行人为地方城投公司，大家都知道，城投公司作为地方政府的融资平台，并且需要负责地区的基建民生及融资等等，地方政府是需要承担城投债券的还款责任的。
所以城投债券背后有地方政府的信用做背书，相比于股票等其他金融产品而言，安全性极高！
02. 发行和监管要求高，资金使用规范
城投标债属于标准的债券，具备可等分、可交易、信息披露充分、监管严格的特点。城投债发行需要经过交易所或银行间商协会审核，通过发行无异议函之后才能挂牌上市交易，整个交易过程接受证监会、交易所、银行间等其他机构全过程、严格监督管理。
03. 兑付优先级，违约成本高
债券在公开市场上发行、兑付、展期都会当天发布公告，一旦出现展期舆情会立刻散发，一刻信息延迟都不会出现；由此带来的市场负面影响极其严重，如果出现资金紧张的情况，肯定是优先确保标债兑付，这点毋庸置疑。
发行近30年来，城投始终保持“零实质性违约”的记录，即便是早年暴雷频频的贵州区域，目前城投债券依然是如期兑付。所以城投债券可以说是金融产品里唯一的净土，也就是我们所说的城投信仰。
04. 收益相对稳定
尽管目前市场利率处于下行的趋势，城投债券的利率依然不低于其他固定收益类产品。包括银行投向城投债券的产品，给予投资者的回报收益率也通常高于定期存款或其他同类产品。
三、有哪些问题值得思考？
说到这里，也许有些投资者会产生一些疑问，那么我们来一起聊聊大家可能出现的问题：
01.如果自己相信银行，结果银行相信城投债券，把钱拿去买城投债券，自己被动地成为了城投债券的实际持有者。
那是不是可以问自己一个问题：如果怎么都绕不开城投债券，那还不如主动拥抱城投债券，直接参与城投债券的投资呢？
02.标准化城投债券是目前最为稳健盈利的政信类产品，业绩比较基准6％—8％之间，比银行理财收益高接近40％，甚至更多。其中的差价是被银行理财子公司赚走的，毕竟银行也需要有自己的盈利模式。可投资人却被银行薅了羊毛，是不是略微有一些不甘心？
03.咱们都知道，城投债券个人投资者是没有办法直接参与认购的，如果想直接参与城投债券的投资，最简单稳妥的方法是什么？
目前，信托公司直投单个城投债券的信托产品，目前的收益都在7%左右，这种是最为简单稳妥的方式；多标债池对于新接触城投债券的投资人不是很建议，因为这类产品涉及的底层城投债券数量可能多达几十支，对于理财师以及管理机构的能力要求比较高，所以建议投资人可以先从单标信托产品入手。
目前单标信托市场非常火爆，1.5亿的单债信托项目基本当天售罄，有意向的投资人可以后台私信我们。
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