新官上任三把火，特拉斯上任后，这第一把火推出了激进的减税计划，却吓坏了英国金融市场，导致英镑在9月26日一度暴跌5%，出现罕见的插针行情。
而随着英国金融市场全面崩盘走势，导致英国央行不得不出面救市，推出紧急购债计划，让处于崩盘的英债市场暂时止住了跌势。
然而在英国央行下场救市后，投资者都有一个问题，英国通胀怎么办？
特拉斯的减税抗通胀，跟土耳其的降息抗通胀，颇有点异曲同工之处。
按照特拉斯的做法，英国通胀大概率会进一步飙升。
本文会就此来做一个详细分析，欢迎大家长按点赞支持。
（1）减税抗通胀
9月26日，英国特拉斯政府推出了1972年以来最激进的减税方案。
计划内容包括取消公司税提高到25%的计划，维持在19%；降低个人所得税税率至19%；取消了增加1.25%的国民保险税；大幅削减购房印花税等。
英国新任财长表示，2026至2027财年英国将少收税款450亿英镑。
除了大规模减税之外，特拉斯政府还通过扩大财政支出，来应对能源价格飙涨。
减税会减少英国财政收入，同时又扩大财政支出，必然导致英国财政赤字扩大，这会使得英国政府不得不加大发债力度。
在英国央行正在加息缩表周期的情况下，政府加大举债，就会给债券市场带来更大的供应压力，那么就会导致债券收益率飙升，债券价格暴跌。
英国10年期国债收益率过去一个月，从2.8%收益率，一度飙升到4.6%收益率，这意味着英国债券市场正处于崩跌的走势。
而且英国不单单债券市场崩跌，过去一个月，英国的股市和汇市，也同样出现大幅下跌，可以说是股债汇三杀。
英国股市从9月13日至今，半个月跌了7.7%。
英镑汇率的跌幅甚至还更大。
到9月26日，英镑出现插针行情时，英镑过去半个月的最大跌幅甚至达到12%
特别是9月26日，英镑一度单日暴跌5%，最低的时候是1英镑兑换1.022美元，都已经接近1了。
货币汇率波动通常都是比较小的，基本都是在1%范围之内波动，能超过1%的涨跌幅都已经算是很大波动了，更何况这样半个月就跌12%的巨大跌幅。
而且这种插针行情，就是在逼迫对手盘爆仓。
因为外汇交易，通常都是有几十倍、上百倍的杠杆，如此大的波动下，肯定是有很多资金爆仓。
考虑到9月26日英镑暴跌5%的闪崩时，是在亚洲市场的交易时间段，估计是有一些亚洲大资金持有的英镑多单，被集中爆仓，才导致英镑出现闪崩。
而英镑的一些大空头，在多头资金集中爆仓后，就趁机获利了结，因此才会出现这样的插针行情。
虚拟货币市场是比较容易出现这样的插针行情，但英镑作为世界主要货币，搞得跟虚拟货币一样波动巨大。
这显然已经不是正常的走势波动，而是处于某种金融危机的状态。
（2）英国金融危机
其实就在9月22日，英国在宣布加息50基点，把利率提高到2.25%的同时，还宣布了从10月3日开始主动缩表的计划。
当时英国央行计划将在未来12个月内，将国债持有量减少800亿英镑，大概是英国央行持有国债规模的1/10左右。
可见，英国央行之前还是打定主意不“干预”市场的。
但是，在9月26日，英国特拉斯政府公布了激进减税方案后，随着英国股债汇三杀，汇率大幅度下跌，资本蜂拥出逃，已经有一些金融危机波动。
于是，英国央行不得不在9月28日发表声明称，将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债，以恢复英国债券市场秩序。
这被市场解读为英国央行开始出手救市。
于是，英国10年期国债收益率，从4.6%的峰值，回落到4.12%，债券市场全线反弹。
英镑汇率也从9月26日插针的1.022最低点，一口气反弹回1.11附近，反弹了8.6%，收复了23日和26日连续两天大跌的跌幅。
英国股市则没有太大动静，仍然处于阴跌状态。
英国央行之所以出手救市，是因为英国金融市场已经处于一个比较危险的状况。
据外媒报道，知情人士透露，投资银行和基金经理最近几天警告英国央行，追缴抵押品的要求可能引发英国债市崩盘。
简单说就是，由于英债价格大跌，导致持有大量英债的英国养老金，不得不追加保证金，提供更多抵押品。
这可能就会导致，管理英国养老金的基金经理们，为了避免被强制平仓，而不得不大量抛售英国的股票、债券以及英国开放式房地产基金，从而形成严重的金融危机。
面对已经正在爆发的英国金融危机，英国央行只能选择出手救市，进行购债。
央行购债，都是通过印钞去购债。
政府发债，还不一定就等于印钞，因为政府发债也可以靠二级市场来买单。
只有央行购债，才是正儿八经的印钞。
不过需要注意，我看到很多媒体解读这次英国央行的购债，都是用了“无限购债”，这个还是有点问题。
虽然英国央行是说将“以任何必要的规模购债”，但实际也不是无限购债。
英国这次启动的临时购债计划，有严格的限制，在9月28日到10月14日期间分13天进行，将购债650亿英镑。
而原计划10月3日的主动缩表，也就是未来12个月抛售800亿英债的计划，是被推迟到10月31日，而不是取消。
英国央行强调，紧急购债旨在避免恶性循环的发生，帮助养老基金摆脱被强制平仓风险，避免英国债市出现大规模抛售。
但在美联储激进加息下，英国央行也面临更大的加息压力，这一点，目前看仍然并未改变。
也就是说，接下来英国央行可能出现，一边大幅度加息，一边购债的奇葩景象。
这就好比，放高利贷的人，在高息的时候，要不停把钱借给你。
你觉得这是要救你，还是要害你？
而英国特拉斯政府，现在就是在采取这种奇葩操作，在利率大幅度飙升之际，去加大政府举债。
正常来说，量化宽松的前提是低利率环境。
比如说，美联储在2020年4月开始的无限印钞购债，是建立在当时利率已经降至为0。
当时，美国10年期国债收益率只有0.6%，是历史上最低利息的时候。
所以美国政府在2020年，一口气大幅度举债6万亿美元，把国债总额一口气从22万亿美元，扩大到28万亿美元。
这6万亿美元，都是接近0利率的低息贷款，美国政府自然是觉得多多益善，能借多少就拼命借，而这也给现在全球通胀失控，埋下了祸根。
虽然当前全球通胀，是由疫情影响、全球供应链紊乱、地缘危机带来的能源价格暴涨，等诸多因素共同叠加导致的，但不能忽视的是，美联储2020年的无限印钞，还有美国政府的疯狂举债，也是当今全球通胀失控的祸根。
低利率环境下，扩大举债，还比较可以理解，毕竟利息低，能多借一点是一点。
我在去年也分析过，美国政府趁低利率的时候疯狂举债，也颇有点在积攒冬粮的意思。
并且，美国去年举债越急迫，就代表美联储货币大转向来临的时候，会越发激进。
低息的时候，疯狂举债，高息的时候减少举债。
这就是美国现在做的。
然而英国特拉斯政府则反过来，在高息的时候还要加大举债，这就有点作死了。
以当前英国10年期国债4%的收益率，英国政府的举债成本是非常高的。
在这个位置去大幅举债，很容易导致未来因为债务压力过大，形成更严重的债务危机。
这就是这次英国特拉斯政府的“减税计划”最饱受人们质疑和批评的主要原因。
国际货币基金组织在9月27日警告称，英国大规模、没有针对性的财政措施可能会加剧收入不平等问题，并增加物价上涨压力，导致货币政策效果减弱。
其实，由于英国政府的大规模减税计划，引发英国金融市场巨大波动，导致英国央行不得不出手救市，已经让英国央行的货币政策效果大幅度减弱。
这也已经严重影响英国的信誉，暴露了英国金融市场的很多深层次问题。
这对于当前以金融为主的英国来说，是自毁城墙的行为。
特别是在美联储保持激进加息的情况下，英国政府这样做，颇有点把自己主动放到了美联储收割镰刀案板上的意思。
我都有点怀疑，特拉斯刚上任后就这样做的用意。
在高通胀基础上，去减税和扩大财政支出，是必然导致通胀进一步失控。
特别是英国央行被迫出手印钞救市后，更加容易让通胀失控。
不同类型的国家，对通胀的耐受度是不一样的。
越是城市化集中的发达国家，对通胀的敏感度越强。
反倒是土耳其这类，还比较多的小农经济的国家，对通胀忍受度还反而更高。
因为，不管通胀有多高，对于自己种地的农民来说，只要有地种就能活下去。
但越是城市化集中的发达国家，对通胀忍受度越低。
假如特拉斯的做法，让英国通胀进一步失控，到时候英国民众是否还能忍受下去，这是一个很大的问题。
从这个角度看，英国央行的出手救市，对于英国金融市场来说，只是一次回光返照。
因为英国的金融市场，是高度依赖于美元体系。
这种情况下，除非美联储停止激进加息，也不再缩表，否则英国央行这种一边加息、一边购债的行为，只会加速被割。
目前看，美联储最近开始有加速缩表的意思，相比峰值，累计缩表1700亿美元。
美联储当前在加息上，显得十分激进，动辄就是75基点往上加。
但在缩表上，美联储显得还是十分谨慎。虽然确实有在缩表，但远没有达到美联储之前说的，从9月开始，每个月缩表950亿美元的上限。
其实，当前美联储激进加息，也给美国金融市场带来巨大的副作用。
美债同样也暴跌，美股跌跌不休。
而且美国银行间的市场流动性，也开始出现流动性紧张的问题。
在这种情况下，9月30日美联储的逆回购规模达到2.426万亿美元。
这意味着，有大量的美国金融机构，宁愿把海量的钱拿去存在美联储那里吃高额利息，也不愿意拿去买美债。
一边是天量逆回购，显得美国金融市场流动性过剩。
一边是全球美元流动性紧张，已经有一些流动性危机征兆。
这是非常扭曲的。
事出反常必有妖。
美国当前挥舞着收割镰刀，在收割别人的同时，也不停在割自己身上的肉。
就看谁先撑不住倒下。
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