小镇诗人
水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗
美股全面跌入熊市
美联储连续暴力加息的后果开始蔓延。
首当其冲的就是美股。
9月26日，美国股市遭遇黑色星期一，三大股指再次集体下跌，道指和标普500跌幅均超过1%。
美股三大股指已经连续5个交易日下跌，道琼斯工业指数创2020年11月来新低，并失守30000点整数关口，相较1月高点，道琼斯指数跌幅超过20%，彻底跌入熊市区间。
以前美股也有短时间跌幅超过20%的时候，不过那时候机构往往很乐观，认为是技术性回调，并且利好总会适时到来，那就是美联储放水，印钞，量化宽松。事实上也是如此，美股每次回调之后不久都会再次刷新历史新高。
现在情况可能不一样了，美国的通胀高得连他们自己都无法接受，最后不得不用加息来应对通胀，三季度还没完，美联储今年已经加息5次，分别是3月16日、5月4日、6月15日，7月27日和9月22日，力度一次比一次大，分别是25个基点，50个基点，后三次都是75个基点。
加息意味着缩减流动性，最糟糕的情况可能是，虽然加息了，但通胀并没有降下来，会形成一个死循环，滞胀，也就是经济停止增长，甚至陷入衰退，通胀依然居高不下。这时候降息也不行，会继续推高通胀，加息会对经济造成更大伤害，几乎是无解的难题。
举个简单的例子，正如一个人肚子胀气，还便秘，继续吃，会胀气，不吃，会饿。
股市上涨的两个重要支撑，一个是业绩，一个是流动性。
加息会导致美国的经济放缓甚至衰退，基本已是共识，这会直接传导到上市公司的业绩，加息直接缩减流动性。
美股上涨的两个最重要支撑都失去了，加上此前长期上涨，累积了太多的泡沫，即使经过此轮下跌，整体点位依然在高位。
无论从哪方面来看，美股都是危如累卵，摇摇欲坠。
除了美股，其它风险资产也会受到冲击。
比特币前几天一度跌破19000美元整数关口，最低跌至18215美元。与2021年11月的历史高点69044.77美元/枚相比下跌超过70%。从去年11月的4879.02美元算起，以太坊在不到10个月的时间内，累计跌幅也达也接近70%。
2022年以来，比特币的走势几乎和纳斯达克指数完全同步，这也证明了加息对风险资产的冲击是巨大的。
美元刷新20年新高，或是危险信号
加息还有一个直接结果，就是推高美元。
美元指数最近不断飙升，接连刷新20年新高，盘中最高一度涨至114.69，今年美元指数已上涨19%，而标普跌近23%。
摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson再发悲观预言，称美元强势在历史上总会导致金融或经济危机，标普500还会跌13%至3000-3400点。
也许这不是危言耸听，从历史表现来看，每次美元强势，突破100，往往都会有危机发生。
1979年，美国经济和世界经济陷入“滞胀”。为摆脱这一局面，1979年保罗·沃尔克就任美联储主席，强力提升利率，也将美国推向了强势美元时代。从1980年至1985年2月，美元指数曾一度高达158，这一周期美元上涨幅度超过80%。
在低利率资金的诱惑下，阿根廷、巴西、墨西哥和秘鲁等拉美国家借入了大量以硬通货计价的债务；然而，随着利率上升、资本流向逆转、发展中国家货币面临贬值压力，拉美的负债率上升到不可持续的水平。
1982年8月12日，墨西哥因外汇储备已下降至危险线以下，无法偿还到期的公共外债本息高达268亿，不得不宣布无限期关闭全部汇兑市场，暂停偿付外债，并把国内金融机构中的外汇存款一律转换为本国货币。拉美债务危机全面爆发。
近二十五来，美元指数强势之后，也伴随着风险事件发生。
1997-2001年，美元指数先后突破100、110、120三个平台，结果就是：1997年的亚洲金融风暴，1998年俄罗斯债务违约，2000年网络泡沫破灭，纳斯达克崩盘，2001年阿根廷债务危机。
美元双向收割全球
遇到危机时就降息，量化宽松，开闸放水，2008年次贷危机如此，2020年美国疫情最严重的时候亦是如此。
2008年次贷危机以后，美国连续三次实行量化宽松政策，大肆放水，2020年，美联储一年时间就印刷了全球五分之一的美元。
印钞的结果一方面直接造成股市上涨，同时也会造成大宗商品和其它原材料成本上涨。
原油、铁矿石、铜铝、芯片等大宗商品的价格飙升。仅在2020年4月至2021年底，原油平均涨了15%，铁矿石平均涨了60%，铜铝平均涨了40%、芯片平均涨了15%。
华尔街控制着全球原油、铁矿石、铜铝的定价权，石油又以美元结算，意味着油价飙升拉高了全球的美元需求。就芯片而言，美国公司更是占有了全球芯片市场份额的一半，全球芯片利润的八成。
印钞最大的受益者无疑是美国。
那么问题来了，加息也会收割全球吗？
当然会。
加息会导致本国货币升值，美联储暴力加息，美元指数飙升，其它货币会相对贬值。
美元加息还会导致之前通过量化宽松流入新兴市场的股市，债市，房产的美元回流美国，外资抛售在发展中国家获利的资产，回流美国，美国再次通过薅羊毛成功，双向收割。
一些没有竞争力的发展中国家，像之前的委内瑞拉，阿根廷，土耳其等发展中国家，外债压力会陡增。典型的例子如2021年，土耳其货币里拉崩溃，对美元贬值了55%，导致其国内企业大量破产，被欧洲银行和美国华尔街抄底并购。
简单点说，美国先通过量化宽松，推高资产价格，然后在泡沫最大的时候，釜底抽薪，刺破泡沫，资产价格大幅缩水，变得廉价，美联储通过加息，刺激美元回流，实现双向收割。
多行不义必自毙，不过，收割全球的时候，这次美国自己也不一定能独善其身了。
印钞导致的通胀已经严重打击了美国的经济，加息抑制通胀又可能会让美国经济加大衰退风险。
这又会很快传导到股市，美股的下跌就不能理解，也许连续下跌之后会有反弹，但美股熊市或许才刚刚起步。
本文转载自：首席财经观察
作者：周松涛