文/福布斯中国
9月19日，京东物流股价大跌，背后引出刘强东同时转让两家京东系公司股权的消息。
消息面上，京东物流(2618.HK)和京东健康(6618.HK)9月16日发布的公告显示，京东集团董事局主席刘强东分别转让宿迁天宁和西安京东45%股权，上述两家企业均为上市公司的关联公司。
其中，京东物流公告称，刘强东同意将于西安京东持有的45%股权转让予缪钦。根据新合同安排，西安京东的新登记股东为缪钦（持有45%）、李娅云（持有30%）及张雱（持有25%）。
而京东健康公告称，刘强东于9月16日订立股权转让协议，同意将于宿迁天宁持有的45%股权转让予京东集团副总裁缪钦。根据新合同安排，宿迁天宁的新登记股东为缪钦（持有45%）、李娅云（持有30%）及张雱（持有25%）。
关于转让股权的理由，公告指出，刘强东此次转让股权的原因主要为提升行政效率。刘强东辞任京东CEO后，致力于京东长期战略设计，年轻领军人才培养和乡村振兴事业，为非执行董事，不参与集团的日常营运。签署相关文件存在实际困难，行政事务或备案由京东集团副总裁缪钦管理将更为高效。
截至昨日收盘，京东物流报收14.92港元，大跌8.7%；京东健康报收49.5港元，涨0.3%。
野村发布报告称，部分投资者可能将此举理解为刘强东或京东减持对京东物流的主要股份，但事实并非如此。根据公告，在今次VIE所有权变更后，京东集团仍是京东物流和京东健康的最大股东，而刘强东仍将是这两间公司的主席。对于变更VIE所有权背后的理由，该行倾向于相信公司的声明，因为刘强东在京东集团及其主要子公司的营运中处于次要地位。
报告还指出，参考同业阿里巴巴(9988.HK)的公司历史上，也发生过类似的内地实体注册信息的变化。但此举并没有对阿里的营运产生有意义的影响，因此这也可能是京东物流和京东健康未来的情况。该行维持对京东健康和京东物流“买入”评级。
事实上，虽然京东物流和京东健康近期股价一直处于低位，但业绩则持续向好。2022年上半年业绩显示，京东物流营收达 586 亿元，同比增长 20.9%，净盈利2.1亿元，毛利率6.2%。对于毛利率的增长，报告指出，主要原因是在精细化管理、客户结构调整、规模经济效益等因素下实现的。
京东健康在2022年上半年，总收入为202亿元，同比增长48.3%，盈利2.23亿元，去年同期亏损4.54亿元，同比扭亏为盈，净利润达12.1亿元，同比增长82%。对于总收入的增长，京东健康表示，主要是由于销售医药和健康产品所得商品收入同比增加48.6%至175亿元。
值得注意的是，京东物流2022第二季度外部客户收入同比增长27.7%，而全部营收同比增长20.0%。可见，外部客户收入增长已超过全区营收，成为增长主力。
昨日，京东方面消息称，京东快递已接入抖音电商“音需达”服务，将为抖音用户提供送货上门等高质量配送服务。财报显示，截至上半年，京东物流已服务某直播电商平台超1万个商家，业务量和收入增速持续增长。
此前，京东物流于7月26日完成了对德邦超50%股权的收购，德邦在大件快递和快运领域的业务优势将为京东物流注入更为丰富的资源和渠道，进一步提升京东物流一体化供应链效能。
京东快递在业界一直有出色的口碑，在对外开放后，更实现了快速增长。借着与直播电商的合作，今后势必将迎来更广阔的发展空间。京东健康则聚焦互联网新兴的医疗健康领域，同样有巨大的发展前景。此次刘强东此次转让股权，属于正常公司经营范畴，并不会影响两家京东系公司的发展，反而让人们对京东今后的发展策略充满期待。
截至今日收盘，京东物流涨1.1%，报15.08港元，总市值994.9亿港元；京东健康涨3.3%，报51.15港元，总市值1,626亿港元。