文：十夏
据相关媒体报道，以色列央行对其外汇储备配置进行了10多年来最大幅度调整。报道称，以色列央行迄今为止仅持有美元、欧元和英镑三种货币，而从今年开始将人民币、加元、澳元和日元纳入了外汇储备。经调整后，英镑和日元各占5%，加元及澳元各占3.5%，人民币的比重定为2%。欧元的比例从30%降至20%，而美元的比例从66.5%下降到61%。欧元比例降至10年以来最低比重。
以色列抛售美元的消息迅速引起了世界的关注。事实上，自1944年布雷顿森林协定签署以来，美元就成为了当之无愧的中心货币，在价值规模、支付手段和储备货币等方面有着其他国家货币不可比拟的优势。
然而，多年来美联储不断超发货币，导致美元严重贬值。尤其是去年，因为大量发行美元货币，直接引发了全球通胀。现在老美的通货膨胀率已经达到了40年来的新高，很明显老美自己很难解决这个问题，所以又开始收割全球了。今年以来，美联储多次大规模加息，而且加息力度非常大，导致多国货币都出现贬值。
相关数据显示，在中国以外的亚洲新兴市场，衡量外汇储备充足程度的指标已降至2008年全球金融危机以来的最低水平，这对亚洲国家来说并不是好消息。许多贸易可能会受到影响，各国在后疫情时代重启的经济计划也将受阻。而在亚洲国家中，日本是最不好过的。
9月12日，美元兑非美货币相继下跌，但美元兑日元却继续走高。越来越多的外汇市场投资者开始关注日本决策者采取的应对措施。甚至有不少人认为，随着形势越来越糟，很多国家可能会在年内美元升值的背景下展开“货币保卫战”。
日本上一次干预外汇市场以支持其货币汇率是在1998年，当时大多数亚洲经济体都受到了金融危机的打击。尽管目前包括日本在内的亚洲局势，还远谈不上金融危机，但在外汇市场上，货币大幅贬值已引起不少人的紧张情绪。
尤其是日元，今年以来，日元兑美元汇率几乎从未停止过下跌。数据显示，美元兑日元一度触及144.99，这与1998年日美联合干预汇市以支撑日元之前的146.78已经相距不远。日本央行行长黑田东彦就日元贬值已发出了最强烈的警告。
对于日本来说，如果选择再次干预外汇市场来支撑日元，目前的情况比24年前要好很多，至少外汇储备是充足的。截至8月底，日本外汇储备为1.17万亿美元，东京日均日元交易量约为4790亿美元。这一比率是外汇市场每日交易量的2.4倍，而1998年4月仅为1.4倍。
但要知道，老美的参与是日本1998年成功救市的重要因素。正是日美两国政府合力救市，最终才遏制了日元的下跌。而今天，导致日元疲软的重要因素是日本自己，而不是1998年的东南亚金融危机。
此外，强势美元使美国受益，不仅让其资本“大量吸血”，还消除了国内部分的通胀压力。因此，老美显然不会支持日本采取干预行动。如果日本央行不愿加息，再加上老美不愿支持日本，那么仅靠日本自己，1.2万亿美元的外汇都未必能拯救日本。
根据渣打银行的数据，亚洲新兴市场（不包括中国）一项受到密切关注的衡量外汇储备充足程度的指标——一个国家的外汇储备可以支付多少个月的进口额，现在已经下降到大约7个月，为2008年全球金融危机以来的最低水平。
今年年初，这个数字还是10个月左右，2020年8月更是高达16个月。这表明，亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正在逐渐枯竭。对此，许多亚洲经济体近期都加强了对外汇市场的管控。印度央行表示，几乎每天都在监测货币市场，而韩国央行也表示将采取积极措施稳定韩元汇率。
在来看我国，9月16日，在岸人民币对美元汇率跌破“7”。9月15日，离岸人民币对美元汇率已先破“7”。时隔两年多，人民币对美元汇率再次跌破“7”关口。央行副行长刘国强表示，人民币本轮下跌的原因是近期美国加码货币政策调整所致，在美元升值的背景下，SDR篮子中其他储备货币对美元贬值幅度都较大，但与其他非美元货币相比，人民币贬值幅度是最小的。
人民币对美元破“7”，对老百姓有什么影响？在央行看来，近20年来，人民币对美元和一篮子货币的升值幅度大于贬值幅度。中国人民的主要金融资产在人民币上，得到最好的保护，其对外的购买力稳步提升。
值得注意的是，在本轮对美元、港元等与美元密切相关的币种贬值的同时，人民币包括欧元、英镑、日元等在内的世界主要货币都是升值的。例如，今年人民币对日元的升值幅度甚至超过了12%，对英镑的升值幅度也接近7%。
华创证券宏观首席分析师张瑜指出，“汇率波动的因素是复杂的，且两段论的存在意味着汇率是双向弹性递增的过程。居民企业应对汇率的最佳状态是“静观其变，做好套保，不盲目对赌”。相信未来随着国内经济企稳，美元指数回落以及配合一些工具的使用，回升到“6”区间也是必然的事情。#MCN风帆计划#