2022第一个交易日，凯莱因开盘跌停，报价391.50元/股。全天成交额12.34亿，换手率1.33%。自11月30日股价达到532.49元/股的高点以来，累计回撤已达25.42%。不止凯莱因，整个医药赛道集体崩盘，药明康德今日跌8.25%；迈瑞医疗跌10.22%；美迪西跌8.22%；泰格医药、康龙化成等也均有不小跌幅。
资料显示，凯莱英是全球创新药CDMO解决方案提供商，2016年11月上市初股价只有16元，几年时间里股价涨幅高达30倍，最高价达到532.49元/股。
业绩持续增长是凯莱英股价增长的重要支撑，2021年三季报显示，凯莱英营收29.23亿元，同比增长40%，净利润6.95亿元，同比增长37%。2020年全年凯莱英营收31.50亿元，同比增长28%；净利润7.22亿元，同比增长30%。高增长下，凯莱英吸引了不少资本资金驻足。此前2021年半年报公布，持有凯莱英股票的基金共有661家，除此之外还有一家QFII，两家券商。其中不乏明星基金经理葛兰的中欧医疗健康混合基金；以及高瓴资本等。
然而步入三季度，却有不少基金选择减持凯莱英，高瓴资本也将持有的凯莱英股票清仓式减持，持有凯莱英的基金家数骤减至263家。
究其原因，还是凯莱英当前估值过高，经历了两天调整过后，当前凯莱英PE(动态)仍有111倍，处于历史较高位置。
医药板块绝大多数的上市公司在经历2020年一整年涨幅后估值都普遍偏高，回顾整个2021年，医药板块一直处于调整状态。数据显示，泰格医药2021年初至今跌幅26.51%；迈瑞医疗2021年初至今跌幅19.27%；医药生物(申万)指数2021年至今跌15.05%；各大医药行业基金也有着不小的跌幅。
而凯莱英2021年初至今却有31.14%的涨幅，估值并没有得到消化，反而上升了不少。
对此，有网友表示，"龙头都是60倍市盈率，凯莱英凭什么100多倍市盈率"
凯莱英跌停现身龙虎榜，机构博弈明显
据龙虎榜数据显示，参与凯莱英交易多为机构，只有一家营业部参与其中，
深股通位列买一和卖一位置，买入1.35亿元并卖出9879.54万元，四家机构合计净买入9317.58万元，三家机构合计净卖出1.14亿元。
我们不妨推演一下其中博弈：卖方认为当前估值过高，而买方则看中医药行业的高成长属性。
而这也可以反应到此前三季度，2021年三季度减持的那些基金认当前估值过高，所以其减持凯莱英，这其中以高瓴为代表；而另一派则看医药行业中长期的高成长属性，当前虽然估值过高，但未来再回看当前股价已是低位。这其中以葛兰管理的中欧医疗基金为代表(中欧医疗健康混合A 在三季度加仓凯莱英)。
医药行业长期逻辑不改
"成长"是医药的主题，医药行业是一个长期稳健增长的行业。当前受制于估值相对较高和政策等因素的影响，行业内处于调整状态。
随着国内老龄化加深，可支配收入提升，在不同的时代周期内，医药健康行业投资的底层逻辑不变，仍有大量的优质公司受益于产业周期与时代周期共振，穿越阶段周期成为牛股。
尽管2021年医药板块一直处于调整状态，但市场仍然普遍认为，针对医药板块，尤其是CXO(医药研发外包)板块仍具备长期投资逻辑。
汇添富基金经理过蓓蓓认为，医药和消费板块一样，是机构重仓的一个板块，而遇到极致化行情时，机构重仓板块回调较明显的，但医药的整体成长性要高很多。
中欧医疗基金葛兰也表示长期看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向。