大基金又减持了，兆易创新、晶方科技分别减持1%，而在周五半导体板块刚刚大涨3%，这两份减持计划给接下来的行情增加了不确定性。
大基金减持是看得见的“灰犀牛”
2014年9月，由财爸牵头，国开金融、烟草总公司、华芯投资等多方强强联手，大基金正式成立，基金总规模1387.2亿元。
根据大基金时间规划，2014-2019年为投资密集期，2020-2024年为回收期，2025-2029年为发展期。也就是说现在是大基金回收期，在2024年底前，大基金此前投资的项目将逐步退出。
从2019年12月大基金发布首份减持计划以来，这两年减持一直在持续，基本按照时间规划进行，预计减持会持续到2024年底。
大基金减持的主要方向
A股目前有23家半导体公司大基金一期有持股，比例从3%-23%不等。据不完全统计，从2019年12月到现在，大基金至少抛出20份减持计划。
其中兆易创新已经是大基金第四次减持了，另外，晶方科技减持三次，长电科技、北斗星通、三安光电、国科微分别减持两次。
从目前23家大基金持股的半导体公司来看，沪硅产业大基金持股比例最高，达到22.86%（暂未解禁），持股10%以上的股票有6只，分别是通富微电16.13%，中微公司15.17%（暂未解禁），国科微14.6%，长电科技14.31%，赛微电子13.83%（暂未解禁），安集科技10.3%。
结合大基金减持的对象，最近两年减持的主要方向是半导体封测和设计的部分公司，且这部分公司已经形成了一定的行业竞争力，而实力相对较弱的设备和材料，目前减持的公司比较少。
大基金二期管理人曾透露，大基金二期将对设备和材料领域的企业将保持高强度的持续支持。目前一期也并没有减持相关企业，相反，半导体设备如中微和长川，同时出现了大基金一期和二期的身影。
目前大基金减持压力比较大的公司主要来自封测和设计，一方面封测的大基金持股比例比较高且行业成熟，两家封测公司持股在15%左右，减持的预期比较强烈。另外已经具有一定规模，一定竞争力的设计公司也是大基金减持的对象，特别是持股比例超过10%，减持预期也比较强。
我们对比股价发现，今年大基金减持的股票，整体走势弱于其他半导体公司，比如封测，业绩虽然高增长，但股价弱势，减持预期是重要的原因。
根据减持规则，当持股比例低于5%，减持将不强制公告，对市场的影响会减弱，经过两年的减持，有不少公司大基金持股比例接近5%，对市场的影响在消退。
影响半导体的其他因素
除了大基金减持，半导体板块还有大股东减持，未来大量定增股票的解禁影响。
比如兆易创新，8月31日一致行动人朱一鸣与香港赢富得公司预告将合计减持3.21%的股份，叠加现在大基金减持，也就是有两种力量都在减持，给股价造成不小的压力，其他半导体公司也有类似大股东、高管减持的情况。
另外，半导体公司持续扩张，最近一年多的时间至少有17家公司发布定增方案，募资超过700亿，这部分资金在未来1-2年内将解禁，对市场形成抛压。
价值与供求关系谁更重要？
大基金减持也好，大股东减持也罢，还是定增解禁，都是从股票供给的角度来看股价，如果资金供给不变，股票供给增大，那么对股价将受到下跌压力，但是，股票的供给跟股价有关系，跟公司的价值没有太大关系。
我们无法忽略的是，电子行业的净利润增速依然很快，半年报中半导体是所有二级行业中以19年为比较基准，增速最快的行业。
还是以兆易创新为例，今年上半年营收同比增长119%，净利润同比增长116%，特别是第二季度营收同比增长138%，净利润同比增长148%，相比一季度营收和净利润，增速环比增加40%和69%，从财报看，在所有的半导体公司中名列前茅，公司本身没有问题，而公司股价从8月初的高点最多回调将近40%。
一边是高增长，另一边是股东减持，业绩更重要？还是股票供求关系更重要？这是摆在所有投资者面前的选择题。
有一点能够明确，股价不会因为市场情绪的扰动和股票供给的增加，没有底线的下跌，我们跟踪外资这两个月的持仓可以发现：
外资仓位相对8月股价高点，半导体持仓总体是提升的，意味着有一部分资金选择了抄底。
结语
半导体板块受股票供给增加，股价在未来1-2年都会持续受到影响，但同时国产替代的空间和快速增长的业绩也有目共睹，供求关系与价值孰重孰轻，是一道选择题。
但我们坚信，股票的长期趋势取决于价值，供需关系只是短期影响，在持续增长的大背景下，跌多了要涨，是我们的基本判断。
随着半导体IPO上市的公司越来越多，标的不那么稀缺的时候，我们认为投资半导体股票的难度会越来越难，需要精挑细选，但也始终相信，最终会有几家力排众议、力挽狂澜的伟大公司出现，对半导体的信心依然不变。