今年年初，脱胎于长城汽车的自动驾驶公司毫末智行科技，宣布完成数亿元的PreA轮融资，该轮融资由首钢基金领投，美团、高瓴创投跟投。这是国内汽车主机厂商分拆自动驾驶业务的第一笔融资，立即吸引了业界的关注。如今，这家成立不到两年的公司，不仅宣布了在诸多技术和产品上的突破，还实现了规模化的商业收入。在近日举办的品牌开放日上，毫末智行一下拿出了许多新的产品，这其中就包括提升辅助驾驶水平的NOH（智慧领航辅助系统），以及强大的算力平台小魔盒3.0。这么快的业务和资本动作，着实超越了常规式发展的规律，那么，这家公司是如何脱颖而出的呢，资本又是看中了它哪些地方呢？
在今年流传甚广的一份高瓴资本科技投资方法论的内部研究报告中，高瓴指出，得益于智能电动车大浪潮，自动驾驶相关产业链未来一定会保持非常高速的增长。以赛道来论，高瓴认为，“有这么大的市场空间、成长速度这么高的赛道，这是一个非常具备投资价值的赛道”。在高瓴的四大科技布局中，自动驾驶就占有一席，由此可见其重要性。而高瓴在赛道中选择的企业，则必须具备三大特点：第一是聚焦技术端的最新趋势，第二是聚焦全球或全国一流的研发团队，第三则是聚焦高技术壁垒、稀缺性的优质项目。在高瓴的自动驾驶投资组合中，大部分项目是智能芯片、零部件等，毫末智行作为唯一一个软硬件一体的自动驾驶平台公司，令人侧目。换句话说，以高瓴为代表的业内头部资本，在众多从事自动驾驶平台的创业公司中，选择了毫末智行，这不是巧合，它们看重的，是毫末智行三个方面的特点或优势。
毫末智行的巨大数据量优势
美团、高瓴都是投资过当前最为主流的智能汽车主机厂商的头部机构。在他们的投资组合中，蔚来、理想、小鹏都有自己的自动驾驶系统研发能力，这些公司推出辅助驾驶产品的时间，也比毫末智行早。在这种情况下，美团高瓴们为什么还要在毫末智行上面下注呢？
笔者认为，最为重要的理由，是毫末智行所拥有的巨大的数据量优势。毫末智行背靠长城汽车紧密协作推进量产，其辅助驾驶产品在主流车型上早已率先使用。截至最新，搭载毫末智行辅助驾驶产品累计路测的数据已经达到了100万公里。预计到2022年年底，毫末智行的辅助驾驶系统能够落地长城汽车34款车型，约占后者整体待上市车型的80%，预计未来三年搭载的乘用车总量超过100万台。要知道，当下长城一家的销售车辆，就超过造车新势力的总和。毫末智行脱胎于长城汽车的一大优势就是，它的辅助驾驶产品所累积的数据量，要比造车新势力高出许多。
影响人工智能技术发展的三大关键因素是数据、算力和算法。正是因为AI是在海量数据的基础上学习发展出来的，所以如果没有一个丰富的数据，算法再牛，也做不出好的AI。毫末智行巨大的数据量优势，让它在竞争的第一阶段不仅能够显著超越竞争对手，甚至可以对先发者实现弯道超车。这也是资本看重的核心竞争优势。
我们可以看到市面上有很多做自动驾驶的公司，往往他们的研发团队也很豪华，但是就是产品落地比较困难。一方面主机厂商的门不好进，另外一方面，要找落地场景测数据，也不是这些公司的强项——往往学院派都是在技术上觉得自己领先，可又极易陷入叫好不叫座的状态，市场能力往往是技术人员的短板。毫末智行的特殊地位让它和诸多自动驾驶创业公司显著区别了出来，有人说它是含着金匙出身，这一比喻也不为过。不过我们更需要关注的是，毫末智行把它独特的资源用了起来，在这个基础上又发展了自己的创新，能够服务除长城之外更多的客户，甚至在部分细分领域已经获得了主流客户的认可，这一点就不容易了。这就能够说明，毫末智行不是一个躺赢的“富二代”公司，而是一个努力创业的优质潜力股，那么资本看好也就不足为奇了。
毫末智行的“可持续”经营模式
与众多“融巨资烧大钱”的自动驾驶创业公司不同，毫末智行的管理团队，选择了自力更生、自我供血的一条路。虽然在成立初期，毫末智行不可避免的要获得长城汽车在资金、产品上的支持，但是毫末智行显然没有依赖于长城的输血，而是从最小化产品起步，其商业模块能够实现商业收入，自我运转造血，某种意义上做到了“可持续”经营。
毫末智行的最小化产品是怎么起步的呢？首先，它从传统车企的主流车型上落地其HWA系统。在WEY摩卡上，这个HWA系统拥有高速公路和城市快速路两个场景。进一步，毫末智行将HWA升级至NOH，在城市快速路高精度地图覆盖的地方，能够实现辅助驾驶功能。通过一系列的小步快跑，毫末智行在乘用车这个跑道上面，就能够拿出过硬的商业产品，就能够通过服务主机厂商获得技术服务收入。
其次，在乘用车赛道站稳脚跟后，毫末智行没有盲目发展L4级别的自动驾驶，而是把重心放在了无人物流配送车上面。目前，毫末智行已经跟美团、阿里、物美等市场主流玩家开展了合作，其小蛮驴、小魔驼等产品颇受客户好评。因为无人物流配送这个场景是当前自动驾驶技术应用领域最成熟的一环，用户付费意愿也较强烈，在这个领域里面的商业突破，对于毫末智行来说，相当于高维打低维，把乘用车成熟的方案转过来，略加改动即可使用，效率极高收益更大阻力更小。
经过上面两板斧，毫末智行据称已经实现了一部分的商业化收入，2021年营收甚至可能破亿。这在众多还没有实现收入的自动驾驶创业公司中，就非常独特，脱颖而出了。
资本对自动驾驶赛道的选择和期待
对于资本来说，选择押注毫末智行，当然离不开对当下这家公司基本面的判断，更为重要的是，是下注它的未来。资本下注毫末智行首先要放在大的环境下来看，有统计数据显示，2021年上半年，在中国，自动驾驶和智能汽车行业就获得了接近1000亿元的融资，投融资事件近百起。这一投融资数量和金额是惊人的，因为在过去的十年中，中国的自动驾驶和智能汽车行业融资也没有超过3000亿元。可以说，2021年，是自动驾驶和智能汽车行业的大年。资本对这个赛道项目的选择可以用火爆来形容。
在这么多融资项目中，主要的细分领域还是集中在整车、芯片、雷达，以及自动驾驶解决方案。毫末智行作为一个能够提供一体化自动驾驶解决方案的公司，在PreA轮就能够拿到数亿元的投资，并且吸引央企、科技巨头和头部PE，跟处在同一发展阶段的公司来比，已经领先了不止一个身位。要知道，大多数PreA、甚至A轮的自动驾驶公司，融资金额都不会超过1个亿。毫末智行的这个融资金额，即便放在今年上半年近百家的融资项目中，也可以排进前十了。
资本对毫末智行的看好，以PreA轮领投方首钢基金叶芊的话来说，就是“三好项目”——即“好赛道、好产品、好伙伴”中首先就强调了这个好赛道。而在好赛道中毫末智行能够后来居上，靠的就是好产品和好的管理团队。产品我们之前已经讲过，管理团队这里还要强调一番——毫末智行的团队文化，既结合了长城汽车踏踏实实稳步推进的风格，又有互联网公司快速迭代加速创新的效率，可谓珠联璧合。
中国的自动驾驶行业发展方兴未艾，但是也要看出，行业蓬勃发展资本蜂拥而入的背后，是残酷的市场淘汰竞争。不少业内人士指出，如果到2022年，一家做自动驾驶的公司依然还没找到自己生存下来的商业模式，那么他们就会很快出局。资本都是有周期的，有狂热的时候，自然也有冷静的时候，当资本冷静下来的时候，那些还没有实现自我造血运转的公司，那些依然需要巨量融资才能活下去的公司，就会被第一个淘汰掉。毫末智行显然已经未雨绸缪了，它在竞争中给自己划出了一条底线，不会出局，那么，它就有打入决赛的底气了。环顾四周，又有多少家自动驾驶公司有这种底气呢？
自动驾驶行业的竞争非常激烈，产品迭代日益加快。在这种市场环境之下，跑得慢了也是一种错。毫末智行加速狂奔，不断在技术上取得突破，也不断推出性能更强的产品，是竞争中取胜的必要条件。以目前情况来看，毫末智行已经拥有了全球算力最强的可量产辅助驾驶平台小魔盒ICU 3.0，全栈自研的智慧领航辅助驾驶系统NOH。到2022年，搭载小魔盒3.0的长城汽车在感知能力方面会是中国市场最领先的产品，同时覆盖城市通勤场景。而到2022年中，毫末智行极有潜力成为国内算力最大的自动驾驶计算平台。
这些，都是资本从毫末智行的产品和技术路线中，可以看到的它的未来模样。一旦毫末智行真的达到了这个阶段，它的若干个产品在业内有望占据市场第一的份额，它的产业建设形成了一个较为丰富的生态系统，对资本来说，就是在自动驾驶领域抢占到了皇冠上的明珠。这种诱惑是非常巨大的。进一步说，资本选择毫末智行，在下行风险较小的前提下，完全有机会去博一把大的，这何乐而不为呢？