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中海油启动回A程序,刚有中国电信破发,炒作预期会打折扣吗?

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郭施亮 2021-09-27 07:53
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前有中国电信回归A股上市,后有中国移动发布回归A股的招股说明书,距离回归A股上市也只是时间问题了。继中国电信、中国移动之后,又一家巨无霸企业启动回归A股程序,那就是中海油。

中国海洋石油有限公司对投资者来说,并不陌生。在港股市场中,中海油也是市场关注度很高的上市公司,且经常出现在港股通的名单之列,与中石油、中国电信等大盘股相比,中海油的业绩弹性更灵活,且相应的估值与股息率具有一定的优势,它回归A股市场,只要定价合理,对A股中长线投资者来说,也是不错的资产配置选择。

根据中海油的招股书显示,本次中海油拟公开发行不超过26亿股人民币股份,募资资金不超过350亿元,拟用于包括圭亚那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2气田等在内的国内外多个油、气田开发项目。

中国移动不超过9.65亿股的A股股份尚未开始正式发行,中海油却要募资不超过350亿元,从中国电信、中国移动再到中海油等,这些都是大盘蓝筹股的代表,它们的密集回归,将会对A股市场的存量资金带来或多或少的分流影响。或许,从A股市场的角度出发,持续保持万亿以上的单日成交量水平,有利于大盘股IPO的顺利发行,不至于大盘股IPO密集发行而导致股市存量资金的过多分流。

中海油选择此时回归A股市场,还是有着不少的考虑。

其中,中国电信率先掀起回归A股的序幕,为后来的中国移动、中海油回归A股创造出有利的条件,进一步降低了回归A股市场的阻力。

再者,考虑到之前海外市场监管的压力,海外融资渠道受到了或多或少的影响,A股也成为了一个很好的融资渠道补充。

同时,A股市场的流动性更高,港股市场的流动性相对不足,回归A股市场有利于弥补港股流动性不足的问题,还可以进一步完善企业的资本结构,拓宽企业在A股的融资渠道。

此外,A股市场具有更强的流动性优势,且多年来A股较H股获得更高的溢价空间,这有利于实现企业的价格发现目标,通过AH股的同步上市,可以进一步提升国内市场的价格话语权。

不过,在中海油启动回A程序之际,中国电信A股却出现了破发的走势,这可能会对接下来中国移动与中海油的A股走势产生或多或少的心理层面影响,且中国移动受到的影响可能更大一些。换一种角度思考,如果中国移动的上市表现乐观一些,反而有利于中海油的A股上市表现。

总体上来看,巨无霸企业回归A股上市,大概率享受更高的溢价空间。但是,从投资者的角度出发,既然A股投资者需要承担更高的溢价率风险,那么就需要通过提升分红比例等方式来弥补A股投资者的损失,以不断强化A股投资者的投资回报能力。

中国电信、中国移动以及中海油回归A股,并实现AH股的同步上市目标,这也许只是一个序幕。随着A股市场的开放性与包容性越来越强,未来可能会有更多的企业选择到A股市场上市,进一步拓宽企业的融资渠道,过去A股投资者很难参与投资的知名企业,未来将会有机会在A股市场中参与,但对回归A股上市的企业来说,发行定价应该适度让利给普通投资者,适度提升股息分红水平,让更多的投资者分享企业发展成长的成果,这更有利于提升上市公司的中长期投资吸引力。

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