（2021年7月19日-2021年7月25日）上周，国内商品期货多个品种呈现宽幅震荡、整体回落的格局。近期国内相关部门实施大宗商品价格保供稳价的政策，效果正在逐步显现。此外数据显示第二季度经济增长速度相对放缓，市场投资炒作氛围明显降温，随着利空情绪出尽，部分商品开始聚焦基本面，出现“先抑后扬”的趋势。
具体来看，能源化工板块，液化石油气LPG周度上涨2.84%，原油、燃油周度上涨不到1%，甲醇、聚丙烯分别下降1.44%、1%；黑色金属板块，不锈钢上涨1.68%，铁矿石，大跌9.43%；农产品板块，棕榈油周度涨3.38%，已经连续5周上涨，生猪期货微跌0.57%。
交易行情热点：
热点一：原油期货大幅波动，创 4 个月以来最大跌幅
上周国际油价大幅波动，震荡下跌。因近期 Delta 变异新冠毒株在全球加速蔓延，投资者担心疫情冲击全球范围内的经济复苏，同时因美国通胀数据飙升，市场开始对美国经济复苏预期表示担心。 最后叠加欧佩克+通过增产的消息，短期市场情绪趋于紧张，两大原油期货在上周二遭遇大跌，创4个月以来最大跌幅。上周五（7月23日）收盘,美国 WTI 原油收于72.17美元/桶，周涨幅达到0.50%。布伦特原油期货收74.19美元/桶，周涨幅达到0.82%。
热点二：压降政策逐步落地，铁矿石供需表现疲弱，周内大跌9%
上周铁矿石连续两天大跌，触及最近一个月的价格最低点。近期政策消息不断，使得市场仍波动剧烈， 江苏、广西、山东等产钢大省陆续发布限产要求。从以往的全球需求角度看，每年的5月到8月是需求的旺季。从全球生铁产量过去五年均 值上看，5月、7月、8月是最高峰，9月份开始迅速下滑。当前已经是7月底，全球矿石需求的顶部即将到来或已经出现。
热点三：油脂市场分化明显，棕榈油连续5周上涨
油脂市场上周走势分化，期价逼近前高位置，棕榈油强劲上扬，涨幅达3.4%，豆油上涨为0.8%，菜油下跌1.1%。
南马棕果厂商公会(SPPOMA) 的数据显示，7月1-20 日马来西亚棕榈油产量比6月1-20日的产量减少5.45%。马棕榈油走势相对较强带动国内棕榈油走强。美豆方面，受北美大豆产区降水呈继续改善趋势，受累于天气预报显示，在作物生长的关键阶段将迎来急需的降雨，美豆持续下跌。
行业政策要闻：
国家储备投放铜铝锌保供稳价 有色金属或有回调可能
为大宗商品保供稳价，国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌。继7月5日投放国家储备铜2万吨、铝5万吨、锌3万吨后，7月下旬将投放第二批国家储备铜3万吨、铝9万吨、锌5万吨。
“投放国家储备铜铝锌，主要目的是为了增加部分品种原材料市场供给、缓解部分行业企业原材料成本压力，引导价格合理回归。”国家粮食和物资储备局物资储备司司长徐高鹏说。
当前，大宗商品市场价格仍处高位，不少企业对于降低原材料成本的需求仍较迫切。从数据来看，第二批储备铝投放规模比首批增长近1倍，预计将对市场价格预期产生一定影响。
证监会20年来首增期货牌照 山东港信期货设立开业
7月24日，山东港信期货有限公司（以下简称“港信期货”）宣布正式开业。
港信期货由青岛港集团有限公司(601298.SH)、青岛国信金融控股有限公司、青岛上合发展集团有限公司共同出资设立，注册资本10亿元。目前国内现有的149家期货公司，均成立于上世纪。近二十多年来，中国证监会未曾新批准设立一家期货公司。此次港信期货的设立、开业，是中国证监会时隔20多年的首次“开闸”。
山东港信期货有限公司总经理马春阳表示，港信期货在青岛设立、开业，将直接获得青岛财富管理金融综合改革试验区、上合示范区以及山东自贸区等国家战略赋能，集聚政策优势与行业优势，延长港口产业价值链条。
方星海：居民财富主要配置于房产等实物资产，期货市场大有可为
7月24日，中国证券监督管理委员会副主席方星海表示，目前我国居民财富主要配置于房产等实物资产，证券类资产比重很低。当前和今后一段时间，期货市场在服务我国居民资产配置和财富管理方面还大有可为的空间。
2020年，我国GDP总量已经超过100万亿元，人均GDP已跨越1万美元关口，居民财富管理的需求旺盛。从国际经验看，在这个阶段居民扩大权益投资、增加财产性收入的需求将快速上升。目前，我国居民财富主要配置于房产等实物资产，证券类资产比重很低。数据显示，城镇居民家庭金融资产占比仅为20%，远低于美国占比70%的水平。当前和今后一段时间，期货市场在服务我国居民资产配置和财富管理方面还大有可为的空间。
展望后市表现：
能源化工：
OPEC+就原油产量政策达成一致，产油国将从今年8月起每月增产至多40万桶/日，并计划在2022年9月之前，在市场条件允许的情况下，全面取消580万桶/日的减产。下一次会议将于9月1日举行，并在今年12月评估市场状况和成员国的表现，力争在年底前结束生产调整。根据协议，OPEC+同意阿联酋新的原油减产基线为350万桶/日，将沙特和俄罗斯的基准石油产量调整为1150万桶/日，伊拉克和科威特的产量基线分别提高15万桶/日，总基线增幅将为163万桶/日。关于基线调整的协议将于2022年5月开始生效，关于减产的协议将延长至2022年底。
高盛认为，OPEC+协议意味着布伦特原油价格将比夏季预测的80美元/桶上涨2美元，2022年价格比预测的75美元/桶上涨5美元/桶。（方正中期期货）
黑色系：
铁矿石澳巴发运总量持平到港量同步大增，铁水产量回升，港口库存继续小幅 增加。球团港口库存去库速度放缓，块矿结构性矛盾有所缓解，高品矿溢价保持历史最高水平，09合约目前基差相对合理，不构成上行动力，结构性矛盾虽存，但近期国家部门多次对大宗商品发声，粗钢压减政策导致中小高炉开工率减少，中小高炉对应的低品矿需求减弱，盘面整体震荡偏弱。（宏源期货）
目前，国内钢材市场需求淡季效应继续显现，南方地区持续大范围的降雨，北方地区高温和雨季交替，都影响了钢材现货市场的成交，但随着部分省市已经开始产量压减的具体文件的出台，下半年供给端收缩的强烈预期同时刺激着钢材期货和现货市场，钢材期货和现货市场呈现快速拉涨行情，同时买涨不买跌心态的影响下，市场成交有所放量。但压减产量的预期也同时打压着原料市场，使得成本端的支撑力度有所减弱，短期来看国内钢市仍有上涨空间。
据兰格钢铁云商平台周价格预测模型数据测算，本周（2021.7.26-7.30）国内钢材市场价格将稳中上涨，长材市场价格将小幅上涨，型材市场价格将小幅上涨，板材市场价格稳中上涨，管材市场价格将稳中趋强。（兰格钢铁）
有色金属：
考虑到7月已进入下旬，传统淡季下铝并未明显累库，使得9、10月旺季的去库预期更加浓烈。
而7月各地限电带来供应增速的停止，以及河南大雨对于焦作万方产量的影响，未来的供应格局仍是偏紧，而8月过后即是传统旺季，以及后续北方取暖季的限产。而 北方取暖恐进一步加重动力煤的紧张，并带来电力供应的下降。这使得未来4-5个月时间，恐再度出现需求回升，供应持续受限的格局。因此，按照目前的抛储节奏，并不足以缓解国内的短缺形式，恐需要进口窗口持续打开。铝价预计在8月温和盘整过后，伴随社会库存的持续下降而再创新高。（五矿经易期货）
贵金属：
近期就金银市场的表现来看，仍缺乏明朗的配置方向，黄金表现相对抗跌于白银。 上周黄金一度上测 200 日均线，但未能有效站稳，周五随即跌落。就当前贵金属主要的驱动来看，短端 利率仍未到重新走高的时点，美国实际利率亦有所下探，美元涨跌反复，这都难以给到黄金白银短期强劲的 下跌动力。当然，黄金 200日均线遇阻，对近期短期的多头也并不是一件好事情。
我们预计金银市场反复行情会持续到8月下旬，届时鲍威尔在 Jackson Hole会议上可能会对美联储此轮缩减购债及加息的路径给出更明确的指引。（国泰君安期货）
农产品：
上周四，生猪现货价格止涨，北方多地猪价下跌，期货跟随现货回调，2109合约收跌1.95%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国生猪均价 7.97元/斤，环比下降0.06 元/斤;河南猪价8.15 元/斤，环比下降 0.01 元/斤。气温升高，终端需求较弱，屠宰企业压价;养殖压栏惜售，目前购消两难，现货价格震荡。
目前大猪仍在出栏，但对市场的冲击较前期减弱。猪价弱势，预计下半年出栏体重较上半年下降。冷库冻肉大概率将在年底需求旺季投放市场，这将增加未来市场供给，因此年底市场供给很难出现缺口，猪价大幅反弹概率较小。持续关注生猪出栏进度与产能变化情况。（光大期货）
（作者：南方财经全媒体记者翁榕涛 编辑：朱益民）