在A股市场持续开放的背景下，外资对A股的投资热情有增无减。即使是在A股调整下跌的过程中，外资资金依旧保持持续买入的态势。临近五一小长假，北向资金已经连续三日出现净买入的迹象，外资对A股市场的投资好感度并未减弱。
细心的投资者会发现，从去年7月份以来，A股市场已经在3200点至3731点之间展开了长达9个月时间的高位震荡行情。实际上，从沪市的核心震荡区间来看，基本上处于3300点至3500点之间。换言之，在长达九个月的时间内，A股市场主要的震荡空间还不到10%。
在长达9个月的震荡过程中，A股市场行业板块的分化表现非常明显。其中，以券商为代表的热门权重板块，在最近9个月时间内，整体走势偏弱。在过去9个月时间内，投资者直接投资券商板块的赚钱难度非常大。如果从券商板块指数的点位水平分析，经历了去年下半年和今年一季度的调整走势之后，券商板块指数已经回落至2019年4月份前后的位置。
与之相比，对白马股来说，虽然今年的波动率较大，但如果从2019年4月的价格位置开始计算，那么在过去两年的时间内，白马股的整体涨幅是比较可观的。对今年2月份以来的下跌走势，很大程度上是对过去两年的大幅涨幅走势进行修复，但从整体的运行趋势来看，中长期上行的趋势并未发生彻底改变。
外资持续买买买，但A股市场指数却徘徊不前，到底谁在抛售市场的筹码呢？或许，针对这个问题，可以有几种解释。
其中，即使外资持续大买，但因市场的容量在快速膨胀，对外资仅有的增量资金，却很难撬动起多数股票价格的上涨，只能够维持部分头部企业的价格强势，由此加剧了A股市场“强者恒强弱者恒弱”的运行局面。
再者，虽然外资资金在A股市场中占据一定的市场权重，但随着A股市场机构投资者的持续壮大，影响A股走势的，并非仅仅局限于外资资金，而且还会包括了养老金、社保基金、公募与私募基金等。此外，对部分大户、产业资本等资金，也会从某种程度上影响到市场行情的演变。然而，对不同的大资金大机构，往往会有不一样的投资理念与投资风格，对不同行业板块的走势，所造成的影响也会有所不同。
此外，即使外资资金整体上呈现出净流入的迹象，但外资资金内部仍然存在分歧的一面。资本到股票市场中，归根到底还是追求逐利的，如果投资利润丰厚，自然也会产生出抛售的需求。不过，从这些年的情况来看，部分外资还是比较专注于长期投资，但对公募私募基金来说，真正落实长期投资理念的资金并不是特别多，有时候短期投机的频率更高于中长期价值投资的频率。
虽然说国内资本市场本身并不缺乏资金，缺乏的是赚钱效应与投资信心。但是，因现阶段内居民储蓄率仍然高居不下，大量资金仍然囤积在房地产、银行理财等渠道，并未把这些资金有效引导至股票市场之中。因此，在股市仍以存量资金博弈的背景下，却比较缺乏增量资金的补充，当市场处于一个相对高位的时候，内外资分歧也会加剧，哪怕是公私募基金之间，也会存在观点“打架”的现象，所以在市场各路大资金没有形成合力拉升的背景下，股市很难出现向上突破的走势，而这种合力拉升局面的形成，更需要政策面、资金面等多方面的全面配合，并不轻易实现。