在调整行情中，市场往往会处于“放大利空，缩小利好”的状态。换言之，在市场仍然处于调整震荡的阶段，即使是对市场有利的消息，市场只会不断缩小它的利好影响，甚至是忽略不计。但是，对市场不利的消息，市场却会不断放大它的利空影响，这恰恰也是弱势市场环境的写照。
纵观当前的A股市场，实际上针对国内经济与国内的金融市场，并无实质性的利空因素。假如真要列举出一些利空的消息，那么稍显影响力的利空消息，一方面是来自于印度疫情传播风险，另一方面则是来自于五一小长假的节假效应影响。
其中，针对印度疫情传播，虽然仍未见拐点，且可能有持续数轮的高峰期，但作为经济晴雨表的股市，却并未出现显著下跌的走势。与之相比，A股市场的表现却弱于其余地区的股票市场走势。此外，最为关键的是，目前我国的疫情防控工作还是非常到位的，并未受到印度疫情传播风险的影响，若以印度疫情传播扩散因素作为A股下跌的导火索，似乎也是说不过去的。
此外，还有另一种解释，那就是A股市场的小长假效应。截至目前，距离五一小长假不到一周的时间了，在小长假之前，市场观望氛围升温，不排除存在短期资金获利了结，这可能成为短期股市下跌的原因之一。
但是，在实际情况下，因节假期间有资金需求而产生抛售行为的投资者，还是为数不多。与新年相比，五一小长假的市场资金抛售需求不会太大，节前资金大举抛售的意愿或许存在过度解读的嫌疑。
不过，从节前这几天的市场情况分析，A股市场的日均成交量有所放量，在未见明显利空的情况下，股市却出现了放量下跌的走势，给投资者带来了不少的疑惑。
其中，在A股放量调整的背后，实际上市场指数仍然处于3300点至3500点之间的小箱体进行窄幅震荡，即使市场出现放量调整走势，但仍然不属于放量破位的走势。
再者，A股的放量调整，与占据市场一定权重的白马股再度急跌的因素有关。对部分市值超过千亿元的白马股来说，它们本身占据一定的市场权重比例，有部分大市值白马股更是创出了本轮调整行情的新低水平，释放出一定的非理性抛售筹码。不过，对部分破位的大市值白马股来说，本身基本面根基较强，且后续的业绩修复预期较为强烈，虽然短期价格破位，但中长期价格还是会大概率修复过来。
此外，不排除部分基金在节前采取调仓的动作。随着上市公司一季报业绩的陆续披露，公募私募基金的持仓结构也逐渐清晰，但与一季报数据相比，目前市场已经接近5月份的时间，所以对公开披露的数据，本身存在一定的滞后性。
在国内市场中，有时候基金机构的调仓频率更可能高于普通散户。在实际情况下，某一个季度基金重仓某一家上市公司，但在下一个季度中，却不见基金机构的身影。由此可见，对已公开的市场数据，我们只能够作为一种数据参考，不应该盲目跟风。
经历了2019年和2020年两年牛市的A股市场，本身已经积累了大量的获利筹码，步入2021年，市场震荡的幅度以及获利盘释放的压力，也会较之前增加。对历年来牛市不超过三年的A股来说，投资者需要做好中期震荡调整的准备，因为从今年2月调整以来，市场只是经历了2个月的调整时间，调整周期显得不那么充分，即使中长期A股市场仍然值得看高一线，但也需要不断巩固底部基础，不断消化市场的估值压力，这样才能够让A股市场的牛市走得更远、更健康。
延伸阅读
一季度巨亏超2000亿元，基金发行降至冰点，A股调整近尾声了吗？
与前一段时间基金频繁出现爆款产品、基金净值屡创新高的现象相比，只是过了一个季度的时间，基金市场的投资热情却明显降温。与此同时，受到市场调整的影响，一季度普遍公募基金的表现并不理想。根据数据显示，2021年一季度公募基金整体亏损2102.66亿元，股票型基金和混合型基金合计亏损接近3000亿元。
基金发生亏损的现象，很大程度上与一季度市场下跌的因素有关。其中，作为A股市场的领先指数创业板指数，自今年见顶之后，年内累计最大跌幅近25%。此外，市场关注度很高的上证指数，年内累计最大跌幅也有10%左右。
虽然一季度市场指数的波动率很大，但市场的分化程度却并未降低。即使一季度市场指数出现了快速下跌的走势，但主要受到白马股急跌的影响，作为占比市场权重较高的白马股，它的非理性调整走势，肯定会对市场指数构成较大的冲击压力。但是，在另一方面，对前两年涨幅较低，甚至远远跑输同期市场指数的中小市值股票来说，今年以来的整体表现并不逊色，基本上具有一定的抗跌能力，这也是年内市场分化严重的体现所在。
在基金表现不佳，且在一季度发生整体亏损的同时，基金发行热度也受到了很大程度上的影响。年初的时候，我们还频繁看到爆款基金密集发行的现象，但到了现在，基金发行热度却降至了冰点。
面对基金发行降至冰点的现象，主要还是受到市场环境的影响。在前期基金密集发行、集中募资的背景下，实际上整体基金市场的同质化现象还是非常明显的。虽然国内市场民间资金很多，但资本都是聪明的，都愿意寻找具有赚钱效应的投资渠道。因此，在基金密集发行的背景下，明星基金更容易在短时间内完成募资的目标，但对中小型基金来说，要完成募资的任务还是比较艰巨的，甚至还会面临发行失败的风险。
从历史上的表现分析，当爆款基金频繁出现或者基金平均仓位达到历史高点的时候，这时候往往预示着市场可能会面临调整的风险。与之相反，当基金频繁出现发行失败，或者基金平均仓位快速下滑的时候，往往预示着市场调整已经步入尾声阶段。
从调整的幅度来看，不少白马股的普遍跌幅在20%至30%，这一个跌幅水平也是不低了，相对于股价从牛市最高位一下子跌到了牛熊分界线附近。但是，从调整周期分析，从今年2月18日调整以来，A股市场的调整时间只有2个月，并不足以说明市场的调整已经充分化。但是，从目前各主要市场指数的点位水平来看，目前尚未触及到技术性熊市的运行走势，所以对主要市场指数来说，目前还可以定义为牛市行情。
既然从市场运行趋势上，目前仍然可以定义为牛市环境，那么对今年一季度的调整行情，可以认为是牛市下的中期调整行情。不过，从调整的时间来说，似乎显得并不充分，未来市场不排除还会以时间换空间的形式来完成这一个震荡的过程。
随着A股市场年报以及一季报的陆续披露，到时候A股市场的估值水平也会发生了一定程度上的改善。从今年一季报上市公司的财报数据来看，多数上市公司出现业绩预喜的表现，这也会为今年A股上市公司的盈利能力加分，相应的估值压力也会有所下降。
现阶段内，外部最大的风险，来自于美联储结束宽松周期，或美股市场出现深度调整的走势。内部方面，可能担心政策环境的变化，这些都可能影响到市场反弹的高度空间。但是，因国内经济基本面较佳，上市公司的盈利改善能力较强，所以在股市估值不高的背景下，市场向下空间也会有限，今年很大概率会走出震荡市场的行情。