棕榈油——马棕增产不及预期，提振油脂价格

近期，棕榈油期价不断上行，主要是马棕产量恢复不及市场预期导致。4月份开始，马棕逐渐进入季节性增产周期，但数据显示马棕增产幅度不及预期，4月1日至20日的产量将与前一个月持平，叠加同期出口环比增加10%考虑，4月马棕期末库存走低概率较大，利多油脂价格。

短期来说，在市场资金情绪驱动下，盘面偏强运行。

打开网易新闻 查看更多图片

但也需要注意的是：

马棕产量恢复的预期仍然不变，高价格油脂提振产量恢复速度。印度疫情大爆发也影响需求。原油近期下调预期较强亦对马棕带来压力。同时，南美丰产大豆逐渐到港，国内油脂供应充足，需求也逐渐进入淡季，供需表现宽松。

另外，油脂高价格对终端造成的影响逐渐增大，下游观望情绪渐浓，交投冷淡。从盘面上也可以看出，强势上涨的油脂板块并没有得到资金的过多青睐。

总体来说：

短期存在支撑，但上行空间有限，中长期油脂价格仍然面临较大的下行概率。

重点需要关注马棕产量数据，以及国内下游需求成交情况。