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固收专户产品嘉实添利单周罕见下挫近10%,债券踩雷背后存疑

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第一财经资讯 2021-02-28 00:01

“固收类产品、中低风险、31万起投、业内翘楚”,所有的标签都指向了支付宝平台代销的嘉实基金旗下嘉实添利系列的8只专户产品,然而看似安全的结果是:今年1月底一周暴跌约10%,8只产品无一幸免。

事实上,记者拿到的嘉实添利1号的材料显示,截至2020年3季度末,该基金持有10万张“18华夏07”,后者为其第一大重仓债券,而该债券主体华夏幸福在今年年初已公告被降低信用评级,原因是华夏幸福巨额债务违约。

一般来说,债券踩雷,重仓该债券的基金净值难以翻身。不过,据嘉实基金某知情人士透露,投资者看到的基金净值大跌正是因为投资经理在做交易,目前该产品已不再持有“18华夏07”债券。

“投资者若想退出,根据合同,若连续三个交易日收盘后资产管理计划资产净值低于3000万元,则可以提前终止该计划。”上述嘉实基金知情人士表示投资者可以在封闭期赎回的可能情况。

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来源:专户合同

不过,Choice显示,截至2020年末,已没有任何公募基金重仓持有“18华夏07”,包括嘉实基金公募产品也并未重仓持有。有业内人士透露,一家基金公司对于公募和专户的债券适用同一个信用评级系统。但为何嘉实基金旗下专户重仓此债券,记者暂未了解到。

嘉实添利1号周跌幅近10%

据一位投资者提供的截图显示,支付宝平台高端理财代销的嘉实添利专享1号界面宣传着,该产品业绩计提基准(年化)为5%;对于基金经理,界面介绍到,孔祥雨是一位有8年固收投资经验、管理资产超1000亿、风格稳健、业绩优秀的基金经理。

来源:平台

投资者费解之一的是,虽然是一只净值型基金,但是作为固收类产品在1月底披露的净值暴跌约10%,且截至目前仍未有明显反弹,据了解,8只产品走势大致相同。

来源:投资者截图

嘉实添利是支付宝平台代销的首个高端理财系列,其中1号合同显示,该资管计划于2019年7月22日至2019年8月7日进行发售,主要投资于固定收益类资产、国债期货等利率衍生工具,投资于前者的比例不低于资管计划总资产的80%;计划成立时,所有经确认有效的投资者的初始资产净值不得低于1000万元。

对于参与和退出的开放时间,嘉实添利1号合同显示,存续期间,每6个月开放一次计划份额的参与和退出,每个开放期为10个工作日,开放期中前2个工作日开放参与和退出,后8个工作日仅开放参与、不开放退出。

来源:专户合同

对于投资者质疑为何参与和退出的时间不同步这一现象,记者从资深行业内人士处了解到,开放期内申赎节奏不一致并不违规,只要符合合同约定即可。大多数专户会设置成开放期内申赎同期进行,但也有部分专户会约定申赎不同期,主要考量还是头寸管理。因为管理人可能对专户申赎的量没有很准确的预前判断,双向判断就需要留出更多的头寸,不便流动性的管理。

此外,另一位投资者向记者反映,其是在2020年2月买入的嘉实添利1号,直至2021年1月15日,支付宝平台中发行运作、定期报告两栏的公告为空白,仅有“其他公告”处有两份关于开放时间的公告,然而在多名投资者多次投诉后,2月26日披露了产品的5份季报和1份年报。

关于信息披露缺失一事,记者从上述嘉实基金知情人士处了解到,公司均已按照合同约定将信批报告披露在公司官网,投资者可以根据账户密码登陆进入查阅,并均同步将材料发送至支付宝平台相关负责人。

那么,是支付宝平台没有披露信息?有业内人士指出,按合同约定,法定的披露地点是嘉实基金官网,是有持续在做披露的。一般而言,定期报告并没有要求销售平台一定要披露。但是支付宝作为平台肯定还有改进的空间,优化方便投资者查阅的入口。

第一重仓债暴雷? 目前已不持有

嘉实添利1号的2020年3季报显示,该产品成立于2019年8月9日,截至2020年9月底,配置企业债5996.38万元,占组合总资产比例达92.91%,排名前十的债券分别为“18华夏07”、“15临汾投资PPN001”、“20红美01”、“PR津开02”、“16临投01”、“17南充空港PPN001”、“红美03优”、“16红美01”、“20海国01”、“18寿光02”。

来源:专户合同

其中,该基金持有10万张“18华夏07”,持有市值1075.6万元,占基金资产净值比为18.1%,为第一大重仓债券。

今年1月21日,“18华夏07”公告了一份落款为18日的《信用评级公告》,称2020年以来,新冠肺炎疫情叠加环京地区房地产调控政策严厉导致华夏幸福销售金额及回款同比下滑,经营业绩承压,财务状况恶化。同时,近期华夏幸福部分债券二级市场价格出现较大幅度下跌,公司信用债发行难度上升。在房地产融资监管环境趋紧的背景下,2021年上半年华夏幸福约有235.52亿元境内外债券(含权计算)到期,公司下属子公司九通基业投资有限公司约有33.80亿元境内债券(含权计算)到期,信用债发行阻力的增加以及较大规模的信用债到期对其流动性带来较大考验,再融资压力明显上升。

因此,中诚信国际决定将华夏幸福的评级展望由稳定调整为负面,维持其主体信用等级为AAA;维持“18华夏03”、“18华夏06”、“18华夏07”和“19华夏01”的债项信用等级为AAA。

1月29日,中诚信国际将华夏幸福的主体信用等级由AAA调降至AA+,将上述债项信用等级由AAA调降至AA+,并将主体和债项信用等级列入可能降级的观察名单。

2月3日,中诚信国际再次将华夏幸福主体信用等级降由AA+降至A,上述4个债券信用等级由AA+降至A,主体和债项信用等级被列入可能降级的观察名单。2月20日,华夏幸福、上述4个债项信用等级再次被降至B。

来源:Choice

华南某公募基金告诉记者,华夏幸福债券违约,现在债券的价格估值从100元下调到36元,而且,债券一旦踩雷基本翻身无望。

不过,据上述嘉实基金知情人士透露,投资者看到的基金净值大跌正是因为投资经理在做交易,目前该产品已不再持有“18华夏07”债券。

今年1月16日,嘉实基金披露的一封《致添利专享1号投资人》中写到,进入2020年下半年以来,由于市场大类资产配置风格转变,导致多支产品在业绩平稳的情况下出现大面积赎回,组合花费越来越多的精力在流动性管理上。而紧急的流动性管理会对净值产生影响,从而进一步引起赎回,造成恶性循环。

来源:嘉实基金

据Choice显示,截至2020年末,已没有任何公募基金重仓持有“18华夏07”,包括嘉实基金公募产品也并未重仓持有,据记者了解到,一家基金公司对于公募和专户的债券适用同一个信用评级系统,但为何嘉实基金旗下专户重仓此债券,我们目前尚不得而知。

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