郭施亮

蚂蚁集团在A股的发行定价为68.8元，港股定价为80港元，按照这一发行价格计算，蚂蚁集团的总估值约为2.09万亿，有3100亿美元左右。按照这一定价水平，实际上还是可以得到市场的接受。假如按照此前市场预期3万亿左右的市值发行，那么上市后留给二级市场的表现空间也就比较有限了。如今，蚂蚁这一定价区间，还是留给了市场一定的表现空间，相对于港股市场，A股市场“吃肉”的空间更大一些。

有投资者担心，蚂蚁集团作为全球最大的IPO发行上市，会否给A股市场带来分流资金的影响。从直接影响来看，作为全球最大的IPO确实会对市场产生出心理层面上的压力，但考虑到此次参与蚂蚁IPO的战略投资者众多且设置了一定的限售期，由此起到了缓冲抛售压力的影响。与此同时，作为市场风向标之一的社保基金近期还追加了70亿元，并认购超过了1亿股的蚂蚁新股，有了社保基金的深度参与，实际上也为战略投资者吃下了定心丸，短期内发生大额抛售的压力并不大。

从中长期的角度出发，作为拥有较强护城河且实现业绩稳步增长的企业，本身就是A股市场的优质品种，虽然蚂蚁集团的体量很大，但却依然可以实现较好的业绩增速，配合不错的护城河作为配套，实际上也提升了蚂蚁的投资吸引力。回顾这些年来阿里等巨头上市后的价格表现，基本上呈现出稳步攀升的走势，对中长期投资者来说，更愿意与企业一起共同见证企业持续成长的过程，并分享企业成长过程中的股票红利。

蚂蚁正式上市对A股市场来说，冲击影响也会趋于弱化。但是对A股市场最直接的影响，莫过于重构整个市场的行业话语权，并从本质上提升互联网科技行业的市场话语权及影响力。当蚂蚁集团稳守A股市场第一高市值地位之际，实际上更容易提升蚂蚁自身以及整个互联网科技行业的形象及地位，中长期更可能吸引更多增量资金的进入，增强行业领域的投资吸引力。

经历了近期的接连调整，A股市场又一次回到了阶段性底部区域。虽然时下的A股市场并不算很便宜，或者说目前A股只是属于合理估值区域，但考虑到中国经济的回暖预期以及资本市场改革红利的持续释放，中国股市因此重返熊市的概率并不大。很显然在A股深入推进注册制改革的背后，确实需要有持续活跃的市场环境给予支持，若股市重返深度熊市局面，那么缺乏赚钱效应及投资活力的市场，并不有利于注册制改革的深入推进，进而影响到整个市场的融资功能，得不偿失。

可以预期，当市场投资信心步入一个阶段性冰点后，可能很快会有政策回暖的举措出台。对投资者来说，最直接的策略，则是观察A股市场的日均成交量变化，当市场单日成交量出现极度萎缩的情况时，可能会形成市场行情的一个阶段性转折点。