❶一个陌生工作组的来信
武术生实习泄密事件，再度引发了相关投行的重拳出击与果断切割。
7月27日晚8点，涉事的头部投行高度重视，第一时间成立工作组开展调查，目前最新的调查结果是：
经核实，该学生系华中科技大学大一学生，其父亲为非公职人员，从未在金融监管部门任职。 经查，该学生进入公司研学系公司投行某团队负责人违规引入，公司已对该负责人作出撤职处分，并将对投行部门负责人严肃问责。 经查，（涉及员工工作笔记等信息）不存在协助财务造假等情况，公司将随时接受监管部门的监督检查，确保业务行为依法合规。
这则声明的措辞严谨，三句话分别直击三个痛点。
第一句话的意思是，坐实王翘楚同学是985大一新生，在澄清其父亲身份的同时，却并未告知王同学其他亲属（例如母亲、爷爷奶奶、七大姑八大姨）的来头。
这意味着“扒老底”的工作告一段落，剩下的别说了。
第二句话的意思是，确认王翘楚与该投行的关系，是研学生而不是实习生。并在此基础上，严惩将王同学引入的团队负责人。
而这则声明的重点，其实是在第三句话。
投行一方面安抚了客户，暗示盖子要捂住，不让IPO的机密外泄；另一方面又是为同行，为监管层，为A股挽尊，希望这破事不要被反复热炒，导致A股股民情绪激动之下干出什么过激的事情来。
可以说，这家头部投行的反应是果断的，勇气是十足的，当然代价也是惨重的。
很多人可能不清楚，2022年4月，中国证券业协会发布了《证券公司文化建设实践评估办法（试行）》，要求建立人员声誉信息管理机制，维护和积累公司形象。2024年5月，中证协面对媒体采访时补充：
券商分类评价结果形成前，若公司发生重大声誉事件，中证协可以在本年度实践评估中予以扣分或降级处理。
显然，以王翘楚事件已经导致的“舆情”烈度，足以让券商在评级中扣分或调级，也足以让中信建投提前锁定2024年度的B级评价。
对于中信建投而言，这个后果是很难接受的（unacceptable）——连续三年都是B，不但是“三中一华”里的异类，而且可能引发：
潜在客户的顾虑。
尤其是在2023年监管层发布“8.28新政”、提出“合理把握IPO与再融资节奏，阶段性收紧IPO”以来，A股上市项目举步维艰、投行从业人员产能过剩。如果因为评级下调而吓跑了潜在的拟上市客户，中信建投的投行部将继续承压，甚至导致一线员工被迫转岗或辞退。
无论是出于肃清关系还是缓解事件冲击，涉事投行都必须发挥主观能动性，切割与王翘楚的关联。
所以就凸显出声明中的一个关键问题：
王翘楚同学，你究竟是实习生还是研学生？
按照我国的相关规定，大学实习生的初衷，是为了让学生了解社会、提高实践能力，为将来的就业和职业发展积累经验；而接受实习生的单位，则根据学生的专业与兴趣，为其安排合适的岗位，以便该学生了解和体验实际工作。
根据要求，单位应当为实习学生提供一定的补贴，保障学生的基本生活需求。相应地，实习生在履行工作职责中、或利用甲方的资源所取得的知识产权成果，权益归甲方所有。
可见，虽然双方不构成正式雇佣关系，但实习生与单位的羁绊较深，他们获得了实习单位的经济资助，承诺实习期的成果归单位（甚至写论文时采用相关工作资料，也必须获得单位的许可），导致的不良后果通常也由三方共同承担（包括校方）。
而研学生则没这么多麻烦，因为研学活动以参观为主，基本不接触实务，因而其个人行为后果与公司关系不大（这一点在第二节详细描述），因而对于涉事投行的影响相对较小。
故而，王少爷是研学还是实习，就成了一个严肃的问题。正如哈姆雷特的哲学之问：
To be, or not to be: that is the question.
（生存还是毁灭，这是个问题）
❷大家好，我是参加研学的后浪
2024年1月，中信建投旗下的公众号“中信建投证券投教基地”发文称，由中信金控指导、中信建投主办的研学活动举行了开营仪式，参与研学的19名学员分别来自同济大学、中山大学、伦敦国王学院、墨尔本大学等高校。该研学活动有一个响亮的主题：
奔涌吧，后浪！
按照安排，中信建投证券经纪业务管理委员会主任张昕帆先生做了一堂《人生财商启蒙课》的演讲。
之后，学员们参观了实物展区，了解上世纪90年代的中国证券市场发展历程，观看防范非法证券、反xi钱的视频。
接下来，学员们分组体验了101分钟的财富罗盘游戏，通过三张表（损益表、现金流表、资产负债表），了解自己的财产状况，明白目前所处的阶层及未来投资理财和努力的方向。
据悉，接下来几天，学员们将参观上交所投教基地、中国证券博物馆、北交所投教基地、中信银行、中信信托、中信保诚人寿、上市公司等，更全面深入地了解中国资本市场发展情况。
根据以上信息可知，参加研学活动的学生以参观为主，基本不接触投行实务。
而中信建投官方公号也介绍了研学活动的背景：
2023年8月，中信建投证券企业家办公室正式成立，这是落实“高端客户”战略的重大举措，旨在为客户提供专业、综合服务。
2023年第四季度起，中信建投主办了多期研学活动，招募对象为：
中信金控企业家办公室客户子女（本科及硕士在读生）。
而这个神秘的“企业家办公室”，服务的对象以VIP客户为主，遴选范围包括中信建投的投行、经纪和机构三个核心业务条线，以及固定收益部、研究发展部、证券金融部、衍生品交易部、资产管理部以及中信建投基金等十一大业务部门。
有业内人士指出，针对VIP客户子女提供研学活动，是一个“合作共赢”的事情。
从投行角度看，有从业人员隐晦地表示：
在特定的场合中，投行团队负责人需要把队伍壮大，让客户看看部门的气势，这就需要一些帅气的年轻人，一些见过世面、谈吐不凡的年轻人，这都是拿项目的加分项。这个过程也不存在什么合规问题。
在营销上，投行以研学的名义募集VIP客户开保时捷的大一新生，在理论上是可行的，在实务过程中也很：
涨脸。
这道理俺们都懂，介就是小红书上集美们热议的：
山猪吃不来细糠。
而投行部门的一线反馈也不错。例如有“带教老师”表示，甚至有从国外过来的年轻人加入团队，出场和大明星一样，有保姆车接送，他们参加公开性活动（例如路演，例如启动闭幕的庆功宴）时举止得体，毫不怯场，给各方都留下了深刻的印象。
这是好事，对不对？
而从高净值客户/VIP人士的角度，让年轻人提前见识高端金融的运作过程，能够增长见识，增强对资本市场的理解，提高风险防范意识，并助力学员树立正确的价值观与理财观…
这同样是一件有意义的事情，总比无所事事瞎折腾靠谱！
当然，研学活动也有自己的规矩，参与的学员并不是无法无天的“龙傲天”，他们要接受带队老师的各项安排，通常不接触投行一线部门的实务操作，也不敢让他们接触实务——能不添乱，也不浪费带教老师的时间与精力，那一定是极好的。
所以，投行的研学活动是一个双方都满意的盛会：投行部门人尽其才，研学的年轻人怡然自乐。
甚至活动结束后很长一段时间，参与研学的年轻人还在节假日给带教老师发祝福，对投行的历练津津乐道。
但研学活动之所以其乐融融，是因为投行的定位很明确：
年轻人是过来体验生活的，不是来熟悉打工流程的。
相比之下，投行对实习生的要求是不同的：投行需要实习生分担一些基础的工作，实习生需要接触实务，为日后金融民工的职业生涯热身。
在上文提到的《每日经济新闻》的采访中，多家券商均承认，券商的投行部素来有接收优秀实习生的传统，且投行的工作性质与特点，决定了用人单位在挑选实习生时，有着更高的门槛规定。
例如券商投行部门的工作节奏极快，对实习生都有一定的专业要求，基本上都是出自金融、法律、财会等相关专业，且熟悉专业知识的高年级大学生（通常是大三以上以及研一的学生）。
这也是可以理解的，毕竟实习生要参与一线部门的实务，要与正式员工一起协作。
一方面，对于投行部门而言，时间就是生命，每一个事项推进都必须踩在时间点上，一旦错过就是数十万、上百万的损失。实习生虽然不参与重要的工作，但分配的事务也不能掉链子。
另一方面，投行部门通常比较精悍，一个IPO团队通常是十来个人参与，大项目也只安排20-30人，参与项目的人员还可能同时跟进几个项目，因而一线员工实在没有足够的时间与精力指导头脑中“一片空白”的大学新生。
例如《每日经济新闻》记者电话采访多家券商时，某头部投行的资深保代就直言不讳地指出：
让一个非金融、法律等专业的学生来投行部门实习，在我们这里不会存在，我们投行要求还是比较高的。
由此观之，以体育特长生身份进入985大学的王翘楚，其实很难达到投行实习生的门槛要求。
一方面，王翘楚似乎没有“学霸”人设，不是先知先觉的所谓天才。
例如王同学的体育特长是武术，主要成绩是参加2024年6月举行的亚洲大学生武术锦标赛，获得男子传统拳术金牌和传统单器械南刀银牌。但这个运动会只有文莱、马来西亚等12国共400余名运动员参赛，运动会共设置80多个项目，奖牌数量超过250块。你掂量掂量这获奖概率？
例如王同学作为武术特长生，以“不低于北京市二本线的65%”的条件进入湖北某985大学。已知2023年北京本科分数线是448分，王同学只需要考到292分即可提档。而当时华科在北京的投档线是：
642分。
再例如，王同学在华科的学籍隶属于公共管理学院，目前是大一新生，似乎也不符合投行实习相关专业、相关学籍的要求。
王同学视频里，曾拍摄到他工位上摆放的《金融学》。这本书由Zvi Bodie编写，放在经济学、金融学专业中也算得上比较深入/晦涩的大部头，一般是有了其他课程基础后，在大三下半年或者大四上半年才开设的核心专业课。
一个公共管理学院的大一体育特长生，大概率看不懂这本书…
好了，根据以上公开资料和背景知识，又到了逻辑推演的思维体操时刻：王同学究竟算研学，还是实习？
一个自然而然的逻辑是这样的：
逻辑I：结合王同学的教育背景与社会经验，他不能通过券商招募实习生的硬性要求，也不能胜任投行实习生的工作，因而更贴近于投行研学活动的条件。
通常而言，投行IPO部门的核心工作轮不到实习生来做，而项目上的一部分基础工作，例如尽职调查又发包给了外包服务公司，因此投行基层员工与实习生主要负责客户供应商走访、收发询证函、打流水、穿行测试、底稿整理等业务。
这类基础性工作的难度不大，但工作繁琐，考虑到时限要求的话，总体工作量很大。
值得注意的是，这个“难度不大”的评价是针对老员工而言的，因为他们有扎实的专业基础与丰富的应对经验，面对繁琐工作中出现的千奇百怪的幺蛾子，都可以归类总结快速解决。
但对于新手，尤其是金融概念全无的实习生，要理解这些表象下的业务性质，不啻于无字天书，需要随时查看各种专业书籍与法律法规。
因而从准入门槛与业务要求看，王同学的研学身份，似乎比较合理。
但逻辑I有一个致命伤：
如果王同学是研学生，为什么可以接触IPO实务，手头拥有最前沿的会议记录？
众所周知，能在投行IPO部门站稳脚跟，并充当“带教老师”的一线员工，基本都在项目上和各色人等打交道，个个都情商在线、社交技能拉满，堪称“人精”，怎么可能把机密材料发给研学生当八卦看？
至于通过正规途径招进来的实习生，因为有着专业基础，带教老师只需要提前叮嘱一些窍诀，在项目上做一些走访供应商、参与审计的工作，基本不会出问题。
只有对那些注定将派往项目现场刷经验的实习生，带教老师才会提前发放最新资料，耳提面命地叮嘱项目的要点。其目的并不是指望实习生开窍后在项目上帮上忙，而是要让他们摆脱“啥都不会就会添乱”的萌新状态，在现场别丢脸，防止客户产生“这帮人不专业”的看法。
所以，另一个看似离谱的逻辑推演反而有合理性：
逻辑II：王同学是真的想上进，或者真的想刷投行实习经验，但他不能通过券商实习生的招募要求，因而就通过非正规的流程（例如投行研学活动）进入了IPO部门，然后被老员工强行传功，三花聚顶，五气朝元。
（以下省略157字）
某位投行IPO部门的保荐代表人表示：
要开实习证明的实习对专业有要求，如果所谓研学不需要开证明的话，那就无所谓有什么专业背景了。
而中信建投工作组通报中，也间接证实了以上逻辑：
经查，该学生进入公司研学系公司投行某团队负责人违规引入，公司已对该负责人作出撤职处分，并将对投行部门负责人严肃问责。
顺便说一句，作为头部投行的团队负责人，个人年收入这一块自然不低，因经济原因参与猫腻事件的可能性很低（例如，犯不着因为几万十几万的“好处”而违规引入王同学）。因此王同学的家庭背景，其实很有说法。
不过这不是本人探讨的重点，我们需要严肃地指出：
对于涉事券商，关于王同学研学身份的表述，其实是一把双刃剑。它可能符合实情，但暴露了部门高管违规引入的事实，也可能是借着研学途径，违规招募实习生。
无论哪种情况，这都暴露了该公司在劳动合规性、工作流程、内部控制等方面的漏洞，对公司甚至行业声誉的影响，不亚于“中金小红书”事件。
我们知道，自2022年7月“中金小红书”事件发酵以来，证券行业加强了对正式员工社交账号的管理，明确规定不得泄露工作内容与机密，不得展示公司LOGO等内容。
此次王翘楚事件，其实是暴露了近年来券商行业存在的“小黑工”问题，也就是通过非规范渠道引进的实习生。我们希望券商以及有关部门以此为契机，加强对管理漏洞与风险的管控。
从这个意义上说，武学特长生王翘楚整顿金融业，也算是歪打正着，有其积极意义。
❸真少爷从不回头看爆炸
按理说，事件爆发后，涉事券商的处置很果断，媒体的反应也较为温和。
例如从一开始，财联社的报道就比较“中正平和”，还煞有介事地让记者高艳云连线当事人，发布了王同学的道歉声明：
本人已经深刻认识自己行为过失，对自己的过失深表歉意。本人在发现自己的问题后，已第一时间将相关视频从个人账户上撤下，也恳请大家不要再转发，我会从中深刻反省，汲取教训，也恳请大家给予谅解。
但在7月26日深夜，《新京报》记者也联系了事件当事人。当事人称，本人没有做过任何的声明道歉：
我没做过道歉，是中信建投正式员工把这些东西给我当学习材料的，而且没有任何人跟我说这些是需要保密的，我一个实习生，人家怎么会把机密给我？
王同学这置身事外的态度，娴熟的“否认三连”，直接把深处漩涡中的其他利益相关者干懵了。
代发道歉声明的财联社高记者有口难言，这是算报道事故呢，还是算虚假新闻？
涉事投行就更不用说了，出事第一天就因“违反合规性”被开除的带教老师、出事第二天因“违规引入”而被撤职的团队负责人，以及“负有领导责任”而被严肃问责的投行部门负责人，甚至包括该投行向高层述职的董事长、紧急成立的内部工作组…都集体沉默了。
甩锅的见多了，甩不粘锅的很少见啊。
对于王同学而言，他或许觉得自己和这些人，甚至这个社会毫无关联，因为他蔑视它最根本的规则，而且也不指望所谓的“直面内心”，因为他对内心最基本的反应一无所知。
而对于其他人而言，现在，大家面对着这个充满了星光与默示的夜晚，第一次向这个冷漠的世界敞开了心扉。
他们体验到这个世界如此清奇，如此荒谬，觉得自己过去也许是幸福的，但将来再也幸福不下去了。
正如加缪在《局外人》里所言：
为了让一切有个了结，为了使我不感到那么孤独，我还是希望我被处决的那天有很多人来观看，希望他们用仇恨的喊声来欢迎我。
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28 Jul 2024
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