4月份的社融数据，引起不少人的担忧，但今天大盘的走势却出乎很多人的意料。

今天上证指数下跌0.21%，盘中一度翻红。大盘的表现好于预期，说明市场并没有过度解读利空，也反映了当下的市场情绪并没有预期中那样悲观。

不过相较于大盘，今天的个股表现并不怎么样，超过4000只个股下跌，全部A股平均下跌1.6%。

从个股的表现看，今天的市场并不算强势，不过一个很明显的现象是，在风险偏好降低的背景下，市场资金有两个明显的流入方向，一是红利蓝筹板块，包括大金融、燃气、电力等；二是目前景气度较好的家电和面临景气反转的养殖业。当然燃气和电力这些公用事业板块也是有基本面支撑的。

上述板块有所上涨，但其他大多数板块在下跌，且今天市场成交量并没有明显放大，说明今天可能是场内资金在板块间的迁移，并没有明显的资金流入和流出现象。

从这一点来看，当前市场对金融数据的解读是偏中性的，整个市场没有一个明显的资金流出现象。

另外，今天不得不提的一件事是，今天财政部网站公布了2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。根据发行安排，今年将发行7只20年期超长期特别国债，而30年期最先将在5月17日发行。根据2024年政府工作报告，超长期国债今年先发行1万亿元。

超长期国债的发行，将对社融数据的下滑形成了对冲。如果5月份的新增社融转正，那么无疑会让市场联想到2005年10月份社融规模负增长后形成的牛市起点。

市场走势上，今天上证指数低开后一度下挫，但下探到箱体下沿的3126点，便开启了反攻模式。目前上证指数在15分钟K线图上，仍然是箱体震荡格局。以箱体震荡的思路来看，今天的走势就是下探到箱体的下沿后，又开启震荡向上的运行。

这里达哥想要说的是，今天本是空头良好的反击时机：有数据上的利空，也有新股审核重启的利空，还有上证指数K线图双重顶背离的利空。可以说，空头的有利因素不少，但在走势图上，仅仅只是形成了一个箱体震荡的向下段，这反映出了当前空头底气不足，也反映出了当前市场情绪较好。

上证指数K线图的双重顶背离出现后，目前只是震荡。后续只要能保持住3126点不被有效跌破，那么震荡结束之后的行情仍然值得期待。

深证成指在3月19日的高点附近，也形成了一个震荡区间，震荡区间大致为9600点~9800点。如果深证成指能放量向上突破这个震荡区间，也就意味着对3月19日高点的突破。只要能守住震荡低点9600点不被有效跌破，那么向上突破的走势仍然值得期待。

板块方面，今天红利蓝筹股表现不错，这方面达哥昨天强调过的。在数据利空及风险偏好降低的情况下，低风险的红利蓝筹股自然会获得关注。

不过，今天表现最亮眼的板块之一，还是航运板块，航运板块指数今天大涨3.54%，主要原因还是运价大涨。集运指数（欧线）期货主力合约今天收盘涨幅14.64%，再度创出上市以来的新高。

目前，航运板块很大程度上在跟随集运指数（欧线）期货的走势。据相关媒体报道，当前航运缺箱、缺舱严重，价格疯涨，外贸企业货物积压严重。这有外贸好转带来需求上升的因素，也有运力紧张导致供应受限的因素。

当然，达哥关注的重点依然在航运的上游造船上。中船系目前的周K线走势，是一个明显的头肩底。目前运行至头肩底的颈线位置，这可能是近期反复的原因之一。只要后期能站上颈线，那么盘面上的压力会减少很多。

说到头肩底的图形，就不得不提银行板块的走势了。银行板块指数在周K线图上也是一个典型的头肩底，但其目前的走势，已经突破了颈线位置。技术上只要不跌破颈线，后面的行情是值得期待的。

当然，从估值和分红的角度来讲，银行的性价比依然很高。国内银行的市盈率普遍在5~6倍左右，而国外银行的市盈率普遍在8~20倍。

之前压制银行板块估值的主要因素是地产，但现在地产政策已经明朗，央行之前也表示金融风险总体收敛。

在金融风险总体收敛的背景下，银行板块的估值会不会达到国外银行的平均水平？达哥觉得是值得期待的。

从分红角度讲，当前A股银行股5%以上的股息率并不少见，这要远远高于大家疯抢的国债的利率，而且当前银行的分红率实际上还有较大的提升空间，这意味着股息率还有提升的空间。在利率下降的背景下，达哥觉得银行股是一个长期值得关注的板块。

（张道达）

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