一基本情况
截止2024年5月5日，桂冠电力股价6.3元，每股收益0.12元，每股分红0.2元，市盈率52倍，股息率3个点。经营活动净现金流35亿元。
截止2024年一季报长江电力持有桂冠电力8.5亿股，占总股本11个点。可以说每拥有30股长江电力就有1股桂冠电力。
给长江电力管理层点赞，桂冠电力是一个很不错的投资。
二公司经营情况和规划
桂冠电力水电装机1023万千瓦，是公司主要盈利点。
2023年公司总利润15.8亿元，水电利润13亿元，风电利润3亿元。
2024年计划发电量400亿度，利润38亿元。这个发电量计划比2023年290亿度多110亿度。
按照38亿利润算，每股收益大概0.38元，换句话说公司年报认为每股收益0.38元是合理的。
三折旧
谈到水电，一定要看他的折旧。桂冠电力账面原值750亿元，其中大坝450亿元，机组290亿元。
累积折旧400亿元，其中大坝折旧200亿元，机组折旧200亿元。
2023年计提折旧21亿元，其中大坝12亿元，机组9亿元。
剩余原值350亿元，其中大坝240亿元，机组110亿元。
大家知道桂冠电力现在市值多少，490亿元，我们看桂冠电力隐藏了整整400亿元折旧。
桂冠电力现在每年计提的机组折旧风电占大头，水电机组折旧个人估计已经计提结束。
四总结
桂冠电力最近涨的不错，股价从去年5元低点涨到现在6元。当然和华能水电不能比，记得曾经桂冠电力股价比华能水电价格贵。
从目前来看，广东那边雨下的很厉害，桂冠电力所在的广西来水应该不错，今年二季度桂冠电力的业绩应该不错。
桂冠电力当年设计的时候可能因为龙滩二期，所以机组设计的非常大。
目前看来龙滩二期可能性不大，再加上本身处在喀斯特地貌，这个来水波动太大了。
2023年桂冠电力水电总发电量211亿度，按1000万千瓦装机算，发电小时只有2100小时。这个利用小时连风电都不如。
当然桂冠电力水电即使这么低的利用小时2023年利润还有13亿元，这个原因是我一直说的，老水电站强大的盈利能力和超低成本优势。
以上是我对桂冠电力2023年年报的浅薄分析，本人没有买桂冠电力，未来也没有计划买入，分析只是兴趣。