在唐朝末年，江湖有位术士叫吕用之，此人精通人情世故和旁门左道之法，总梦想升官发财。但发财得有门路，他经过仔细研究，选中了淮南军阀高骈。
高骈虽是一介武夫，但此人很痴迷鬼神和道家法术，尤其是神仙。
这天，吕用之打扮成道士的模样，来找高骈，说自己是在青城山修炼40多年的术士，今年已经60岁了。
高骈不信，看吕用之不过40岁的样子，吕用之就开始表演法术。高骈果然就相信了，视他为奇才，立即给他一个军职。
高骈有两个好朋友，一个叫张守一，一个叫诸葛殷，都通过他介绍给高骈认识。
吕用之又向高骈引进了张守一和诸葛殷。
张守一本是一个市井无赖，诸葛殷有皮肤病，满身大疮。但二人能说会道、善于察言观色，将高骈捧得天花落坠。居然很受高骈信任，宠爱程度与吕用之一样。
高骈早先与朝中一位武将郑畋有过节，但是后来，郑畋当上了宰相，这些情况吕用之当然是清楚的。
这天午后，吕用之来找高骈，他神秘而又有些紧张地说：“小人昨晚掐算了一卦，朝中宰相郑畋已经派出两个武林高手做刺客前来刺杀您，今天晚上就要到了，请明公早做准备，免遭毒手。”
高骈听完大惊失色，鼻尖上立即出现了一层水蒸气，忙请来吕用之设计救他性命。
吕用之说：“此事并不太难。我的好友张守一是一个武林高手，他精通剑术，可以抵挡刺客。
高骈急忙派人请来张守一，并以大礼迎接。
张守一穿着武士的服装，非常高傲，吕用之一再说好话，最后，他才答应为高骈擒获刺客，但要求高骈和侍卫们要躲得远远的，不能出来。因为今晚将要出现的是两名武林高手，一场恶斗，免得刀光剑星伤着他。高骈自然唯命是从。
当天夜里，高骈穿了一身女人衣服，他和几个侍卫躲在临近院落的一间小屋里。
张守一则穿着高骈的衣服，躺在高骈的床上。此时，正值下雨天，天气阴沉。
夜色漆黑、伸手不见五指，这样的夜晚，是吕用之精心选择的。高骈也不敢睡觉。伸长耳朵细听自己居室方向的动静。
夜静得可怕，万籁俱寂，一片落叶掉在地上的声音都可听到。
将近午夜时分，忽听庭院中咣啷一声，紧接着传出一阵铁器撞击声和两人格斗的声音和叮叮当当的兵器声。
你来我往的脚步声很杂乱，大约过了一个时辰，声音逐渐消失了，夜又恢复了可怕的宁静。
高骈不知结局如何，吓得出了一身冷汗，他提心吊胆，不敢睡觉，生怕刺客得胜过墙来杀他，一夜也没敢合眼。
天刚蒙蒙亮，高骈立刻带着几个侍卫向自己的居室走来。他见庭院和台阶上有几处血污，有的是点点滴滴，有的是成片成滩，很是吓人。
远处，只见张守一提着宝剑笑呵呵地站在门口，他有些自矜地说：“来人果然是一名高手，我如不格外小心险遭毒手。经过一番恶斗，虽然没有擒获刺客，但他已经负重伤，他的武功已被我彻底废掉，从今以后明公就可以高枕无忧了。”
高骈见状，对其万分感激，他眼里含着泪水，紧紧握住张守一的手说：“先生对我有救命之恩，再生之德，我一定厚报！”
说完，就命师爷取来金子，重赏张守一，并委以他重要军职。而吕用之也因举荐之功破格升为参将。
其实这是一场精心设计的骗局，张守义根本不懂什么剑术，只是胡乱耍些棍棒而已。刺客之事更是子虚乌有。
三人同心协力，一起用所谓的神仙道术来忽悠这位大将军。
吕用之事先准备些铜铁之器，有用皮囊装一些猪血。当天深夜，他先派诸葛殷潜入高骈府中，等到深更更半夜之后，诸葛殷穿着一身夜行衣出来，将铜器反复扔在台阶上，发出铿锵的声音。
紧接着，张守一穿着高骈的衣服，从房间出来，两人用两根铁棍互相击打，并不停地挪动脚步、变换位置，就像真格斗一样。
等击打的时间差不多了，这时，诸葛殷再把事先用皮囊装着的猪血，离离拉拉地洒在庭院里和台阶上。
等戏演得差不多了，诸葛殷发出蝉叫声，吕用立即从另一个房间出来，他将全部道具收拾好后和诸葛殷从后面的小门溜走了。这样一场戏演完，把个高骈唬得晕头转向。
高骈自以为有神仙在帮助自己，而两个江湖骗子，靠这一套欺诈手段终于蒙骗了久经沙场的将军，为自己谋取了高位。
吕用之三人用诡计骗取了高骈的信任后，开始诱导他神仙之术。高骈花费了大量的金钱，自此迷上了炼丹术，开始不理军务。
吕用之一看，又笼络高骈的身边随从，随时观察高骈的动静。如果有人不满，都被他陷害致而死，因此府中无人敢言。
而高骈则将吕用之视为左右手，自己炼丹，而把大小事情都交给吕用之裁决。
吕用之掌权后，大施淫威，导致淮南的军政事务混乱。他害怕众将不服，于是，就在军中挑选了2万体格健壮的兵士，由张守一和他管理。吕用之又设立侍卫队保护他。每天跟在他身后的护卫都有几百人。
这时，痴迷炼丹的高骈经过一段时间，看自己成仙没有效果，就把吕用之找来问。吕用之对他说：“明公想要成神仙并不难，只是不能近女色，心要专一！”
高骈信以为真，于是，就把身边的姬妾全部辞掉，而后谢绝人事，宾客，在一清静的草屋辟谷。
由此，吕用之一手遮天，作威作福，无所忌惮。此后，吕用之的官位一再提升，竟然当上了淮南右都押牙、和州刺史。后来高骈又推荐他当了岭南节度使。
高骈在草屋修行一段后，感觉不对劲，他开始怀疑吕用之，就私下想剥夺他的权柄，但此时吕用之已经根蒂已固，高骈拿他也没办法了。
就在这时，高骈的部将、原黄巢起义军将领毕师驿遭到吕用之排挤，毕师驿以为吕用之要对自己下手，非常恐慌，于是联络大将郑汉璋、张神剑叛变，出兵围攻扬州，城中大乱，吕用之出城反击，力战不能胜。
而毕师铎越战越勇，很快击败攻吕用之，攻入城中，将高骈囚禁，抓获了想要潜逃的吕用之，将其与张守一、诸葛殷斩杀于三桥，满门族灭。