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各位喜马拉雅财经马红漫的听众朋友们，大家下午好，2024年的4月15号，今天是周一。

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刚刚过去的周末都在讨论“国九条”，很多人还认为“国九条”对市场的影响可能是微乎其微，或者市场完全不理睬。

但今天最终市场的走势证明“国九条”不仅有影响，而且影响非常巨大，只是影响过于结构化，指数是全线上涨的，三大指数涨幅都超过了1%。

大家都关注到了大小盘指数的分歧非常明显，微盘股指数居然是全线跌幅接近9%，几乎是全线杀到跌停板，另外超过500只个股跌幅是超过了9%。

那么中字头就是我们说大盘股票是全线上涨的，什么中车、中交、中铁装配、大金融也是全面上涨的，整个市场形成了大概20%的牛市和80%的熊市。

下跌方面，黄金概念股是集体杀跌的，资源股是出现了一定调整，这跟全球市场资源板块最近调整是有关系的，个股整体来讲最终是4000多只个股下跌。

成交量是大幅度放量，接近万亿，重新回到万亿，接近9971亿，比上个交易日增加了1800多亿。

今天市场热点是资金面上来讲是北向资金净买入了80多个亿，但是我们境内的机构资金还是选择一个卖出的动作，这是北向资金净买入的80多个亿。

几个要点，第一个大家对于整个“国九条”的理解，市场现在采取了一个最直接的看法就是什么？

首先把它理解为高分红，高分红在市场没有办法去做细分推演的情况下，就是哪些公司到底有没有高分红，以及未来高分红的确定性，如何简单的把它理解为高分红就等于中字头。

这是今天市场当中的选择之一，选择之二就是因为所谓的不分红的，所谓退市要加大，大家也是简单去区分，其实小公司也可能会分红，而且分红可能还不错。

但是全都顾不上，小公司只要是你市值比较小的，假设你不分红，然后就可能会退市，所以既然要退市，直接杀到跌停板就很正常。

所以一个分红加一个退市就是分红，能分红得到市场追捧，中字头成为分红的主要的品种。

另外一个就是不分红，就是垃圾股可能会被退市成为市场最大的一个分化点。

对于这种状况我们稍微做一个推演，我觉得这种情绪大概还会再持续个两三天的时间。

因为对于市场来说，它对一个政策短期理解就是这样，但是两三天之后或者再过一段时间之后，市场重新要回归理性的话，还是会有很多比较值得深度挖掘的事情。比如说我们说中字头就真的等于必然能分红吗？

别的不说，就这次上涨当中的中字头的一些基建公司，基建类的公司，我不提名字，大家其实也能想到。

基建类公司即便是账面收入是有的，利润是有的，但是都有可能是没有现金流的，换句话说活干完了，合同签了活干完了，但是拿不到钱。

很多公司可能都是属于类房地产，一部分属于类房地产，另外一部分是属于地方财政要给钱的，根本就没人给钱。

所以请问他没有现金流情况下，只是做出来一个收入和利润情况下，他怎么分红呢？就这样的问题，将来当然肯定会去被大家去客观的去发现。

第二就是我们讲的中小市值的公司，可能市值和规模并不是很大，但市值和规模是跟公司的收入和利润的规模有关系，我就是一家小公司，对吧？

但是我小公司并不意味着我没有办法分红，我对应这个市值可能是偏低的，但是市值偏低的情况下，我的分红的比率可能是并不偏低的，这是完全有可能的，所以这种分化未来就变成一个怎么样？

对于一个个股的精挖掘的一个状况。短期当然这种分化还可能会继续下，但长期来讲，我觉得最终市场还是要回归一个常态的。

至于我们大家关注的逻辑来讲，核心点是什么？

核心点未来整个市场的短期因为加上这样一个“国九条”的政策再叠加，现在是所谓季报季业绩发布的时间，所以它的效应会进一步的强化

而且市场现在形成一个避险的情绪，因为我待在小市值这边，这不仅不是分不分红的问题，甚至将来会有退市的风险。

我们其实做过一个测算，真正有退市风险的公司的数量其实不可能那么多，短时间不会那么多的，所以大家还是要有这样一个暂时的调整的心理的预期

但后面市场还是会回归到一个状态，就是我们讲的基本逻辑并不会因为今天市场的异动或者结构当中突然分化发生巨大的改变

我们讲二季度市场可以看好的，如果从指数来讲，可能确实真的是这样，今天就已经开始好了。

但是对于我们主推的一些品种，比如人工智能相关品种今天调整还是非常剧烈的，但是不管是人工智能还是海外市场。

可能在4月份是有一个往下沉一沉的诉求，沉一沉之后还是会是会有比较好的一个长期向上的机会，市场现在是短期的一个情绪宣泄。

惯例上来讲，这种情绪宣泄大概可能会持续一周左右，我们进一步的做相关的观察。

对于大家伙来说，如果您持有的品种是偏中小市值的，但是整体的投资逻辑和基本面没有太大风险的话，其实近期的杀跌也不用太过恐慌。

耐心等待这一波比较异常的分析结束之后，市场还是要回归到一个正常的逻辑当中去的。

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