热点：海内外制造业PMI接连超出市场预期，释放出全球经济景气度回升信号，与此同时，沪指获得4月“开门红”后再度休整，面对即将到来的清明小长假，投资者该“持股”还是“持币”过节？
解读：
从发达经济体来看，制造业呈现出美强、欧弱的差异性。美国制造业生产细项大幅回升6.2个百分点，工业企业进口增量原材料补给自有库存的意愿强烈。另外，美国政府对半导体、新能源产业提供多项补助、税收的产业政策，给高科技制造业起到提振作用。欧元区方面，高借贷利息、新财年紧缩财政支出继续抑制企业投资，德国工业景气度依旧低迷。由此可见，就外需而言，美国补库对中国制造业的拉动作用较为明显，成为制造业新出口订单细项时隔一年再升至荣枯线以上的主要因素。
外需订单回暖对中国制造业其他环节的刺激作用显著，生产与进口、采购量细项跃至荣枯线以上。价格上，由于补库，原材料价格反弹程度大于出厂价格。短期反映终端消费以“价”换“量”为主，中长期外需回暖，则是先利好上中游制造业，由收入提高方式影响终端消费，从而达到量价齐升周期的过程。后续价格边际变化值得投资者持续关注。
市场上，因节日效应影响4月市场“开门红”，石油石化、钢铁、基础化工领涨两市，AI等题材降温，整体呈现缩量回调。恰逢节后将迎来季报密集公布期，此时资金逆势流向上游资源品板块，说明在中美制造业PMI双双回暖情况下，资金对资源品企业的业绩信心度较高。所以，投资者宜就PMI现状以及传统基本面的扩散效应为根基，结合去年底以来外部电子补库存效应与前期半导体设备与材料进口情况，思考沪指自2635点反弹以来的整段发展，由金融、整车板块起始到大宗商品，再接着传导至传统产业链，内需市场逐步完善，科技应用将助力市场企稳，结构与机会的轮动效应自然形成仓位与配置要素。
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