文︱周显
中国在连续通缩了4个月之后，终于恢复了通胀，2月稍微有0.7%的通胀率。
中国的通缩，十分奇怪。内地在2023年的经济增长率是5.2%，预计本年的增长率是5%。进出口数字在去年的增长只有0.2%，但今年首两个月，增长已达到了8.7%，这应该是归功于电动车的火热大销。
再看货币增长，M2增长率是8.7%，事实上，中国的M2增长率经常是双位数，远高于经济增长，这也算是一种“货币税”。这得再加上全世界都有通胀趋向，况且，人民币兑美元还是在下跌中，这两年的跌势应该是90年代初期之后，从没见过。简单点说，无论从哪方面看，中国都应该是通胀，而非通缩。如果你说，是因为经济不好、消费力弱呀，则应该是滞胀，即经济衰退与通货膨胀同时存在，这反而是比较普遍的，阿根廷就是这种状况。
事实上，从经济角度看，通缩是极不容易的，尤其是经济增长和通缩同时存在，更不容易。在美国，十九世纪的最后20年，美国曾经试过有十多年的通缩兼经济增长，但当时美国是金本位，中国则还有货币增长和货币贬值，以及外围的通胀因素。
很多人担心通缩比通胀更坏，会摧毁经济，但这想法是错误的：通缩通常伴随经济收缩，即衰退，甚至是萧条，例如1929年后的美国，希特勒上台前的德国，还有2003年前后的香港。换言之，可怕的不是通缩，而是衰退。假如通缩时还有经济增长，即说，商品平了，赚的钱多了。这是好事，哪有可怕之处？
中国的通缩是很容易明白的：先前的十几年，中国是透支了未来、预付了繁荣，这反映在资产价格的上升。在以前，股票赚钱，楼价升了，月薪一万元，花九千，也心安理得。
现在，经济泡沫爆破了，资产价格下跌了，人民的股票价值清零，尚在供款的自住楼变成了负资产，因此，人们赚到了的钱不敢花，要用来还债、减债，以及把现金存在银行，以备不时之需。如果你的房贷是负资产一百万元，则月薪一万元，恐怕只敢花五千。
正是人们不敢花钱，造成了通缩的怪现象。
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