厂长的话
前几天基金业协会又公告了一批最新注销的问题私募，其中不乏深圳市小牛投资、珠海暴风梧桐等知名爆雷平台。更抓眼的是，还有几个中字头相关的私募也被注销，最大的一个爆雷规模达到700亿。。。
“假国资”财务造假
这几年私募爆雷不断，监管也是重拳出击，前两天基金业协会又公告了最新注销私募机构名单：
名单第一个就是中字头机构，厂长也去看了下，“中外建（北京）投资基金管理有限公司”（简称中外建基金），天眼查信息显示，其成立于2012年12月19日，注册资金1个亿，实缴4000万。
中外建基金由中外建城市开发有限公司（简称中外建城开）100%持股，但基金君注意到其经营状况是吊销、未注销；向上穿透，中国对外建设有限公司（简称中外建总公司）是其持股40%的大股东。
2018年上半年，中外建（北京）投资基金管理有限公司发行的“中外建信诺X号流动资金贷款私募基金”5期产品全部发生违约，原因是融资方逾期未还款。
这个私募产品的募集期在2016年到2017年，募集金额为一期4100万元、二期2700万元、三期2830万元、四期1340万元、五期800万元，募集规模总计达1.177亿元。
产品通过渤海信托，向用款企业中国对外建设有限公司北京建设分公司（简称中外建北分）发放信托贷款，中外建城市开发有限公司为全部债务提供连带责任保证。
在兑付危机发生后，中外建基金向融资方中外建北分、担保方中外建城开，连带中外建总公司提起民事诉讼，要求其履行还款义务，要求担保人履行保证义务。但通过股权关系可以发现，外建城开、中外建总公司均是中外建基金的关联公司；中外建北分则是中外建总公司的分公司，也就是说很明显是自己给自己担保。
融资方中外建北分看似有国资背景，实则有限。
天眼查信息显示，中外建总公司的两大股东分别为贵州智诚企业集团投资有限公司和北京澳博特投资有限公司，持股比例均为48.28%，均为私企；但另外一家持股3.43%的中国建筑集团有限公司，则是央企。
根据总公司调查的财务数据显示，中外建基金所募资金在短时间内辗转多个关联公司资金账户后，又返回到中外建基金或其关联账户，所募资金并未根据合同约定用于中外建北分日常经营，所以大概率就是股东自己挪用了。
另外，这个私募产品在财务上也存在造假嫌疑。此前有投资人提供的中外建信诺系列流动资金贷款私募基金尽职调查报告显示，2013-2015年，中外建北分营业收入分别为30843.06万、39015.47万、44861.67万元，净利润分别为2460.65万、3677.93万和6309.85万元。
但天眼查数据显示，2013年至2016年度，中外建北分营业收入分别为1273.94万元、1859.76万元、2771.09万元和706.86万元，净利润分别为-574.77万元、-480.72万元、-185.28万元、-767.52万元，都处于亏损状态。
值得注意的是，2019年下半年，中外建基金与中外建北分、中外建总公司的信托纠纷案有了结果，法院一审民事判决书显示，中外建北分偿付中外建基金借款本金11753603.97元及罚息；中外建总公司、中外建城开对上述债务承担连带清偿责任。
厂长想说的是这个骗局还是蛮低级的，随便动动手指就能发现财务数据明显不一样，穿透了几层股权，央企占股个位数的“假央企”爆雷公司也挺多的，大家以后记得规避一下。
真国资也爆雷
纯国资控股也不代表不会爆雷，远的不说，就说前两天违约的华晨，那可是货真价实的真国资，还是标准债。。。
注销名单里的真国资就有福建中科星投资有限公司，天眼查信息显示，该公司成立于2016年11月30日，注册资本1000万，其大股东为福建海西中科建设有限公司，向上穿透可以看到股东为中科建设开发总公司（简称中科建），疑似实控人为中国科学院行政管理局。
这个公司的母公司中科建之前也聊过的，中科建之前发生了严重的债务危机，从2014年至2018年，短短四年多时间，中科建负债从60亿暴增至700亿，增了10倍之多。旗下子公司从7家增加到405家，呈爆发式增长。
中科建原来就是中国科学院下属一家后勤企业，但是近几年在资本市场上以央企身份大举融资，2018年5月却突然资金链断裂，公司业务濒临崩溃，留下数百亿债务。
在中科建快速发展的过程中，各路资金蜂拥而至，有银行贷款、非公开定向债务融资工具（PPN）、售后回租、债权转让回购、信托、私募、P2P，甚至民间借贷，只要能融到钱的方式，不论价格如何，该公司都敢用。
厂长所知的牵扯其中就有已经凉了的诺远以及吉林信托等。
4月16日，中科建预重整案第一次债权人会议召开，从今年1月2日到3月26日，管理人一共收到740份债权申报，涉及债权人2035名，涉及总金额699.23亿元。不过这700亿元的申报额中（不排除有重复申报），近500亿元还未能找到中科建相应的台账对应。
也就是说有将近70%的台账对不上，这个烂摊子其实也拖了两年多了，并没有特别具体的解决方式。
还有一家叫“上海檀实资产管理有限公司”，天眼查信息显示，檀实资本成立于2013年1月23日，注册资本3000万，法定代表人为岑鹏，其由上海洛捷投资咨询有限公司全资控股，向上穿透股东是中铁物流产业投资控股集团有限公司，其是注册在香港的一家私人股份有限公司。
2019年5月起，上海檀实资产管理有限公司及关联公司发行的多只私募产品出现逾期，产品均由中铁中基建设集团有限公司、中铁中基供应链集团有限公司提供连带责任担保。据统计，有1300多名投资者的近40亿资金无法正常退出。
有不少投资者看到该公司的国企背景才投资的，但后来投资者发现，作为私募基金管理人的上海檀实等公司、担保方中铁中基乃至交易对手，均是“中铁中基系”关联公司，而檀实资本的法人岑鹏，同时也是多家“中铁中基系”公司的法人和高管。
在私募产品爆雷一年以后，2020年5月，“中铁中基系”私募主要人员因涉嫌非法集资被经侦带走，这又是一个自己给自己担保，然后挪用资金的经典案例。
不要迷信中字头
上述的几个case也足以说明国资并不代表100%安全，也不代表国资就会帮爆雷项目兜底。
重点还是要关注底层资产的真实性，在常识的帮助下判断项目收益能否覆盖融资成本。
比如安信信托的几个地产项目，虽然爆雷了，但是底层资产是真实的，后续还债的概率就会提升许多。
目前除了江苏、浙江、山东等经济强省的百强市、百强县政信项目以外，其他所谓的国资大家真的要谨慎，东北的华晨，贵州的独山县不只一次的告诉我们，有些地方发展缓慢的确是有原因的。
投资是一件极其理性的事，很多时候一些明显的骗局，只需要你稍微动手查一查就能躲开，不要图一时方便而踩雷，对自己的钱最负责的人永远是你自己。
本文部分内容来源：中国基金报、和讯财经等