受到政策降温的影响，近期表现持续火热的可转债，却逐渐出现分化的表现。虽然目前可转债市场仍然处于高烧不退的表现，单日涨幅超过20%的可转债仍然存在，但跌幅超过10%的可转债数量明显增多，可转债市场呈现出明显冰火两重天表现。
虽然可转债市场的分化现象明显加剧，但整个可转债市场的成交量继续保持活跃的状态。其中，截至收盘，单日成交量突破50亿的可转债已经达到了7家之多，而单日成交量超过10亿元的可转债也达到了40家之多。在政策监管压力持续趋严的背景下，估计可转债市场可能会持续降温，可转债市场的冰火两重天现象估计还会延续一段时间。
不过，可以肯定的是，促使可转债市场持续降温的措施有很多，例如上市公司宣布提前赎回可转债，对触及赎回条款的可转债来说，将会是一个不少的冲击压力。假如上市公司采取了这一个大动作，那么可转债市场可能会迅速降温，加速可转债资金回流至A股市场。
在可转债市场处于冰火两重天的背景下，A股市场的资金面环境仍然显得并不乐观。即使是北上资金恢复交易，但加上沪深港通的资金支持，沪深两市合计成交量只是略高于6000亿元。对持续扩容后的A股市场来说，这一量能水平显然是不够的，在接下来巨无霸企业加快上市的背景下，更是考验A股市场的资金面承压能力。
不过，在市场量能极度萎缩的背后，实际上意味着市场距离阶段性拐点或许不远了。但是，就目前的市场成交量状况，尚未达到极度缩量的状态，若A股市场的单日成交量迅速萎缩至4、5000亿元的水平，那么很可能会形成一个重要的底部区域。
由此可见，对当前的A股市场，一方面受到了可转债市场的资金分流影响；另一方面则是受到了巨无霸企业对存量资金的分流压力。此外，因整个市场的投资氛围趋于谨慎，游资资金不敢轻易做多，由此导致市场处于相对僵持的局面。
距离蚂蚁上市的时间已经不远了，剩下只有一周左右的时间。或许，在蚂蚁上市以及可转债降温等多重影响之下，11月中上旬A股市场的资金面环境有望逐渐得到恢复。不过，在此背景下，最好可以有相对回暖的政策监管环境给予支持，并加快股市回暖的表现。
既然A股市场选择深入推进注册制改革，那么就需要重视资本市场投资活力的提升。很显然，投资与融资功能也是互相促进，缺一不可，没有人愿意把钱投向一个没有赚钱效应以及回报预期的市场之中。作为典型的政策市场，在股市成交量出现极度萎缩、市场投资信心持续下降的背后，估计刺激市场的举措也会逐渐出台，但对当前的A股市场，更可能围绕着3100点至3500点的区间宽幅震荡，股市也从上半年的单边上涨行情逐渐转变为区间震荡行情。