很多拟IPO企业申报材料后失败（撤材料或否决），更多的企业则连申报材料的步骤都没走到，考虑后者的话IPO失败比例超过90%。
实践中，很多IPO失败的原因具有共性，本文进行总结以便相关各方借鉴，从中吸取教训，少走弯路。
热衷资本运作，荒废业务发展
良好的业务发展是上市的基础，无论何种上市审核机制，永远只有极少数业务发展良好的行业翘楚才能上市。
对于很多现在质地和规模一般的企业，最应该做的是潜心培养团队，雕琢核心技术，提高产品质量，大力开拓渠道，等发展壮大后，上市是自然而然的结果。
很多企业本末倒置，热衷资本运作而荒废业务，上市也就注定失败。
内部控制失效，纠纷处罚频发
上市有非常严格的规范性要求，很多数亿利润的企业就因为内控流于形式、被监管机构质疑内控失效，而最终上市失败。
嘉曼服饰就是典型案例，公司“存在刷单与自买货行为、固定资产相关内控不健全、使用个人账户支付款项或费用、未能充分抵消内部交易未实现利润、存货及其减值计提等问题”，最终被发审委否决。
会计基础薄弱，财务核算混乱
企业上市主要的就是财务问题，收入、成本、费用、主要资产与负债、各类财务指标等都需要披露到非常细致的程度，并经得住严格的审核问询，否则很难上市。
2017年三达膜申报主板IPO和2019年国科环宇被否的原因都包括财务规范性问题。
企业独立欠缺，利益输送高危
上市要求资产完整、业务独立、资产独立、人员独立、财务独立（五独立），以免上市后被关联方损害利益。
实践中大量IPO因为独立性问题处理的不彻底被否决，其中最常见的就是关联交易与同业竞争问题。
关联交易已经取消30%红线，已经实施注册制的科创板与创业板甚至对于同业竞争也开了口子，但是只要存在都会对上市造成不利影响。
风险意识淡薄，造假手段拙劣
很多准备上市的企业都有包装业绩的冲动，实践中也的确有企业真的实施了，但是需要明白的是“作假”比“做真”难多了。
很多企业瞒着中介机构在背后用非常拙劣的手段进行业绩包装（其中很多动用了隐性关联方），这些业绩包装很容易被中介机构或监管机构发现，并且很多非常难整改，有的需要多等几年（相关事项出了申报期）再申报，有的则需要重设公司。
募投项目不当，论证准备不足
上市一般至少需要募集数亿元，需要提前筹划募集资金的投资用途并完成项目前期准备工作。
实践中，除了金融、工程施工、培训等特殊行业外，企业绝大部分行业募集资金都会用于扩大产能，需要与行业发展、产能、技术人员储备等相匹配，并需提前准备好土地、完成发改委立项和环评备案。
很多拟上市企业募投项目设计不恰当而导致上市失败，新水源景、中英科技、捷众科技、鸿禧能源等IPO否决项目都被发审委重点关注了募投项目问题。
脱离中介要求，规范我行我素
企业准备上市需要聘请有经验的中介机构，并严格按照中介机构上市方案的要求和时间表进行规范。
很多企业只是空喊上市，不按照中介机构的要求进行整改，最终导致IPO申报时间一再拖延，从而错过最佳上市时间而失败。
历史积怨过多，多方实名举报
很多企业在运营过程中因为各种原因，跟竞争对手、离职员工、合作伙伴、周边居民或创业元老有一定积怨，又很难摆平。
等公司启动上市，这些人可能会找各种问题举报公司 ，如果对方掌握比较石锤的证据，那企业上市就往往比较麻烦了。
典型的案例天常股份在取得IPO批文准备上市前，遭到同城的宏发新材召开新闻发布会实名举报，至今3年过去了也未能上市。 本文来源： 鹏拍
投资周报
1、微步在线完成3亿元D轮融资
中国下一代网络安全代表公司、威胁情报领军企业微步在线宣布完成3亿元人民币D轮融资，本轮融资由云晖资本、中金资本、中信证券等多家知名投资机构联合投资。
2、供应链服务平台“纷来”完成数亿元人民币A轮融资
纷来已完成数亿元人民币A轮融资，由龙柏资本、高合资本联合领投。本轮融资资金将用于供应链的整合、中台能力的建设和渠道的进一步拓展。纷来成立于2018年，专注为有私域流量变现需求的企业和个体提供供应链服务，包括网红、微商、社区团购、MCN机构、社交电商等。
3、复诺健完成6200万美元C轮融资，鼎晖、国投招商联合领投
复诺健完成6200万美元C轮融资，由鼎晖投资和国投招商联合领投，KIP、磐霖资本、北大光华加拿大校友会、领道资本、晓溪控股等机构共同出资完成。BMD资本担任本轮融资独家财务顾问。本轮融资资金将用于现有产品管线的临床推进、早期研发项目的临床前研究以及潜在的合作项目。
4、算法交易服务商卡方科技获数千万元B轮融资
卡方科技宣布获得数千万元B轮融资，由广发信德领投，华盖资本继续加注，本轮融资资金将用于进一步的研发投入及人才引进。卡方科技曾于2019年12月获得华盖资本领投的数千万元A轮融资。
5、威马汽车完成100亿元D轮融资
威马汽车已经完成总额100亿元人民币D轮融资，上海国资投资平台和上汽集团联合领投，百度和海纳亚洲创投基金（SIG）继续参与此轮融资，湖北长江产业基金、苏州昆山产业基金、湖南衡阳国有投资平台、安徽合肥产业基金、国投创益产业基金、广州金融控股集团等国有产业投资者也悉数入局，此外，还包括芯鑫、紫光、红塔集团、雅居乐、盈科等投资机构。
6、爱回收完成超1亿美元E+轮融资
爱回收完成超1亿美元E+轮融资，由京东集团和国泰君安国际联合领投，上海国和投资、清新资本、京东物流产业基金汇禾资本、毅峰资本参与跟投。泰合资本担任独家财务顾问。同时，集团品牌由爱回收升级为“万物新生”，旗下业务线包括C2B业务“爱回收”、B2B业务“拍机堂”、B2C业务“拍拍”、海外业务“AHS DEVICE”、城市绿色产业链业务“爱分类·爱回收”。
7、德美医疗完成亿元D轮融资
德美医疗已完成亿元D轮融资。本轮融资由高瓴资本领投，启明创投、元生创投、博行资本继续跟投。德美医疗从事设计和制造运动医学手术器械、术中耗材及康复产品，主要做关节镜手术和运动康复产品的研发生产。
8、牛卡福集团完成近亿美元A轮及A+轮融资
牛卡福集团宣布完成近亿美元A轮及A+轮融资。其中A轮由老股东钟鼎资本领投、厦门建发集团跟投，A+轮由欧洲老牌知名基金领投、钟鼎资本跟投，冲盈资本担任本次融资独家财务顾问。此次融资资金将进一步加速牛卡福集团领跑物流和能源数智化基础设施的进程。
9、声扬科技获近亿元A轮融资
深圳市声扬科技有限公司（简称：声扬科技）完成近亿元人民币A轮融资，由光远投资领投，前海母基金、招商启航资本、水木资本、香港X科技基金等跟投。本轮融资完成后，声扬科技将继续推进AI语音底层算法研发，加大在产品与解决方案的升级与市场推广力度，同时加速产业链应用生态的建设。
10、派拉软件获近3亿元C轮融资
专注于数字身份安全的上海派拉软件股份有限公司（简称：派拉软件）已完成近3亿元C轮融资，本轮融资由高瓴创投领投，中网投战略投资、中金启辰、盛万投资跟投，老股东东方富海、晨晖创投、小苗朗程继续跟投。
11、七河生物获数亿元融资，盈科资本领投
主营健康农业食品公司七河生物完成由盈科资本领投的数亿元融资。七河生物是一家以健康菌类为核心产品的智慧农业企业，其产品兼具大消费和健康管理的双重属性，入股该公司是盈科资本在刚需消费和健康食品产业的布局之一。
12、百试达完成B轮超亿元人民币融资
上海百试达医药科技有限公司（简称：百试达）完成超亿元人民币B轮融资，由正心谷资本和怀格资本联合领投，高瓴创投、恩然创投、贞吉资本跟投。百试达曾获得建信资本、怀格资本等知名机构的A轮投资。
13、熙软科技完成首轮近亿元融资，夏尔巴投资领投
熙软科技宣布已完成首轮近亿元融资，全面推进医院智慧管理业务发展布局。本轮融资由夏尔巴投资领投，高榕资本跟投。熙软科技是一家专注于医院经济运营管理领域专业的信息化与大数据服务提供商。
14、星星充电获8.55亿元A轮融资
星星充电宣布获得8.55亿元A轮融资，本轮融资由中金资本旗下基金和施耐德电气领投，建银国际、国创中鼎、上海国和、武进高新区平台公司等跟投，摩根士丹利担任独家财务顾问。
15、全球商品综合服务平台行云集团完成2亿美金C轮融资
全球商品综合服务平台行云集团已完成2亿美金C轮融资，由泰康人寿、弘晖资本、众源资本联合领投，晨兴资本、隐山资本、建发新兴投资、星纳赫资本、磐晟资产跟投，老股东经纬中国、数源资本等持续跟投。本轮由华兴资本担任独家财务顾问。本轮融资资金将主要用于产业链的纵深拓展、供应链能力的完善、以及团队的补充和扩张。
16、辰创科技获得数亿元融资
智能感知控制与信息化领域的系统解决方案提供商辰创科技宣布获得数亿元人民币第三轮融资，投资方为达晨创投、渤海证券、中广投资、嘉瑞资本等，上轮机构股东沿海产业基金追加投资。本轮融资将主要用于产品研发、业务拓展及智能化装备生产线建设。