电鳗财经

投资总监换成无经验新手长安行业成长换人“很任性”
《电鳗财经》文/高伟 5月15日，长安基金管理有限公司发布公告，旗下的长安行业成长混合A基金要更换基金经理，但这次“换人”的思路很奇特，甚至让投资者接受不了。到底是真么回事呢? 投资总监换下场《电鳗财经》注意到，长安基金披露的基金经理变更公告是“增聘基金经理、解聘基金经理”，也就是说，一来一往的“换人”。长安行业成长混合A增聘张云凯为新基金经理，并因基金管理分工调整由林忠晶更换为张云凯。从简历上看，张云凯曾任四川信托有限公司机构客户部信托助理，上海国际信托有限公司信托业务三部信托经理，东北证券股份有限公司研究所房地产行业首席分析师，招银理财有限责任公司研究部宏观策略资深研究员，长安基金管理有限公司研究部高级研究员、专户投资部投资经理等职，现任长安基金权益投资部基金经理。在任职长安行业成长混合A基金经理前，并没有管理过基金。而离任的基金经理林忠晶，将因基金管理分工调整在2024年5月15日离任，现任长安基金权益投资部总监，并继续担任长安鑫利优选、长安鑫盈灵活、长安优势行业混合、长安产业精选灵活的基金经理。从管理业绩上看，长安行业成长混合A成立于2022年9月29日，截至2024年5月14日，其累计净值为0.749元，成立以来回报率为-25.10%;近一年回报率为-21.95%，远远跑输同类平均-10.07%的业绩，更是跑输同期沪深300指数-7.13%的涨跌幅，在3732只同类基金中业绩排名第3268名，居后五分之一。截止一季度末的管理规模仅剩0.13亿元，同比下降了60.61%。从基金2024年一季报看，长安行业成长混合A过去一年(截至一季度末)净值增长率为-27.07%，远远跑输业绩比较基准收益率-12.08%，跑输基准14.99个百分点;自基金合同生效起至今(截至一季度末)，净值增长率为-26.84%，更是跑输业绩比较基准收益率-4.7%，跑输基准22.14个百分点。显然，业绩及规模的双降，让投资者直呼“忍不了了”，有投资者在基金吧称“净值越来越低，亏麻了”。换人很任性从投资管理经验上来看，即便林忠晶管理的这只基金业绩较差，但毕竟经验丰富，还任长安基金权益投资部总监。目前，换成毫无管理经验的张云凯后，投资者也感觉很懵。为什么长安基金做这样的调整呢? 据观察，长安基金旗下共有50只基金，基金经理人数 9人，相当于每人管理超过10只基金，明显的基金经理较为缺乏。这也大概能理解，长安基金为什么如此坚决启用毫无经验的新人。具体来看，长安基金旗下的股票型基金有2只，基金经理1人;混合型基金38只，基金经理9人。与此同时，债券型基金、货币性基金分别有8只和2只。仍然由这9人中的基金经理掌管。基金经理跨类型管理的“一拖多”，在长安基金已经存在。对于这种任性的调整，投资者自然也很无力，认为与其让投资总监这样疲惫的管理，还不如换一名“勤能补拙”的新手。只要有变化，或许就有希望。业内人士对此表示，当基金更换为毫无经验的基金经理时，这通常是一个引起投资者关注和疑虑的决策，可能存在以下原因：一是公司希望通过给年轻或新进的基金经理一个展示才华的机会，来激励其成长和发展，有助于公司建立长期的人才培养机制;二是面对新的市场环境或投资机会，公司选择具有不同投资风格或专长的基金经理来管理基金，即使是毫无经验的基金经理，也可能拥有独特的投资理念或策略，这些理念或策略可能与基金的新方向更加契合;三是之前的基金经理业绩不佳或存在风险管理问题，公司会选择更换人选以改善业绩或降低风险。不过，对投资者来说，确实面临的潜在影响，一方面，投资者会对基金更换毫无经验的基金经理感到担忧或不安，因为这可能增加基金的不确定性和风险。投资者可密切关注新基金经理的表现，并根据其业绩来评估是否继续持有该基金;另一方面，虽然新基金经理缺乏经验可能带来一定的风险，但其也可能带来新的投资理念和策略，为基金带来新的增长点。长安基金的这种任性换人，虽然不符合市场期待，但会否在投资上带来新变化呢?《电鳗财经》将持续跟踪报道。

行业密探

六年五亏且5高管齐离职江信基金深陷至暗时刻
《电鳗财经》文/高伟 5月11日，江信基金一口气发布了5名高管的离职公告，包括4名副总经理和1名首席信息官。《电鳗财经》注意到，除1人离任原因是“退休”外，其余均因“个人原因”离任。如此高密度的高管离职，在基金行业比较罕见。但业内人士却称，这对持续四年亏损的江信基金来说，高管地震或是刚刚开始! 人事地震据江信基金5月11日发布的高管变更公告，该公司首席信息官付明和四位副总经理郑昱、王安良、李震、汪鹏均于5月10日离任，且均未转任公司其他工作岗位。离职原因方面，除了郑昱为退休外，其余均为个人原因。突然有5名高管集体离任，多少让投资者及市场有些顾虑，这势必对江信基金能否平稳发展再增不确定性。业内人士称，基金公司高管集体离职，无非有四大原因，一是公司业绩持续不佳，高管可能会面临来自股东、监管机构以及市场等多方面的压力，从而选择离职;二是高管薪酬和激励制度不合理或未达到预期水平，也可能导致他们选择离职;三是公司治理结构不完善或存在严重问题，如大股东过度干预、内部权力斗争等，可能导致高管无法正常工作或实现其职业目标，从而选择离职;四是高管可能因为个人职业规划、家庭原因或其他个人因素而选择离职。一般在公告中，基金公司选择“个人原因”来表述。据《电鳗财经》观察，2023年5月12日至2023年年底，江信基金一共有5名基金经理离任，分别是郑昱(2023年5月12日)、王安良(2023年8月19日)、杨凡(2023年9月15日)、杨鹏飞(2023年10月17日)、静鹏(2023年12月26日)。而这次，同一天有5名高管离任，或是突然，也是必然。不管是基金经理还是基金公司高管，扎推离职对基金公司影响很大，最直接的影响就是导致公司运营稳定性受损，引发公司内部其他关键人才的流失风险，还会引发投资者对公司未来发展和稳定性的担忧。苦苦挣扎高管和基金经理的离职，往往与基金公司的业绩不佳密切相关。据据国盛金控年报数据显示，江信基金已经持续四年亏损。2023年江信基金营业收入1668.50万元、净亏损4569.50万元，盈利水平在有公开数据的公募基金公司中排在倒数。这已经是2020年以来，江信基金连续第四年出现亏损。虽然去年的亏损额相比2022年有所减少，但营收却出现明显下滑，较2022年同期下降18.50%。数据显示，早在2018年，江信基金就已开始出现亏损，净利润亏损金额达1233万;2019年，江信基金净利润扭亏为正，实现净利润42.51万元;2020年江信基金净利润再度亏损1034.72万元;2021年，江信基金净利润更是亏损2115.89万元;2022年亏损再度增大，达6671万元。可以说，在2028年以来的6年里，江信基金五亏一盈，六年合计实现利润-15581.6万元。第一大股东国盛金控在2023年年报中表示，江信基金主要由于本期专户业务规模大幅减少，营业收入较上年同期减少。实际上，从近几年的基金管理业绩上，也能看出公司的运营质量：2022年，江信基金旗下的混合型基金平均回报率为-23.56%，远远跑输同类基金-14.30%的平均业绩;2023年，江信基金旗下的混合型基金平均回报率为-9.58%，依然跑输同类基金-7.44%的平均业绩;2024年以来，江信基金系混合型基金平均回报率为-4.95%，而同为同类基金实现平均正收益0.76%。行业跌的时候，江信系混合基金跌得更猛，行业涨的时候，江信系混合基金依然下跌。投研团队的不稳定，已经在管理业绩上显现。《电鳗财经》还注意到，让江信基金持续绝望的还是规模的持续缩水，且连续7年不发新基金。据统计数据，江信基金截至2024年一季度末的混合型基金规模仅0.25亿元，与2021年年底的1.93亿元，9个季度缩水了87.05%。现有的4只混合型基金分别为江信同福A 、江信同福C、江信瑞福灵活配置混合A 、江信瑞福灵活配置混合C，管理规模分别为0.13亿元、0.11亿元、0.01亿元、0.01亿元，四只基金均为迷你基金，且均由高鹏飞一人管理。江信基金注册成立于2013年初，目前的管理规模与管理业局，均难以与发展10年的基金公司匹配。江信基金会有怎样的改变，如何走出至暗时刻?《电鳗财经》将持续关注。

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