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财经专栏作家投资人

每逢佳节被催婚，其实年轻人婚姻问题大家站在投资的角度去思考，就清晰多了。
1、你找伴侣，就是找创业合伙人，最好是能力互补，性格差异，价值观相同。愿意共享利益，共担风险的。 2、结婚后不但要增加利润表，也要扩大资产负债表。还得有正向现金流。说白了就是，能赚钱，能储蓄，不乱花钱。在财富观上，必须统一。要不家里会鸡飞狗跳。 3、结婚对两个家庭来说，也无异于一场并购，所谓彩礼就是并购金额，男方得算算对方值不值这个钱。女方也得算算并购后，能不能得到更好的发展。高溢价并购的结果，通常是1+1＜2，甚至会＜1。往往几年后就会遭遇商誉减值，而价值崩溃。所以过高的彩礼一定有问题。不利于婚姻稳定。 4、婚恋市场上，男人的价值是事业，所以对于有上进心的男人来说，价值会持续增加，越晚结婚你越值钱。女人的价值是年龄，如果你要想结婚，越早你的价值越高。如果不想结婚，就算了。当然也有女人会把事业当成价值，在职场上说的通，但在婚恋市场上，通常并不被认可。很多优质女性，最后后悔，就是这个问题他之前没想明白。以为自己事业优秀了，就能找到更优秀的男人。但结果往往适得其反。 5、应对父母的催婚，没必要争论，观念不同，没法通过道理说服对方，所以只需要满口答应，拒不执行就好。既不破坏跟父母的关系，也不违背自己的原则。成年人不必争那么多对错，重要的是找到你最佳的应对方法。

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女特警太厉害了！这一刻，又软萌又硬朗、又美丽又飒爽的形象完美呈现。背着20斤狙击枪的模样，仿佛让小说《庆余年》里的叶轻眉有了真实模样。原来真有“林妹妹倒拔垂杨柳”的可能性！三哥黑猫男队输给咱们女队，输得一点都不冤。

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之前都说，70后是被电视毁掉的一代，80后是被游戏机毁掉的一代，90后是被电脑毁掉的一代，00后是被手机毁掉的一代。10后可能是被短视频毁掉的一代，我就是当年家长口中，被游戏机毁掉的一代。但其实最后发现，没什么能够毁掉一代人，毁掉你的只有自己不自律的习惯。

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熟悉老齐的朋友都知道，我们把市场资产分为春夏秋冬四类：
春季是小盘科技成长，经济复苏前率先启动，是游资偏好的方向；夏季是大盘周期成长，靠基本面和景气度支撑，是公募、外资的主战场；秋季是大盘红利价值，高股息、抗跌，是险资等资金的避险选择；冬季则是长期利率债，股市走熊、资金避险时表现突出。股市行情基本就这四类轮动，我们的独家策略就是均衡配置这四类资产，长期持有、动态再平衡，不管市场怎么变，长期收益都很稳健。投资厉害的地方从来不是精准预判行情，没人能未卜先知。投资本就是枯燥的技术活，要扛得住压力、耐得住寂寞，靠刻意练习形成纪律。我们回测过，即便买在 2007、2015 年最高点，坚持持有到现在，依然能拿到不错的回报。

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这两天美国公布关键经济数据，新增非农就业超预期、失业率回落至 4.3%，就业市场释放企稳信号，这也意味着美联储大概率 6 月前不会降息。但这份数据对股市并非利好，数据出炉后美股连跌两天，纳斯达克跌 2%，中概股跌近 3%，引发全球市场巨震：黄金白银大幅暴跌，白银跌幅超 10%，国际原油也跳水近 3%。
恰逢春节前 A 股最后一个交易日，不少投资者都担心会波及国内市场。其实影响分情况： 1、港股、中概受美股冲击更明显，厌恶波动就尽量不碰，优先选 A 股宽基指数。 2、A 股当下走独立行情，有国家队护盘，手握充足资金能稳住指数，波动率很低。不过市场内部会分化，全球风险偏好下降时，红利价值板块会更抗跌，甚至逆势走强。 3、若想降低波动，可搭配长期债券，股债有跷跷板效应，能对冲风险。再通过股债再平衡，股票涨多了卖股买债，跌多了买股卖债，长期能低买高卖，稳稳增厚收益。

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当泡泡玛特涨了30倍之后，年会上，老板王宁也开始放飞自我了。一套咏春，丝滑连招。看起来似乎真的练过。不过，网友评论说的很好，上一个这么干的是马云，功守道2017年底上映，当年的阿里如日中天，拿着望远镜找不到对手，但在2020年之后，经历了公司历史最大的滑铁卢，股价最多跌去了81%。

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大摩经典五因子模型（地产、汽车、零售、运输、航空）显示，当前国内整体需求并不乐观。地产持续下行，汽车、零售在前期补贴下消费潜力已大幅透支，近期走势偏弱，运输、航空也未见明显需求回暖，春节消费能否拉动内需仍有待观察。
内需不振让股市走出 K 型结构：科技创新板块大涨，消费、白酒等内需行业却持续低迷，若继续下跌甚至可能跌破 924 低点。今年政策主打结构性转型、发展新质生产力，对地产仅托底不搞强刺激，消费补贴也在降温，居民收入预期难有明显改善，消费快速回暖、走出通缩难度不小。传统刺激政策边际效应已极低，还会加重债务压力。提振内需的核心是靠创新创造新供给，比如固态电池、智能驾驶落地催生新需求，才能启动新一轮朱格拉周期。房地产 + 白酒的旧增长模式已经翻篇，当下只能忍受转型阵痛，坚定推进产业升级。

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昨天国家统计局公布 1 月物价数据，整体表现不及预期：CPI 同比仅涨0.2%，远低于市场预期的 0.4% 和上月的 0.8%。主要受春节错配（去年春节早、今年晚，1 月基数偏高）、CPI 权重调整（服务权重上升、消费权重下降）影响，蔬果价格涨幅明显收窄，肉蛋奶、酒类仍是拖累，仅和春节返乡相关的生活服务价格小幅回升。
PPI 同比增长-1.4%，略好于预期，环比涨 0.4%。受大宗商品涨价带动，生产资料价格有所改善，但生活资料价格持续下行，食品饮料、纺织服装等下游行业需求疲软，呈现上游涨价、中游改善、下游没需求的格局，价格传导不畅。下游消费意愿偏弱，新能源车、家电等仍要靠国补拉动，还会给中游制造企业带来业绩压力。此前机构普遍看好 2026 年走出通缩，如今预期明显降温，认为当前需求压力仍大，现有政策信号不足以推动价格转正，PPI 向 CPI 传导微弱，今年彻底摆脱通缩依旧道阻且长。

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2026年，广东、江苏两省经济均受出口、房地产拖累，今年出口难续去年热度。两个经济大省下调增长目标，对于全国 5% 的 GDP 目标达成会造成些许压力，国内机构仍预期全国目标为 5%，但外资行普遍看低至 4.5%-4.8%，出现了一定分歧。
消费政策力度温和，多数省份重点放在服务消费，扎堆搞演唱会、赛事拉动需求，但后续大概率会出现审美疲劳，热度难持续。房地产方面，各地暂无强政策表态，出大招可能性低；加之今年财政紧张，不会扩大赤字，市场预期的大规模收储、财政贴息等，目前各省均无相关安排。总体来看，2026 年经济兼顾增量与增质，聚焦结构转型，只要出口平稳，制造业就能维持，无需期待强刺激、放大招。

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截至目前，全国各省重要会议已基本落幕，2026 年工作安排亮点突出、看点鲜明。
经济增长目标上，21 省下调、9 省持平、1 省上调。广东因 2025 年 GDP 仅完成 3.9%，远低于 5% 的目标，将 2026 年目标从 5% 下调至 4.5%-5%；江苏从 5% 以上调至 5%，北京、上海维持 5% 不变。唯一上调目标的江西，从 5% 升至 5%-5.5%，让人意外。消费方面，社零增速目标普遍保守，多在 4%-5%，因去年完成度不佳，江苏、海南、辽宁等省实际增速均大幅低于目标，导致今年目标下修。固投目标同样谨慎，去年多省未达标甚至出现负增长，辽宁、湖南、海南、广东等省实际增速均为负数，今年目标下调，约束力较弱。

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我去！这是即梦seedance2.0，AI这么搞，以后擦边主播都要失业了！只要有脚本就会有视频了，已经不需要演员了。录音，录像，道具，特技，剧务，场记，甚至剪辑全都要失业了。现在已经可以准备去转行了。留给大家找工作的时间应该不会很多了。

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炒白银从来没好下场
昨天夜里暴涨 8% 逼近 85 美元 / 盎司，转头又跌回 82 美元以下。自 1 月底以来更是极端波动，7 个交易日里从 121 美元砸到 64 美元，单日能跌超 30%，也能反弹涨10 %。连带着国内国投瑞银白银期货 LOF 也上演极限震荡，净值几天内从 3.3 跌到 2.0，再弹到 2.17，无数追进去的投资者亏得惨不忍睹。总有人问老齐，白银跌下来是不是机会？我明确说：千万别碰，炒白银历史上就没几个有好下场的。首先白银就是黄金的影子资产，只有黄金涨疯了，资金不敢追高黄金，才会转去炒白银。白银暴涨，基本意味着贵金属行情已经到炒作尾声，这时候入场，大概率套在山顶。其次两者市值天差地别，黄金市值 33 万亿美元，白银才 5 万亿，盘子极小，注定暴涨暴跌是常态，普通投资者根本没法在这种行情里赚钱。再者白银开采成本很低，价格超过 30 美元 / 盎司，矿商就会大幅增产，供给直接压价，只会脉冲式暴涨，走不出稳行情。当年美国首富亨特兄弟，两次加杠杆控盘白银，最后都惨败，家族直接破产。最关键的是，白银是光伏、新能源汽车、算力的核心工业金属，是国家战略资源。咱们是制造业大国，炒高工业金属，就是给大国博弈添乱、帮美国忙。黄金没实际用途，炒多高国家都不管，但工业金属不行。全市场就这一只白银期货基金，还临时修改规则，允许单日跌 30%，摆明了敲打投机者。现在白银暴涨，只是资本囤货炒作，实际工业需求根本没跟上，高价根本撑不住。短期疯涨过后必然价值回归，盲目跟风的投机者，最后只会血亏离场，真心劝大家别再碰白银了。

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今天日本股市的表现，和昨天的高票当选，足以见得日本的民意指向了修宪，修宪的目的是为了扩军，扩军的目的是为了啥？不会还有人看不出来吧。难道要让历史的悲剧重演？我们虽然只是个投资人，但大家也别忘了，我们都还是中国人。对于日本一定要严防死守，给予最高等级的戒备，因为这个民族赌性太强，关键时候，他是真敢玩命的。

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昨晚，日本首相高市早苗赢得压倒性选举胜利，自民党拿下超半数233席，与日本维新会组成的执政联盟更是锁定三分之二的310席。这意味着，执政党可对参议院否决的法案在众议院重新表决通过，彻底掌握国会主导权。
自高市早苗上台以来，日本经济陷入无解困局。加息未能扭转日元持续走弱态势，叠加大规模财政刺激、退出YCC政策与控通胀加息的矛盾操作，2026年日本仍深陷“滞胀”泥潭。表面上日经指数重回泡沫经济峰值，实则实体经济千疮百孔：核心CPI连续51个月同比上升，能源、食品价格飙升，大米全国短缺，米价已达我国的8-10倍；名义工资增长微薄，实际工资连续多年负增长，占GDP近60%的内需彻底疲软。更致命的是结构性矛盾难以逆转。日元贬值让大型跨国企业账面光鲜，却令绝大多数中小企业因进口成本激增陷入绝境；日本央行进退两难，加息加剧经济压力与国债负担，不加息则日元颓势难止。产业上，日本创新乏力，前沿领域滞后，传统优势产业失势；少子老龄化导致劳动力短缺，人才模式错配进一步制约转型。财政危机更是雪上加霜，2026财年预算突破120万亿日元，政府债务达1450万亿日元，占GDP比重229%，“早苗经济学”不仅未能破局，反而牺牲民众与中小企业利益补贴大企业，陷入恶性循环。经济无解之下，日本选择转移国内矛盾，日本民意持续右翼化，再加上美国暗中挑唆，试图在亚洲复制俄乌战争，借日本拖住我国发展。对此，我国果断出手，通过经济制裁直击日本命脉：限制占其70%进口量的稀土供应，打击其高端制造与军工产业链；对化工产品发起反倾销调查，据测算将导致日本GDP下降1.3%-3%，影响数百万就业。日本排华右翼化已非个别政客问题，而是民心所向。我们必须放弃幻想、稳准狠反击，唯有打掉其工业能力，才能保障自身安全。作为普通人，力所能及的就是不赴日旅游、不投资日本、不购买日货，切断与日本的不必要往来，共筑防线。

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投资的目的是为了赚钱，但并不是为了赚到那个最多的钱，你又不参加高考，也不参加比赛。追求最高的回报率有什么意义呢？反而让自己的血汗钱大幅增加风险。所有投资赔钱的原因，几乎都是如此，认为自己会比别人更聪明。可以赚到超越市场贝塔的钱。你但凡不尊重市场了，失去敬畏之心了，想跟他抢钱了，他就必然会把你打翻在地。所以正确的投资心态，是永远心怀感恩，善利万物而不争，市场给多少钱，我们就拿多少钱。上善若水的心态，才会得到更多的福报。

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当下除了A股科技依旧强劲之外，美股和港股都已经进入了调整周期，连浓眉大眼的微软，都跌去了30%，主要有这么几个问题：一是估值已严重偏高，纳指100市盈率比十年均值高出30%，业绩与预期赛跑，稍有不符就可能引发戴维斯双杀。二是AI军备竞赛进入第四年，资本开支激增却难见盈利，折旧压力逐渐显现，现金流面临考验。三是流动性环境不确定，无论美联储缩表或降息，都可能对高估值科技股构成压制。此外，纳指三年翻倍后，历史规律提示回调风险上升。
当前市场故事匮乏，题材已转向太空发电等超长期设想，这往往是脱离现实的信号。若海外科技股持续下跌，势必通过港股传导至A股，尤其对估值已高的热门板块冲击较大。在整体求稳的基调下，今年宜“守正”少“出奇”，谨慎应对波动。