每经记者：彭斐 每经编辑：毕陆名

10月15日，德才股份（SH605287）以46.30元低开，此后未再翻红。截至15日收盘，该股报45.57元、跌6.81%，盘中最高仅触及48.11元，未能回到前一交易日48.90元的收盘价上方，总市值回落至63.80亿元。

就股价下跌原因，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）10月15日上午以投资者身份致电德才股份证券部门，工作人员回应称，“二级市场的表现与上市公司的关系不大”；对于前期上涨，对方表示“前两天漫剧板块的涨幅很好”；而对于AI（人工智能）漫剧业务进展，其未作具体说明，仅提示投资者关注公司即将披露的三季报。

就在两个交易日前，这只股票还是另一副模样。10月13日9时30分，德才股份以48.62元的涨停价开盘，这是它7个交易日里的第4次触及涨停。但封单没能撑住——抛压随即涌出，股价一路下探至45.58元，最终收报45.80元，涨幅收窄至3.62%。这意味着，当天以开盘价追进的投资者，收盘时账面浮亏约5.8%。而此前一个交易日，这只股票是“一”字涨停板——想买的人排着队，全天几乎只有一个成交价，成交1.04亿元，换手率仅1.67%。

7个交易日、四次触及涨停板、约20亿元市值增量——这条陡峭的曲线，在10月15日早盘开始回撤。让这家青岛建筑装饰公司站上AI漫剧风口的，是一家成立不到一年、上半年还在亏损的孙公司。

7天4板：AI漫剧风口下的资金博弈

时间拨回到9月28日，德才股份还以32.88元的收盘价在低位徘徊，当日下跌7.17%。彼时，这家山东建筑装饰企业并不起眼。

转折点出现在9月30日——当天，德才股份以34.20元开盘后一路走高，最终封死涨停板37.39元。二级市场将其涨停原因归类为“AI漫剧”。

国庆长假后，资金攻势愈发凌厉。10月8日该股冲高回落，收跌2.30%报36.53元；10月9日再度涨停，收报40.18元；10月12日，该股直接以一字涨停板44.20元开盘，全天未开板；10月13日，盘中涨停被打开后收涨3.62%，报45.80元；10月14日则上演了一出剧烈震荡——低开3.97%报43.98元，盘中最低下探42.50元、最高冲上50.38元（涨停价），最终收报48.90元、涨6.77%。

每经记者根据Wind数据计算，若从9月28日收盘的32.88元计，至10月14日收盘的48.90元，区间涨幅达48.72%；8个交易日累计换手率约69.93%。

股价异动引发监管关注。10月13日，德才股份披露《股票交易异常波动公告》，称公司股票于10月9日、10月12日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。

公司在公告中提示的主要风险是估值：“根据中证指数有限公司发布的2026年10月12日收盘后中国证监会行业市盈率数据显示，公司所处的建筑装饰、装修和其他建筑业的市盈率为40.62；公司最新市盈率为88.47，高于同行业平均水平。”

与此同时，公司在公告中主动提示经营业绩风险：“公司2026年1—6月实现营业收入12.86亿元；实现归属于上市公司股东的净利润4422.07万元，同比减少6.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2458.82万元，同比减少34.05%。”

然而，风险提示并未浇灭市场热情。10月14日的龙虎榜数据显示，机构专用席位净买入3778.52万元，沪股通专用席位净买入4474.03万元，前5买入席位与前5卖出席位合计净买入1.64亿元，其中营业部席位合计净买入8110.58万元。

面对二级市场的剧烈波动，德才股份证券部工作人员10月15日向以投资者身份提问的每经记者表示，相关情况“二级市场的表现与上市公司的关系不大。今天大盘跌得很厉害，可能与大盘有关”。

每经记者注意到，从漫剧概念角度来看，德才股份近期的涨势并非孤例。10月以来，AI漫剧、短剧概念股集体爆发，慈文传媒截至10月15日已录得五连板，新经典10月8日至10月15日区间涨幅43.29%，果麦文化涨39.93%、富春股份涨28.84%。

对于前期由漫剧概念带动的上涨，德才股份证券部人士10月15日表示，“前两天漫剧板块的涨幅很好”。

消息面上，据Sensor Tower数据，字节跳动旗下短剧应用PineDrama上线约9个月累计下载量突破1亿，日活跃用户约700万，点燃了市场对AI短剧出海商业化的想象空间。据DataEye研究院《2026上半年AI剧漫剧数据报告》预测，2026年国内AI剧及漫剧市场规模有望突破400亿元，同比增长约138%。

但放量的另一面是内容供给的极度分散。上述报告显示，2026年上半年抖音新增AI剧、漫剧22.19万部，行业爆款率仅约0.47%，超九成内容流量表现低迷。DataEye研究院研究总监刘尊认为，AI短剧面临产能过剩、爆款稀缺、词元成本持续上涨等多重痛点，行业正迎来深度洗牌。

从“装修”到“造剧”：一个亏损孙公司的估值叙事

德才股份的故事，要从实控人叶德才说起。这位出生于青岛的企业家，曲阜师范大学毕业后曾在胶州市实验中学任教。1999年春节刚过，一通询问装修业务的朋友电话让他意外踏入装饰行业，就此创办德才股份。

此后二十余年间，公司承接青岛奥帆媒体中心、上合组织青岛峰会新闻中心等标志性项目，2021年7月6日登陆上交所主板，成为山东省首家A股主板上市的建筑业企业。上市当年，公司营收突破50亿元（2021年营业收入50.40亿元），归母净利润1.4亿元（1.3972亿元）。

但房地产市场的深度调整，让这家传统建筑企业承受了巨大压力。2024年，德才股份归母净利润亏损2.87亿元；2025年虽以6994.41万元扭亏，但营收已降至35.07亿元，较高峰明显缩水。2026年上半年，公司实现营业收入12.86亿元，同比仅微增2.62%；归母净利润4422.07万元，同比下降6.12%；扣非净利润2458.82万元，同比大降34.05%。综合毛利率仅为9.64%，本质是“增收不增利”的薄利状态。

主业承压之下，德才股份将目光投向了AI。据公司2026年半年度报告，2025年8月25日，公司通过全资子公司德才科创集团有限公司设立深圳德芯智算科技有限公司，公司持股51%，主营AI算力服务器的组装与贸易、GPU显卡及存储类产品的贸易；2025年该公司新签合同约1.97亿元，实现营收3594万元、净利润49.62万元。

真正的AI业务落点在孙公司身上。2025年12月5日，公司通过全资子公司德才科创集团有限公司共同设立了福建奇想无限网络有限公司，注册资本1000万元，公司持股比例51%。奇想无限专注于AI智能体研发及AI内容生产，已构建覆盖全链路AIGC内容生产的自研Agent产品矩阵，包括“一站式AIGC创意引擎（造漫工厂）”“互动影游Agent”及“内容出海一键转绘Agent”。公司披露，奇想无限为Seedance系列国产多模态模型的首批核心生态合作伙伴（数据来源：德才股份2025年年度报告、2026年半年度报告）。

奇想无限的成长速度确实令人侧目。公司2026年半年度报告披露，奇想无限报告期内实现营业收入2457.09万元，净利润亏损562.17万元，自今年4月正式开展业务以来，6月单月营业收入达1926.77万元，业务开展顺利。

对于奇想无限下半年收入走势，德才股份方面以“开始放量”回应，并称“整个行业目前呈现爆发式增长态势”。

公司2026年半年报披露，已有《重生1970，从狩猎赶山开始》《镇守百万年，我的绝品徒弟是大帝》《史上最强亲王》等多部仿真剧与精品漫剧上线，其中《重生1970，从狩猎赶山开始》在红果漫剧APP的6月AI剧新剧榜排名第二。

9月，奇想无限上线互动影游《零号档案：降临》，该产品系抖音播放量超2亿AI超创剧集《零号档案》的正版授权互动影游。公司还引入香港金牌监制、TVB《金枝欲孽》导演戚其义合作，计划联合打造精品短剧与叙事向中长剧集。

但亏损也是真实的。上半年净亏562.17万元，意味着奇想无限每收入1元就要亏掉约0.23元。公司2026年半年度报告将其表述为“目前奇想无限尚处于业务初创期，呈现阶段性亏损特征”。

为支撑业务扩张，德才股份在5月为奇想无限在火山引擎的2000万元信控额度提供连带责任担保，7月28日又将该信控额度由2000万元提升至5000万元；8月29日，公司披露2026年股票期权与限制性股票激励计划授予公告，向21名激励对象授予权益140.00万份，其中股票期权98.00万份、行权价格为36.15元/份，限制性股票42.00万股、授予价格18.08元/股。

值得注意的是，德才股份在2026年8月29日的激励计划授予公告中明确说明，“公司董事、高级管理人员未参与本次激励计划”，21名激励对象均为奇想无限及其数字内容团队的骨干人员，而非上市公司董监高。

值得警惕的是，截至10月15日收盘，德才股份市盈率（TTM）约百倍，而公司所处的中证“建筑装饰、装修和其他建筑业”行业平均市盈率为40.62倍，公司估值约为行业平均的2.5倍，溢价约150%。

公司在异常波动公告中明确提示：“公司最新市盈率高于同行业平均水平，敬请广大投资者注意相关风险。”

这场由AI漫剧概念点燃的资本狂欢，究竟是传统企业转型的价值重估，还是又一次题材炒作的击鼓传花，市场仍在等待答案。公司方面则于10月15日提示“关注我们的三季报”。

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