10月2日消息，2026年上半年绝对的科技牛市，彼时的A股闭眼是黄金；但到了Q3，科技小登纷纷闪崩，明星股更是腰斩遍地。不知不觉，市场风格属实变了。
据金石杂谈统计，在Q3个股涨幅榜中，科技几乎杜绝在涨幅榜中，而生物医药成为独领风骚的存在，近岸蛋白更是狂飙3.4倍，成为三季度最大牛股；该公司主营业务为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售并提供相关技术服务。
此外，五洲医疗涨幅也超3倍，艾艾精工、白普赛斯、金健米业、万邦医药、义翘神州等生物、农业、教育股涨幅居前，纷纷翻倍。涨幅榜单中聚集了医药、农业、化工、教育等传统行业，黄酒龙头会稽山也狂飙147%。
近期医药股多重利好引发关注，1） 美国制药企业默沙东和莫德纳周三宣布，其实验性信使核糖核酸(mRNA)皮肤癌疫苗在最后阶段临床试验中取得积极结果。
2） 美国财政部起草新规，摒弃此前市场担忧的全面限制模式，仅针对高危生物技术设限，允许美国药企投资、引进中国绝大多数新药，彻底打消国产创新药跨境授权（License-out）、海外联合开发、境外融资的政策不确定性。
3） 《医药工业发展“十五五”规划》明确，国内生物医药产业规模年均增速保持20%以上，全力推动国产创新药走向国际市场，为行业长期发展定下高增长基调。
Q3涨幅冠军为近岸蛋白，更有一段子刷屏社区网络：祝福大家国庆节吃近岸蛋白，做南模生物，享善水科技，开江淮汽车，看华是短剧，住深物业的万科小区，享顶流人生！
而段子中的其他个股都是近期爆发的大牛股。其中，南模生物多次上演20cm涨停，善水科技近3日全是20cm涨停，江淮汽车则是4天3板，短剧龙头华是科技股价持续创新高，今年涨幅近2倍，深物业连续三天涨停，万科同样N个涨停上演。
如果将市值进一步收窄，以市值500亿以上公司统计，医药、金属、银行、港口、煤炭、地产等老登股依然非常强势，而科技小登们鲜有上榜企业。
石药创新涨幅70%，康龙化成涨57%，药明康德涨超30%；黄金曾有一段极佳的波段行情，赤峰黄金涨48%、山金国际、西部矿业均涨30%；科技中的锐捷网络、景旺电子、有研硅、瑞芯微等少数个股涨幅居前；银行股中，中信银行暴涨28%，交通银行21%，北京银行、中国银行、宁波银行均涨超18%。
银行股集体爆发背后：一是科技小登集体闪崩，大量的资金避险到银行；二是险资或者神秘资金偏爱银行等大盘绩优股；三是近期地产利好频现，尤其贴息政策有利于刚需 购房者买房，有利于银行收息；四是，经济持续下行，买银行=买类债基金=买安全。
所以，近期大家看到科技小登基本很难起来，核心就是资金避险、公募调仓的结果。大量的散户扎堆科技小登，成为当前最难爆拉的领域，引发投资新风向：预判你的预判，高开砸盘，低开低走，但却很难走出主胜，拉升必被砸。
与此同时，公募江湖收益排名发生巨大变化。截至2026年中期，top10公募产品收益均超150%，最强基金是吴昊的方正富邦核心优势，收益率184%；第二名是金梓才的财通多策略福鑫，收益173%；第三名则是严凯的东方惠新，收益167%。其中，top10榜单中，严凯两只产品上榜，金梓才则高达3只产品上榜。核心持仓集中在“走进芯里，站在光里”。尤其方正富邦满仓存储。
但是，到了2026年Q3，公募前三季度产品收益大幅回撤，回撤30%以上是常态，方正富邦核心优势因满仓存储净值近乎腰斩，最大回撤超48%，收益率只剩65%，杀入的基民亏损惨重。
冠军基花落易方达供给改革，收益率115%，近3个月回撤幅度不足10%，二季度持仓集中在半导体设备和半导体封测等半导体细分行业，持仓Q3普跌30%以上，多只股票腰斩，该基金回撤不足10%，说明易方达供给改革在7月初及时的完成了调仓，规避了这波巨幅回撤。易方达产业机遇亦然，取得亚军，收益超111%。
这两只基金均由基金经理杨宗昌管理，目前管理规模180亿，两年回报2倍，年化回报做到了30%以上。
像其他收益率靠前产品，基本清一色科技小登仓位，基本回撤幅度都在30%以上，金梓才的财通多策略更是回撤超40%，不过居于top10收益产品之列。此外，诺安创新驱动仓位集中在半导体和PCB，应该也进行了部分调仓，规避了一定的回撤风险。
如果将时间进一步收窄至Q3，大家发现，医药主题基金大幅跑出超额，这和上文提到的风格主线切换完全吻合。
其中，招商前沿医疗保健收益46.6%，为三季度公募冠军基，仓位集中在CRO，以药明康德、凯莱英、康龙化成、美迪西等猴子概念为主；招商品质成长收益率45%，排名第二。 两只基金均由招商 投资管理一部副总李佳存管理，且top4的公募产品均系李佳存管理。
其次是，华泰柏瑞医疗健康的37%，广发医药精选的36%、前海开源医疗的34%，清一色的医药基金。
金石杂谈统计wind数据，全市场近万只产品中，有2000多只产品在Q3实现正收益，占比大约1/4；而跌幅超30%的基金大约有1230只，占比大约13.3%。
在亏损榜单中，前15名亏损基金均跌幅超40%，其中就有上半年的公募冠军方正富邦核心优势。其中，亏损冠军是中航卓越领航，清一色的存妖股，包括熊大德明利，熊二江波龙，熊三兆易创新，还有佰维存储、香农芯创等；基金经理方岑、刘彦伟年化回报均是负值。
亏损亚军是东吴多策略，同样是存储为主，还有一些光通信，持仓可谓“卧龙凤雏”，比中航卓越领航跌幅略少，也跌了47%。基金经理张浩佳3个月亏损46%，今年依然盈利38%，但是管理了5年基金，年化回报只有0.2%。
不得不说，押注赛道确实能带来短期的业绩繁荣，排名也非常可观，但是一旦风格切换，带来的踩踏行情是基民无法承受之重，除了极少的基金经理比如杨宗昌及时调仓，大部分的基金经理根本反应不过来，一时的业绩荣光很可能成为未来基民亏损惨重的根源。