2026年8月25日，国内院线龙头企业儒意电影娱乐股份有限公司（简称：儒意电影）披露半年度业绩报告。
这是中国电影市场的深度调整之年，也是“院线一哥”儒意电影完成更名后发布的首份半年度业绩报告。
半年报显示，这家坐拥711家直营影城、市场份额逆势攀升至14.7%的行业龙头，交出了一份营收下滑、由盈转亏的半年成绩单：营业收入50.89亿元，同比下降23.92%；归母净利润由盈转亏，亏损1.55亿元。
▲公司财报
但硬币的另一面是，澳洲院线Hoyts第二季度在当地市场份额突破30%，创下季度市场份额历史新高、广告业务实现正向增长，公司持续推进降本增效与新业态布局。
从“超级娱乐空间”战略到潮玩、卡牌、自有食饮品牌的多元尝试，儒意电影正试图打破对票房的单一依赖。
从半年报来看，在行业调整背景下，公司转型推进过程呈现喜忧参半的状态，转型成效仍有待时间验证。
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营收下滑净利转亏，放映业务成拖累主因
自2005年成立以来，经过二十一年持续发展与产业积淀，公司已发展成为具备影视投资、内容制作、宣传发行、终端放映、IP衍生开发全产业链布局的电影行业龙头企业。
从核心财务指标来看，报告期公司实现营业收入50.89亿元，较上年同期的66.89亿元同比下降23.92%；归属于上市公司股东的净利润-1.55亿元，上年同期为5.36亿元；经营活动产生的现金流量净额2.52亿元，同比下降84.52%。
▲公司财报
营业收入按照产品维度划分，电影放映及餐饮商品销售收入为第一大收入来源，本期实现36.55亿元，占营业收入比重71.81%，同比下降27.49%，是整体营收下滑的主要驱动因素。
▲公司财报
广告业务本期实现收入5.41亿元，占总营收10.63%，同比增长7.54%，在大盘下行的背景下实现正向增长，影院阵地广告业务展现出一定的抗周期属性。
影视剧制作发行及相关业务收入2.09亿元，占总营收4.11%，同比下降35.11%，报告期内公司合计参与投资、发行7部影片。
游戏发行及相关业务收入1.41亿元，同比下降23.86%。其他业务收入5.44亿元，包含潮玩、卡牌、场地租赁等多元业态收入，同比下降14.85%。
▲公司财报
从各业务板块的毛利率来看，电影放映及餐饮商品销售业务的毛利率仅为4.39%，且同比大幅下降12.25个百分点，影院经营的压力可见一斑。
广告业务毛利率为58.76%，同比下降1.20个百分点。其他业务（含衍生品、战略投资等）毛利率为89.07%，同比提升1.51个百分点。
从费用结构来看，报告期内公司销售费用为2.43亿元，同比下降5.71%；管理费用为5.18亿元，同比下降6.80%。
两项费用的降幅均小于营收降幅，显示公司在压缩开支方面有一定成效，但费用的刚性特征仍然存在。
▲公司财报
财务费用方面，上半年为2.98亿元，同比下降3.43%。其中利息费用为2.78亿元，同比有所下降，公司表示这主要得益于融资结构的调整，贷款利息支出下降约30%。但同时，利息收入也相应减少，从上年同期的2117万元降至1016万元，降幅超过50%。
与上述三项费用下降形成对比的是研发投入的增长。报告期内公司研发投入为3657万元，同比增长29.90%。
营业成本与各项税费同步收缩。上半年，公司的营业成本为40.43亿元，同比下降15.72%，降幅低于营收降幅。
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投资7部电影，难抵行业大盘整体承压
儒意电影作为拥有直营影城711家、6162块银幕的全国第一大院线，仍面临行业结构性调整期、票房短期承压带来的经营压力。
该公司在财报中提到，今年上半年，全国电影票房173.6亿元，同比下降40.6%，观影人次4.2亿，同比下降34.2%，大盘票房同比明显回落，市场规模跌至近十年低位。
▲公司财报
即便儒意电影在2026年春节档全国票房TOP10影城里占6席，TOP100影城占65席，包揽了19个省级票房冠军和154个市级票房冠军，其院线业务还是出现了下滑的情况。
数据显示，报告期内，该公司国内直营影院实现票房25.5亿元，同比下降39.4%，跌幅低于行业大盘，观影人次5535.7万，同比下降32.8%，票房与人次的下行，导致公司电影放映及餐饮商品销售板块收入下滑。
值得注意的一点是，虽然儒意电影经营承压，但其上半年累计市场份额同比增长2.1%至14.7%，且39.4%的跌幅低于行业大盘。
相比之下，国外院线业务发展势头较好。
儒意电影2015年布局的澳洲院线为其整体院线业务做出了一定贡献。
截至2026年上半年，澳洲院线Hoyts拥有影院63家、544块银幕，是国产影片登陆澳洲的核心放映窗口，在春节档期间获得了该公司投资出品的《流浪地球3》新春公益短片的独家投放。
凭借市场优质影片表现和自身放映技术优势，澳洲院线Hoyts观影人次及票房市场份额稳步提升。其中第二季度在澳大利亚地区份额首次突破30%，创下历史最高季度市场份额。
报告期内，Hoyts实现票房收入1.87亿澳元，同比增长29.24%，观影人次989万，同比增长22.1%，卖品收入及广告收入均明显提升，经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。
除了院线业务，儒意电影的影视剧制作发行业务同样受到行业调整影响。
财报显示，2026年上半年，公司精准布局春节、清明、五一等重要档期，参与投资、发行影片共计7部，合计票房突破80亿元，其中《飞驰人生3》斩获44.2亿元票房，《蝴蝶楼·惊魂》成为年度惊悚品类黑马作品。
▲公司财报
在剧集方面，该公司也在不断深化精品化、多元化发展策略，完善剧集类型矩阵，覆盖不同平台、不同圈层用户需求。
该公司披露称，报告期内，公司重点孵化的剧集项目《黑夜告白》《耀眼》《爱情有烟火》先后在电视台或流媒体平台播出，均取得较好的收视成绩。
然而，数据显示，儒意电影2026年上半年的影视剧制作发行及相关业务收入为2.09亿元，同比下滑超35%，营收占比也较去年同期有所下降。
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超级娱乐空间战略持续推进，多元转型成效尚待验证
经过几年的行业调整，儒意电影已经意识到单纯靠票房收入无法支撑自身发展。
2024年11月，儒意电影发布超级娱乐空间概念，2025年6月，将该战略深化为“1+2+5”战略版图。其中，1指超级娱乐空间，2指国内国际两大市场，5指院线、影视剧集、战略投资、潮玩和游戏5大业务板块。
战略投资方面，儒意电影已经选取能够协同公司业务的中国玩具品牌52TOYS、线下潮流影像设备拍立方进行投资与战略合作。
目前，该公司合作的52TOYS已进驻公司下属402家国内影城及26家澳洲Hoyts影城，主要在IP玩具开发、销售、营销等方面协同其非票业务。
拍立方主要落地于各大影城及核心商圈，主打趣味拍照、IP衍生展示、广告流量等功能，定位为线下娱乐硬件与场景流量入口，目前已在影院内落地305家，并已进驻CGV、万象影城等第三方院线渠道。
在潮玩业务方面，儒意电影主要布局影视衍生品与艺术潮玩开发。一边与《第五人格》《恋与深空》《光与夜之恋》等头部游戏IP和《疯狂动物城2》等热门影视IP联动打造衍生品，一边孵化毛绒色界、萌心物语等自有品牌，以及MOMO&FRIENDS原创IP矩阵。
据该公司在2025年暨2026年第一季度网上业绩说明会上透露，目前，《光与夜之恋》联名已覆盖706家直营影城，吸引超40万人次到店，购票转化率30%；《疯狂动物城2》通过开展特典场、打卡、主题衍生品等运营，带动票房与非票增长。
游戏业务方面，除了正在运营《圣斗士星矢》系列及《秦时明月：沧海》等，该公司还于今年8月启动了《JOJO的奇妙冒险》海外公测。在研产品储备包括孩之宝授权的《变形金刚：新纪元》、上美影动画改编的《我为歌狂旋律重启》等10余款产品。
不仅如此，儒意电影为了提高业绩，孵化了“三口小时光”和“与水说”两个零食饮料品牌，产品覆盖膨化、烘焙、卤味、坚果、肉脯等零食及天然矿泉水和椰水类健康饮品，并搭建新媒体电商平台，实现线上线下渠道同步销售。
但是，从今年上半年的业绩来看，该公司的游戏发行及相关业务收入同比下滑23.86%，营收占比仅2.77%，尚未实现增长。
▲公司财报
包含衍生品和食品相关的电影放映及餐饮商品销售收入同样较去年同期下滑超两成，营收占比也较去年同期有所下滑。
就目前来看，儒意电影想要从单一票房收入向多元化消费生态转型仍面临不少挑战，新业务对整体业绩的贡献尚需时间验证。