应收账款较年初大增40.9%，属于季节性现象。
8月20日，中国电信发布2026年半年业绩。2026年上半年，中国电信实现营业收入2590.10亿元，同比下降3.9%；归属于上市公司股东的净利润195.88亿元，同比下降14.9%。在营收与利润承压的背景下，公司应收账款大幅攀升，而应收票据显著收缩。
根据半年报披露，截至2026年6月30日，中国电信合并口径应收账款账面余额为914.76亿元，扣除坏账准备207.92亿元后，账面价值为706.85亿元，较2025年末的501.65亿元增加205.20亿元，增幅达40.90%。
公司对此明确解释称，“主要由于公司部分项目回款期较长，应收账款规模相应增长，通常年底回款后应收账款规模会有所下降。”这一表述揭示了应收账款季节性攀升的特征，同时也反映出当前业务结构中项目制回款周期拉长的现实。
从账龄结构看，应收账款质量总体可控。一年以内账龄为686.90亿元，占比约75.1%；一至二年为127.28亿元，占13.9%；二至三年为55.36亿元，占6.0%；三年以上为45.22亿元，占4.9%。
在坏账准备计提方面，公司采取审慎原则：按单项计提坏账准备的应收账款为2.43亿元，计提比例高达96.9%；按组合计提的912.33亿元应收账款中，电话和互联网用户组合计提比例38.4%，企业用户组合计提比例28.8%，整体组合计提比例22.53%。上半年信用减值损失为62.91亿元，较上年同期增加16.55%，坏账准备规模随应收基数同步扩大。
值得注意的是，应收账款的增长与收入结构密切相关。上半年，公司产业数字化服务收入为698.81亿元，虽同比下降约6.6%，但该业务板块涉及大量政企项目，普遍具有交付周期长、验收及回款流程复杂的特点，天然会形成较高的经营性占款。财报中“合同资产”科目亦从年初的41.23亿元增至44.33亿元，增幅7.5%，进一步印证了项目制业务结算节奏对营运资金的占用。
与应收账款形成鲜明对比的是，应收票据出现大幅回落。截至2026年6月30日，应收票据余额为11.10亿元，较2025年末的29.81亿元减少18.71亿元，降幅达62.77%。其中，来自联营企业中国铁塔的应收票据从4010.16万元降至1234.77万元，减少69.21%。
财报未对应收票据的变动作出专项说明。但从规模上看，应收票据仅占公司总资产的0.13%，对整体资产质量影响有限。其大幅收缩可能反映公司结算方式向现金或直接转账倾斜，或部分票据到期兑付，属于正常的结算节奏波动。
尽管应收账款规模扩大，但公司上半年经营活动产生的现金流量净额达603.75亿元，同比增长28.4%。财报将此归因于“加大应收账款催收力度，同时积极履行社会责任严格按照合同约定及时支付款项”。这表明公司在业务扩张与回款管理之间寻求平衡，通过强化催收对冲了应收占款对现金流的侵蚀。
综合来看，中国电信2026年上半年应收账款较年初增长四成，主要由产业数字化等长周期项目回款特征所致，符合下半年集中回款的季节性规律；应收票据则因基数较小而呈现大幅波动。在信用风险管控方面，公司保持了审慎的坏账计提政策，且经营性现金流实现逆势增长，显示出一定的财务韧性。未来需持续关注政企客户回款进度及信用减值损失变化，以评估营运资金效率的改善情况。
采写：李洪力
编辑：洪力
指导：辛文
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