2014年莫迪刚上台那会儿，西方媒体可没少吹印度。
"下一个中国"这词儿喊了整整十年。
《经济学人》做过封面，高盛的报告把印度跟巴西、俄罗斯、中国并称"金砖四国"，里头最被看好的就是印度。理由充分：人口结构年轻，市场够大，民主制度还保障了长远稳定。那会儿全世界都觉得印度要起飞了。
辛格留下的家底确实厚。这位前总理干了十年，推行国企私有化、废除投资许可制、打开外资大门，印度经济常年保持8%到9%的增速。贫困人口大幅减少，中产阶层膨胀，外资排着队往孟买挤。
然后莫迪来了。
十二年过去了。你再翻翻当年的那些报道，有点黑色幽默。印度不但没变成"下一个中国"，反而在不少指标上连十年前的自己都不如了。
莫迪2014年上台立马搞了个"印度制造"计划。口号喊得震天响：到2025年，制造业占GDP比重提到25%。
2025年已经过了。这个数字是多少？14.3%。
不升反降。从历史高点的18%左右跌了将近4个百分点。全球制造业份额不到3%，隔壁中国占了将近三成，越南、泰国、马来西亚一个个超车。
想当年外资为什么愿意来？印度人工便宜、市场大、说英语，逻辑上确实有承接中国产业转移的条件。但莫迪干了什么？搞了一堆技术壁垒、关税壁垒、劳工法规，把外资折腾得够呛。
最典型的是对中国企业的操作。封禁了267款中国APP，对小米、华为、VIVO轮番查税、开罚单，金额加起来几十亿人民币，还出台了一系列针对外企的严苛规定。你想想，一家中国公司去印度开厂，政策朝令夕改，今天松明天紧，这生意怎么做？
有数据最能说明问题。2025到2026年度，外国对印度直接投资一共945亿美元。听起来还行？扣除利润汇出和撤资的868.5亿美元，净流入只剩76.5亿美元。九百多亿进来，快九百亿出去，跟直接走了个过场差不多。"外资坟场"这四个字，不是白叫的。
印度股市更惨。2026年外资从印度股市净撤出接近三百亿美元，刷新历史纪录。2025年撤了189亿，一年比一年跑得快。
你猜怎么着。莫迪政府2026年3月开始松口了，宣布在电子元件、光伏这些领域放宽中资限制，想重新把人请回来。
晚了。企业被吓跑几次，再想请回来，那可难了。
印度有个特别拧巴的地方。政治上一门心思去中国化，经济上反而越来越离不开中国。
中印双边贸易额，从2020年的700多亿美元，一路涨到2025到2026年度的1511亿美元。翻了一倍不止。中国重新成为印度第一大贸易伙伴。
1511亿美元里头，印度卖给中国的只有不到两百亿，从中国进口的超过一千三百亿。贸易逆差1121亿美元，创了纪录。
这逆差不是买点手机电视弄出来的。是核心工业品。
印度制药业世界有名，号称"世界药房"。但生产药品用的抗生素原料药，绝大部分从中国进口，部分关键品种依赖度超过九成。汽车工业用的稀土磁体，93%从中国进口。电子元器件、光伏组件、工业中间品，占比一个比一个高。
印度政府喊了多少年"自力更生"，结果核心命脉捏在中国手里。喊得越响，绑得越紧。
你跟邻居搞不好关系，药品原料断了，工厂就得停产。你给中资企业开巨额罚单，但你的工厂生产线还在用中国的零部件。这叫什么？典型的政治上头了，经济上还在原地犯愣。
回头看过去十几年，印度至少错过了三个改变国运的机会。
第一个是"一带一路"。中国2013年发起这个倡议，连接东南亚、中亚、中东、欧洲，是全球规模最大的基建和经济合作计划。印度最初有过意向，国大党执政时期参与过讨论。莫迪上台后，以"主权争议"为由果断拒绝。结果呢？东南亚国家一个个抢着接项目，港口、铁路、工业园区建起来了，产业转移接得稳稳的。印度在旁边看着，什么也没捞着。
第二个是RCEP。2019年，东盟十国加中日韩澳新谈了八年的区域全面经济伙伴关系协定就要签了。印度在最后一刻退出，理由是怕本土产业受冲击。关门就能把产业保住？事实证明，关门只会让你跟全球产业链越走越远。东盟国家这几年成了外资新宠，越南2025年制造业增速超过10%，印度在干嘛？在给小米开罚单。
第三个是俄乌冲突带来的能源窗口。2022年战争爆发，欧洲能源断供，国际油价暴涨。印度趁机低价扫了不少俄罗斯原油，转手加工再卖给欧洲，确实赚了一波快钱。但这钱赚得有一搭没一搭，印度缺乏长期能源通道和港口布局能力，赚的是眼前的小利，丢的是长远的大局。印度洋是全球能源运输的咽喉，印度守着这条命脉，海军力量却长期不足，压根构不成区域性制衡能力。
有人说莫迪的外交是"左右逢源"——跟美国搞"印太战略"，跟俄罗斯买便宜石油，跟邻居搞地缘摩擦，什么好处都想沾，什么代价都不想付。到头来谁都不拿你当自己人。
更狠的是，莫迪在国内推行极端印度教民族主义。2020年修改公民法，把穆斯林排除在外，国内爆发大规模抗议，死了几十个人。2023年曼尼普尔邦种族冲突，烧了上百个村庄，至少两百人丧生，莫迪沉默了整整两周才发声。
国内的事都整不明白，怎么当"世界工厂"？外资要看的是稳定、可预期、法治、开放。印度一样都不占，人家凭什么把钱押在你身上？
有人说莫迪还是有一批铁杆支持者的。印度教民族主义情绪上来，他在北印度几个大邦的支持率依然高。说得没错，但这改变不了一个事实：十二年下来，印度的经济、外交、产业竞争力，整体是往下走的。
错过的发展窗口，不会再来一次。基础设施没建起来就是没建起来，产业链没接上就是没接上，外资跑了就是跑了。这就跟打牌一样，好牌给你你不跟，等着别人把筹码收走，你再想上桌就没机会了。
1947年独立的时候，尼赫鲁说要让印度成为"有声有色的大国"。2014年莫迪上台的时候，全世界以为印度终于要成了。
十二年过去了。制造业没搞起来，外资在跑路，跟所有大国关系都搞拧巴了，内部宗教矛盾越来越激烈。那个"有声有色的大国"，除了嗓门大，没看出哪儿有声有色。
1121亿美元的贸易逆差像一面镜子，照出一个最基本的道理：你关上门骂邻居，但你吃的药、开的车、用的手机，一样都离不开邻居。政治口号再响，也填不饱肚子。产业升级得靠开放，经济转型得靠合作，天天拿民族主义当饭吃，迟早得饿死。
印度这盘棋，原本开局不差。走到今天这一步，怪不得别人。