每经编辑：叶峰

近期通信板块跌幅较大，同样主要受情绪扰动影响，叠加季度末机构调仓与获利兑现；基本面逻辑并未生变，"龙头业绩miss、光模块降价"等传闻均被证伪，Meta出租算力也被市场误读为"算力过剩"。而基本面上，美国6月非农仅新增5.7万人（预期11.3万），缓解了加息担忧；北美云厂商资产负债表健康、积压订单（Backlog）增长快于收入，2028-2029年融资高峰后现金流将快速转正，AI产业趋势仍在加速，7月美股财报季是重要验证窗口。

光模块量价齐升进入爆发期，龙头业绩弹性最大。基于UBS芯片出货量测算，2026年全球光模块市场规模约373.7亿美元、同比+149%，2027年达672.8亿美元、同比+80%（尚不含NPO等增量）；其中1.6T高端光模块今年市场规模有望实现近10倍增长，二季度起相关厂商的财报业绩将有明显体现。

未来3~5年可插拔光模块仍是主流方案，远期"光进柜内"市场空间是柜外的数倍。国内头部供应商全球份额领先，是AI算力浪潮中确定性与弹性兼备的核心主线。有兴趣的投资者可持续关注通信ETF（515880）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。