2026年，国内AI赛道迎来里程碑式资本事件。6月16日，科技媒体The Information援引知情人士消息称，中国人工智能巨头DeepSeek已完成了其首轮融资，募资金额超过500亿元人民币，目前估值达到500亿美元，创下中国AI初创企业首轮融资规模最高纪录。
这场融资格外特殊，不仅因为其百亿级的资本体量，更因为它彻底打破了企业创始人梁文锋坚守数年的“不融资、不上市、不商业化”三不原则。
创始人梁文锋成最大出资方
此次首轮融资历经多月洽谈，市场热度全程居高不下。
据《钱江晚报》报道，出资数据显示，DeepSeek创始人梁文锋个人出资高达200亿元，占本轮融资总额的40%，是本轮融资的最大单一出资方。
外部投资方阵容精准布局产业协同领域，其中，腾讯出资100亿元，为最大外部投资方，意在补齐自身AI入口与大模型技术短板。宁德时代体系出资约50亿元，其中包括宁德时代及溥泉资本；网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本分别出资约30亿元；正心谷投资、拾象科技分别出资约15亿元，国家人工智能产业投资基金出资约9.8亿元。
本轮融资最具战略意义的入局方为国家人工智能产业投资基金（下称“国家大基金”），出资近9.8亿元参与投资。这也是国家大基金成立来首次跨界投资纯通用大模型企业，标志着DeepSeek正式跻身国家级AI战略布局核心载体行列。
据观察者网报道，值得注意的是，这笔交易仍有不确定性。路透社称暂无法核实The Information的说法，仍需等待公司或相关投资方进一步披露。
开放资本，绝不开放决策权
与常规创业公司融资“股权换资金、股权换资源”的逻辑不同，梁文锋为本次百亿融资设计了一套高度严苛的特殊交易架构，核心目的只有一个：接纳资本红利，隔绝资本干预，彻底守住企业技术发展自主权。
根据交易规则，腾讯、宁德时代、网易等所有市场化产业资本资金，均不直接注入DeepSeek公司本体，而是投入由梁文锋全权管理的有限合伙企业。对应的投资方仅享有财务分红权利，不具备任何公司投票权，无法干预企业技术路线、战略规划、人事决策与商业化节奏，同时所有市场化资本设置五年强制锁定期，锁定期内不得转让、质押份额，从根源上杜绝短期套利资本。
国家大基金是本次架构中唯一特例。作为国家级战略资本，其资金直接投资DeepSeek主体，完整保留投票权且不受五年锁定期约束，其融资带有战略产业色彩。
这套独特的资本架构，完美延续了梁文锋一贯的经营理念。在此之前，DeepSeek始终坚持“三不原则”，依托梁文锋旗下幻方量化的稳定营收与算力储备，完全自给自足深耕大模型技术，拒绝外部资本入局，核心顾虑就是传统资本追逐短期回报，会倒逼企业放弃长期技术研发路线、仓促商业化变现。
而目前行业格局发生巨大改变。首先，顶级大模型研发进入“算力吞金时代”，自有资金已难支撑技术迭代。过去数年，DeepSeek 依托幻方量化自主研发的萤火一号、萤火二号算力集群开展模型训练，凭借集群软硬件协同优化带来的低成本、高算力利用率优势完成多轮技术迭代，相关算力调度方案也成为业内能效标杆。但随着模型向多模态、长上下文、国产算力替代全面升级，研发成本呈指数级上涨。据悉，DeepSeek V4版本全面适配华为昇腾芯片，需要底层代码近乎全部重写，据行业估算单轮训练成本超5亿美元，后续多代模型迭代、国产算力集群建设均需要持续大额资金，仅依靠幻方量化自有资金已难以长期覆盖全部投入需求。
其次，行业人才竞争白热化，融资成为稳定核心团队的关键。2025年末以来，国内互联网大厂纷纷重金挖角DeepSeek核心研发人员，罗福莉等多名参与核心模型研发的顶尖研究员相继离职。长期以来，DeepSeek专注技术研发，未搭建市场化期权激励体系，难以匹配行业高薪竞争格局。而本轮融资完成后，企业股权实现市场化定价，能够落地员工期权激励机制，为留住核心技术人才提供核心保障。
最后，AI赛道竞争逻辑彻底迭代，倒逼企业突破“纯研发”模式。早期国内大模型竞争聚焦单点算法突破，DeepSeek凭借极致低成本、开源普惠的打法快速出圈。但2025年末开始，行业竞争全面升级为算力、人才、产品、生态的全栈对抗，2025年8月豆包的月活已达1.57亿，反超DeepSeek，2026年春节前后，豆包、千问、元宝与DeepSeek齐齐冲进月活过亿，竞争态势加剧。单纯依靠技术研发已无法守住竞争优势，DeepSeek需要资金搭建产品团队、完善行业解决方案、拓展商业化场景，补齐全栈竞争短板。
AI进入国家队引领+产业资本主导时代
DeepSeek本轮超500亿元融资，不仅是企业自身的战略突破，更标志着中国AI产业资本格局迎来根本性变革，正式告别早期财务VC主导的发展阶段，迈入国家队引领、产业资本跟进、长期价值优先的全新发展周期。
据潮新闻报道，回顾国内AI行业发展，2015至2022年，财务风险投资机构凭借风险偏好率先入局，催生大批AI创业企业；但2024年之后，大模型研发成本高企、场景落地门槛提升，仅靠财务资本已难以支撑头部企业发展。而腾讯、宁德时代等产业资本，能够为AI企业提供算力、云服务、能源、应用场景等独家非资本资源，形成深度产业协同。
本次入局的投资方均为典型的“耐心资本”：腾讯补齐AI技术短板、完善云端生态；宁德时代构建算电协同闭环；国家大基金助力国产算力自主可控，所有投资方均不追求短期盈利与套现，与DeepSeek长期深耕AGI（通用人工智能）的发展理念高度契合。
除此之外，本轮融资也暴露了区域产业布局的深层思考。DeepSeek总部坐落于杭州，但本轮融资中鲜有浙江本土国资身影。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林分析，这并非地方资本缺位，而是尊重企业全球化发展战略与自主选择权的体现，也为地方“耐心资本”提供了全新思路：AI产业投资不应局限于短期财务回报，更要聚焦长期生态共建，依托头部企业打造区域AI产业护城河。